昨晚倫敦市場場內開盤1706美圓/噸，最高1709，最低1685.5，收1698的小陰線。與前日陰線最高點1709一致，目前LEM市場圖形上呈烏云蓋頂的小型K線組合。LME擺動類指標日KDJ在強勢區域修復后死叉短期有效。今日上海期交所滬銅早盤承接昨日收盤強勢，主力合約5月以17050元/噸開盤，逐步推高至最高17090后小幅回落震蕩并維持至下午收盤前半小時前，之后開始有多頭減倉盤出現價格走低，最低16990，收盤17000。成交10800手，持倉72490手。減倉約1700手，價格與昨日結算價比較上漲70元。6月開盤17110，最高17170，最低1705

0，收盤17050，成交35190手，持倉114352手。減倉約3300手。成交量較前日變化不大，漲50元。持倉量連續2天減少。最近從盤面上看國內市場多頭顯然有備而來，在突破前期國內阻力位17000后，不肯輕易展開回檔并放棄短期上攻，以時間來消磨空頭意志，盤中顯示主動權操控在多頭一方。

　　消息方面，俄羅斯諾里爾斯克鎳業公司(Norilsk)的工會表示，工人仍有可能堅持罷工。諾里爾斯克鎳業公司在當天表示，公司僅愿意就工資問題與工人舉行談判。該消息曾在上周五提振LME基本金屬的價格走勢。估計短期已被市場消化。

　　其他金融市場方面，美國股市繼續承接周一走勢，連續第五天大幅凌厲下跌，收盤8333.6點，跌幅1.5%。美圓受戰爭消息影響繼續走軟。東京市場歐圓兌美圓報1.0729。原油小幅回落報32.87美圓/桶。黃金承接昨日新高再次走出新高收盤報362美圓/盎司。早前我們曾分析：相對于美圓的走軟，黃金的飚升，對基本金屬長期來說都可以提供底部價格利好支撐。

　　但基本面上還要看到美國經濟持續的不振，及倫敦方面庫存的持續高位不減這兩點。目前倫敦庫存依舊是85萬噸左右，未有大幅減少的跡象。這對LME價格長線上沖1800構成實質威脅。我們可以揣摩85萬噸庫存也許就是長期的庫存拐點位置，但猜測畢竟是猜測。時間上供求缺口可能要在4-5月間才能有效體現。

　　目前操作上，長線多單應明確控制資金開倉量，保持持倉適量。關于道指8400點的破位影響應在金屬市場上多加觀察。因為其最近一年一直被國外基金做為風向參考。短期也呈現正相關的關系。但銅長線看多的思維未變。做多只是持有底倉等待適當的價格回調加碼。

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　　2003年1月23日大豆評述：震蕩在收斂中尋找方向

　　2003年1月23日大連黃豆5月合約受CBOT上漲3點的影響，以2530元/噸高開，全天震蕩，收盤2527。持倉251816，漲點。持倉變化不大。成交較前日變化不大為100230手。9月開盤2520，最高2529，最低2515，收盤2517。持倉263814手，漲5點。減倉約6000手，成交量變化較前幾日不明顯。連續2日出現減倉。11月合約漲3點，盤中回落較其他合約明顯，增倉不明顯。盤中顯示多頭暫時沒有興趣發動象樣的上攻。

　　消息面今日相對真空。周三北京貿易界人士援引中國國家糧油食品進出口公司的最新報告稱，三月份南美大豆上市之前，預計未來六周將有230萬噸美國大豆運抵中國口岸。目前除春運可能構成國內運輸緊張價格小幅上漲，其他方面相對價格較利空。

　　CBOT的大豆圖表分析美豆價格將可能繼續反彈受阻于566一線。

　　技術角度上看，黃豆價格短期上方拋壓會不小。目前短暫趨勢中可視最近為反彈走勢，春節前后一段時間應觀察主力合約的下方支撐位置表現。

　　豆粕如前幾日的趨勢判斷，價格走勢可定性為短期反彈。測試性小單逢高放空未嘗不可，注意止損設計。

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　　2003年1月23日小麥評述：繼續橫盤，順勢為上

　　2003年1月23日鄭州小麥主力合約9月以1404點開盤，全天維持震蕩小幅走高，最高1409，最低1399，收盤1405點。漲2點。7月合約開盤1270點，最高1278，最低1268，收盤1275。漲5點。

　　目前雖然存在著對小麥全球減產的預期，但國內主力1450以上再增倉做多，存在不小阻力。7月合約目前存在反彈要求，但9月卻處于價格高位震蕩。兩者價差為130元。

　　操作上建議9，11月小麥目前仍可設好止損少量謹慎持多，順勢相對安全。注意將來9月1380的回調支撐力度。7月觀察最近的反彈是否有效。圖表上觀察，不宜大量沽空7月合約。

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　　萬匯期貨：天膠--天量震蕩頭部初現

　　本日天膠走勢可謂驚人，無論是主力月份還是各遠月合約，均出現巨大的成交量，價格振幅基本上都達到了3%以上，并且持倉量猛增，多空雙方的搏弈異常慘烈。等待多日的頭部特征已經顯現出來。空頭氣息濃重。

　　早盤個合約走勢基本上沒有格局上的變化，近強遠弱。但是臨近午盤，局勢發生了驚人的變化。以遠月合約為首的空頭首先發難，以每分鐘下跌百點的速度下探。強勢的五月合約也耐不住突然的打壓，在十分鐘內達到跌停的位置。這種走勢近期十分罕見。在此后很短的時間內，五月合約價格拉回到13000附近，圖形上的形態顯示下影線極長的陰十字星。而遠月合約紛紛封在跌停位置，沒有再多的波瀾。突如其來的打擊使五月多頭狼狽不堪。成交量一再放大，持倉數量也暴增到71000余手。但是目前可以看到五月合約的主力多頭尚有絕對控盤能力，尾市依然把價格維護在12970，維持在主力多頭有序的500元一盤整的范圍之內。但是最為近期一直疲軟的遠月合約卻一直徘徊在跌停附近。價位差異異常顯著。

　　從技術走勢上看，五月的整體走勢沒有被完全破壞掉，尚有繼續走好的可能，維持原有軌道并不困難，但是被空頭偷襲以后頭部特征已經顯現出來，大部分的技術指標收盤后預示價位拐點將要出現，尤其以六十分鐘線最為顯著。目前又處于高位敏感區，再加上近出口總量，關稅未定，戰爭風險，天氣因素等等諸多未定因素影響，建議投資者不要輕易參與，身在其中要順勢而為。

　　本日五月合約持倉量增加到71000余手，從交易所信息看到多頭增倉幅度要超過空頭，尤其是排行前幾位的多單增幅驚人。成交量更是暴增到142102手，創出天量。

　　六月合約的持倉量不增反降，短線空單逃跑明顯。但是成交量也是大幅增長達到62762手。

　　目前現貨價格沒有過多變化，海南現貨依然保持在12200附近。

　　萬匯期貨翟英軍