滬膠自2001年12月25日啟動，歷經一年亦步亦趨的拉動，由6000多元起步，歷經3波上揚，12000元的高位終于被多頭踩在腳下，演繹了一波持續(xù)上揚的大牛行情。天膠漲幅已逾一倍，面對如火如荼的市場，我們有必要對此輪行情做一回顧：

　　第一波段的恢復性上升是在關稅增加及泰膠利好刺激下，從2001年12月25日的6320元算起，至2002年3月27的8110點。其后展開2浪調整，期價回調至7470元。隨后在橡膠三國達 成保價協(xié)議及受東南亞暴雨影響，膠源持續(xù)緊張推動下，爆發(fā)性三浪展開，滬膠一路上行至2002年9月11日的10250元高點。在國內進入產膠旺季，供應量增大的壓力下，期價回調至2002年10月10日的9360元，近千點的跌幅可理解為4浪調整。去年底以來，滬膠正處在5浪上升中。

　　從基本面上來分析，天膠此輪的上揚是有其深刻背景的。對于這方面的分析，有關媒體的分析已相當詳盡，這里恕不贅述。而昨日，滬膠再次全線漲停，主力305合約更創(chuàng)下12810元的新高。經過前期的蓄勢調整，多頭能量洶涌爆發(fā)，空頭幾無還手之力。從技術上看，短期KD、RSI指標回調后已迅速再次走強。MACD作多人氣聚集，DMI開口又趨放大。期價得到均線系統(tǒng)良好支撐，多頭排列不改。下?lián)踔�撐�?2000元，上檔阻力點位在13300元。

　　目前，瓊滇農墾已進入停割期，據(jù)報道，產區(qū)庫存不足2萬噸，銷區(qū)不超過1萬噸。而1-3月國內所需的近10萬噸主要依賴進口，年初發(fā)放的進口配額到港時間需40天左右，因此可預見，近期現(xiàn)貨緊張局面仍將持續(xù)。

　　另外，我們也應注意到，美伊戰(zhàn)爭威脅日近，中東局勢緊張，加上委內瑞拉的動蕩促使國際石油價格飚升，推動了合成膠的大幅上揚，對天然橡膠形成堅定支撐。并且，2003年我國經濟仍將保持快速穩(wěn)定的增長，近30款新車將在年內下線，對天膠的需求將繼續(xù)擴大，在關稅問題明朗后，天膠的買方市場趨勢難改。(證券時報)