記者王擎北京報道

　　“目前的中國股市是個很有投資價值的市場。”上海證券交易所負責監管的副總經理方星海如是說。

　　他是在18日出席由北京大學中國經濟研究中心和香港大學經濟金融學院聯合召開的“ 中國證券市場與金融體制改革理論研討會”上做出以上表述的。

　　方星海博士說，根據2002年上交所上市企業的贏利狀況，上證180指數的市贏率將在25倍左右。也就是說，將有4%的資金收益，再加上市值配售，差不多有2.5%的資金收益，二者相加，將有6.5%左右的資金收益。對于我國目前的資金成本來說，應該算是相當不錯的收益。雖然證券市場中的資金成本偏高，一般在8%-10%，但如果能夠想法讓資金轉起來，在資金面上有更多的動作，比如：將銀行、證券、保險等部門的資金互相融通，讓證券市場上原先被說成是非法、違法的融資行為，變成合法的，從而減少違規帶來的風險，證券市場中的資金成本將會下降，由此，6.5%的資金收益，對證券市場而言，也相當不錯。證券市場也將會因此進一步凸顯其投資的價值。

　　如何讓資金轉起來？方博士認為，個人股票質押貸款是應該可以操作實施的一種方法；其次，央行應該進一步下降商業銀行的超額儲備金，把銀行里的錢推出去；另外，證券公司發債也是必做的。銀行還應該可以給證券公司做財產抵押貸款。

　　近兩年來我國宏觀經濟向好，可是股市卻萎靡不振的現象一直困惑著投資者，方星海解釋說，目前的股市還不能充當經濟的晴雨表。

　　方認為，只有上市公司的構成和GDP的構成相似時，股市才有可能反映一個國家的經濟情況。而在我國，上市公司的發展和GDP的發展存在脫節現象。我國的證券市場要想真正成為國民經濟的“晴雨表”，還需要時間進行調整。