見習記者楊博北京報道一段時間以來，期貨市場火爆異常，幾大交易所的成交量迭創新高，呈現出一派大發展的態勢。不過，近日有業內人士向記者指出，雖然目前期貨市場的發展有政策支持，也有市場的客觀需求，但期貨市場存在的問題也不容忽視，如果處理不當，嚴重影響期貨市場發展進程的災難性故事可能重新發生。

　　機構博弈使價格偏離正常軌道

　　我國期貨市場雖然經過十幾年的發展，但總體上規模仍然較小，經濟學知識告訴我們，一個規模較小的市場很容易被一些大的參與者控制，參與這個市場的風險也相應地要大些。北京金鵬信息技術有限責任公司總經理柳靖對記者表示，目前國內期貨市場由于規模過小，市場基本上是被一些大機構控制著，對于一些散戶來說，他們基本上只能扮演陪太子讀書的角色。機構博弈形成的期貨價格反映的是機構博弈的結果，這樣的價格往往不能反映市場對某個期貨品種的合理預期。比如市場預期某個品種的交割月份價格應該是2100元，而如果市場上此時是多方占優勢，則這個價格就可能是2200元。最明顯的例子就是在期貨交割日，期貨市場的價格在去掉交割費用的情況下與現貨市場的價格仍有相當的差距。比如去年大商所S211合約交割結算價2285元，而市場現貨價格加上交割費用也在2200元以下，這只能說明市場機構在利益的驅動下，人為地扭曲價格。在這樣的市場環境下參與交易的中小投機者，對他們來說最重要的不是看準某種交易品種在理性預期下的市場價格，而是要看準市場多空雙方的力量對比。很明顯這樣的市場對他們而言風險極大。

　　行政干預阻礙市場發展

　　按照有關規定，期貨交易所工作人員以及期貨交易咨詢人員自己都是不可以參與市場操作的，股票市場也是這樣。但事實上這些規則從來就沒有被認真遵守過，市場的裁判員以及服務人員本身參與市場交易已成了一個公開的秘密，這必然使他們在工作時具有某種傾向性，尤其是裁判員，甚至在某些情況下，他們還可能利用自己手中的權力改變市場的正常運作，以滿足一己私利。柳靖進一步分析說：在市場價格無法理性預期，價格嚴重扭曲，市場法制不健全，行政色彩比較濃甚至可能出現人為干預市場運行的情況下，對于那些有著套期保值要求的企業來說，并沒有太大的吸引力，對于很多有意參與期貨投機的人和機構來說，這么大的非市場性風險也令他們望而卻步。這樣就限制了期貨市場的規模擴大，而期貨市場在規模不大的情況下，又更容易被人為操縱，反過來也會嚇退很多原本想進入到這個市場中來的投機者和套期保值者。這也可以算是一種惡性循環了。

　　柳靖最后對記者強調說：總體來看，我國目前期貨市場正處于一個高速發展期，我國的市場經濟發展到現在，對于期貨市場有著很強烈的客觀需求，另一方面，目前國家對期貨市場的發展也是抱著相當積極的態度。不過發展中存在的問題也不容忽視，有關管理部門應加緊完善現有的法律法規，從嚴要求期貨從業人員，減少行政干預、人為干預，否則隨著規模的擴大，期貨市場潛伏的危險可能更大。