投資者關(guān)系是指上市公司與其股東以及潛在股東的溝通與交流關(guān)系。它是西方發(fā)達國家特別是美國證券市場發(fā)展和股 權(quán)文化興起的產(chǎn)物。投資者關(guān)系作為一個專業(yè)術(shù)語而被賦予特定內(nèi)涵,則是經(jīng)過一個較長的發(fā)展階段。據(jù)相關(guān)文獻介紹,19 53年,美國通用電氣公司(GE)第一次為規(guī)范公司與投資者的關(guān)系而作了系統(tǒng)的努力。以此為起點,作為上市公司公共關(guān) 系的一部分,投資者關(guān)系受到上市公司特別是大型上市公司的重視。1969年,美國全國投資者關(guān)系協(xié)會(NIRI)成立 ,這標志著投資者關(guān)系在美國得到了普遍認同。

　　上個世紀90年代初興起的公司治理運動,為投資者關(guān)系的變革提供了豐富的養(yǎng)份。借助于股東的積極行動,機構(gòu)投 資者已公開對公司的決策施加壓力和影響,迫使上市公司在遵照相關(guān)規(guī)則與完善其公司治理的同時,不得不更加注重投資者關(guān) 系,并將投資者關(guān)系由過去防范式、危機導向的模式,逐漸調(diào)整為主動征詢意見、建立相互信任的模式。在此基礎上,發(fā)達國 家的投資者關(guān)系協(xié)會紛紛建立,國際投資者關(guān)系協(xié)會(IIRF)也于1990年成立。目前,國際投資者關(guān)系協(xié)會有會員1 9家,如澳大利亞投資者關(guān)系協(xié)會AIRA、加拿大投資者關(guān)系協(xié)會CIRI等,代表著全球5000多家上市公司。

　　隨著投資主體的機構(gòu)化、資本市場的全球化和溝通技術(shù)的發(fā)展,投資者關(guān)系在頻率、深度以及前瞻性等方面,都經(jīng)歷 了前所未有的發(fā)展。我認為應該著重把握三個主要關(guān)鍵點:第一,投資者關(guān)系的核心在于無論業(yè)績好壞都要進行交流,而且交 流具有雙向性。第二,投資者關(guān)系的關(guān)鍵就是管理預期,防止驚奇。防止驚奇最好的辦法,就是保證投資者對公司的業(yè)務和動 態(tài)經(jīng)營狀況有充分的了解,做到公開性、準確性和及時性。而管理預期主要是指,上市公司盡量不要對公司前景描述得過于樂 觀,使投資者產(chǎn)生過高預期,而在預期不能實現(xiàn)時喪失對公司的信心。第三,注意把新技術(shù)應用到投資者關(guān)系實踐中。借助互 聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展,上市公司不僅可以用更為有效、迅捷的方式向市場傳遞新聞和數(shù)據(jù),而且可以更方便、快捷地與投資者進行 溝通,從而極大地節(jié)省信息披露成本和溝通成本。

　　從本書的案例中可以發(fā)現(xiàn),每一個公司都有其獨特的投資者關(guān)系管理模式。索尼公司不管在順境還是逆境,都努力加 強公司的戰(zhàn)略和財經(jīng)溝通工作；先靈-葆雅公司貫徹"少即是多"的簡潔高效原則,不斷向投資者提供其真正所需要的信息； 路透社強調(diào)溝通的前后一貫性,以求得投資者對公司文化、戰(zhàn)略和長期目標的理解,并對公司長期戰(zhàn)略作出公正評價；豐田公 司在強調(diào)股東利益的同時,十分注重股東與顧客、雇員和投資者等利益相關(guān)者的利益協(xié)調(diào)機制。事實已經(jīng)證明,有效的和積極 的投資者關(guān)系會給上市公司帶來豐厚的回報。概括地講,至少有以下四個方面:一是可以保證公司信息披露的合規(guī)性,二是可 以增強市場對公司管理層的信心,三是可以提高上市公司的信譽和知名度,四是可以保障上市公司持續(xù)的再融資能力。

　　經(jīng)過證券市場的歷練和洗禮,有些上市公司以其良好的公司治理和驕人的運作業(yè)績,迅速成為所在行業(yè)的排頭兵。但 我們也應該清醒地看到,制約我國上市公司發(fā)展的因素還很多,如市場經(jīng)濟秩序和相關(guān)法規(guī)還不完善,政企分開還沒有完全到 位,公司治理形備而實不至等。這些因素直接影響到上市公司質(zhì)量,挫傷了投資者的積極性。特別是在信息披露方面,有些公 司還不能按照相關(guān)規(guī)定做到及時性、合法性、真實性和完整性,有些公司甚至弄虛作假,欺騙投資者。盡管近幾年來監(jiān)督部門 和證券交易所不斷加大對上市公司的監(jiān)管,提高信息披露的標準,制訂公司治理的準則,嚴厲打擊違法違規(guī)的行為等,但公司 治理還遠沒有成為企業(yè)的一種自覺行為,誠信建設和股東文化建設依然任重而道遠。至于西方發(fā)達國家已經(jīng)十分成熟的投資者 關(guān)系,對我國許多上市公司來說,更是一個嶄新的課題。從這種意義上講,本書中譯本的出版,正好滿足了這種需要。

　　他山之石,可以攻玉�！度�球投資者關(guān)系最佳案例--如何創(chuàng)造股東價值》一書通過具體而生動的案例,把著力點放 在"如何做"上,其借鑒意義不說自明。我衷心地期望我國的上市公司能盡快地行動起來,重視投資者關(guān)系,建立由公司核心 人員主持的投資者關(guān)系部門,充分利用新的信息技術(shù),在實踐中探索和創(chuàng)造自己的投資者關(guān)系最佳模式,實現(xiàn)公司與投資者的 有效溝通,從而提升公司價值。以此為契機,建議在適當時候建立中國投資者關(guān)系協(xié)會(CIRA),并盡快融入國際投資者 關(guān)系協(xié)會(IIRF),以便從整體上把我國上市公司發(fā)展到一個新水平。(本文是作者為《全球投資者關(guān)系最佳案例》一書 所作序言,有刪節(jié))