一段時間以來,拓寬證券公司融資渠道的話題一直是市場各方談論的熱點。不少業(yè)內人士在接受記者采訪時紛紛呼吁 ,應通過創(chuàng)新的融資方式來解決券商融資渠道不暢的問題。

　　證券公司的資金運作狀況是影響整個證券市場運行的基石和前提。有一個健康良好的證券公司融資體系就能保證證券 公司充分發(fā)揮中介機構的作用。通過拓寬證券公司融資渠道來改善證券公司的資金管理狀況,有助于整個證券市場中介機構體 系的完善,也有助于證券 市場的健康發(fā)展。

　　有關部門曾對證券公司業(yè)務融資需求進行分析,得出的結論是:幾百余億元的證券公司自有資產,在一定程度上支撐 著每年數(shù)百家上市公司的近千億元的證券融資需求,支撐著證券交易市場穩(wěn)步發(fā)展的需求。因此,賦予證券公司合法的融資渠 道,已不僅僅是證券公司自身生存與發(fā)展的需要、更是保持我國證券市場健康平穩(wěn)發(fā)展的迫切需要。

　　業(yè)內人士認為,賦予證券公司合法的融資渠道并非僅僅簡單地體現(xiàn)在給證券市場注入巨額的增量資金,更為重要的是 ,如何在依法堵住原有不規(guī)范、違規(guī)融資渠道的同時,為證券公司開辟新的、有效的融資渠道,從而使證券業(yè)與我國融資體系 之間重新構建健康通暢的聯(lián)系渠道,使證券公司與金融市場之間實現(xiàn)良性互動。

　　據(jù)介紹,目前證券公司合法融資方式包括:進入銀行間同業(yè)拆借市場進行不超過7天的同業(yè)拆借；在銀行同業(yè)市場上 進行國債回購業(yè)務；符合條件的證券公司可以自營證券作質押向商業(yè)銀行申請抵押貸款；符合條件的證券公司可以發(fā)行債券。 另外,證券公司可以根據(jù)2001年11月23日頒布的《關于證券公司增資擴股有關問題的通知》進行增資擴股。但由于這 樣那樣的原因,上述融資渠道效果不盡如人意。

　　業(yè)內人士稱,加入WTO后,我國經(jīng)濟進一步融入國際經(jīng)濟。證券業(yè)發(fā)展的環(huán)境也必將發(fā)生劇烈的變化,國內證券公 司面臨更加嚴峻的競爭形勢,以往發(fā)展業(yè)務的許多手段都將面臨新的挑戰(zhàn)。為此,市場相關各方應審時度勢,根據(jù)我國證券市 場實際情況,積極借鑒國外證券公司的融資經(jīng)驗,尋找融資渠道的創(chuàng)新模式,進一步增強券商的資本實力,實現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營。

　　這些業(yè)內人士建議創(chuàng)新的融資辦法包括:

　　一、像日本一樣,商業(yè)銀行可向證券公司提供"經(jīng)紀人貸款",證券金融公司向證券公司提供新股認購貸款、在并購 交易中向投資銀行提供過橋貸款等。

　　二、發(fā)行長期債券。在海外成熟資本市場,負債融資是投資銀行的主要融資渠道。

　　三、商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是指對于一些信譽優(yōu)良的證券公司,可以通過發(fā)行有抵押或無抵押有擔保的信用商業(yè)票據(jù)來 融通短期資金。目前,美國金融機構的商業(yè)票據(jù)已達2240億美元。

　　四、組建證券金融公司。證券金融公司是亞洲新興市場國家或地區(qū),為發(fā)展證券市場普遍采用的一種為證券公司融資 服務的方法。

　　業(yè)內人士認為,我國證券市場和日本、韓國的早期情況有許多相似之處:分業(yè)經(jīng)營、市場不發(fā)達、個人投資者占據(jù)主 導地位、投機氣氛比較濃厚等。借鑒日韓的經(jīng)驗,我國組建證券金融公司,由證券金融公司統(tǒng)一向證券公司融資是必要而又可 行的；證券公司還可以通過收購兼并實現(xiàn)效率優(yōu)化、低成本擴張,從而擴大規(guī)模、增強業(yè)務和融資能力,盤活不良資產。