網上報告會嘉賓答疑部分摘登

　　○投資者:請問,外資并購與中外合資有什么區別?

　　海通證券研究所吳淑琨:外資并購是外資企業獲得對國內企業的控制權,而中外合資則是外資與內資企業通過合資的 方式形成新的企業。

　　○投資者:請問"外資"的進入,是否能很快提高中國上市公司質量?

　　申銀萬國證券研究所楊大力:一些上市公司業績差的根源是股權結構不合理,外資的進入,改善了股權結構,有助于 促進上市公司質量的提高。

　　○投資者:目前外資并購主要以產業資本形式切入還是以金融資本形式介入?

　　天同證券研究所李劍君:中國的資本項目還不是全面開放的,即使實施了QFII,外資進出中國資本市場還是受到 若干條件的限制,大規模熱錢的短期流動仍有困難,所以對金融資本的吸引力在目前階段還是小于對產業資本的吸引力。

　　○投資者:請問外資并購的區域熱點是否會出現?上海和深圳兩地的上市公司會不會是外資并購的主要選擇對象?

　　楊大力:我們一直認為,對外資并購的把握要從區域和行業兩個層面進行把握。對區域的把握要更甚于行業的把握。 預計外資并購主要會以區域熱點的形式出現。上海和深圳兩地的上市公司會不會是外資的選擇,根本原因不在于這些公司的質 量,而在于地方政府的態度。從目前情況看,深圳邁出的步伐要比上海大。○投資者:外資并購會不會導致國有資產的流失?

　　吳淑琨:主要看這種并購本身能否促進企業的發展,解決就業問題,以及綜合效果如何。所謂的流失事實上在很多情 況下難以界定。

　　○投資者:請問外資并購會成為羊年的熱點板塊嗎?

　　李劍君:毋庸置疑,由于政策面的變化和國有資本從競爭性領域退出的必然趨勢,國外資本作為國有資本退出的主要 接盤對象之一,必然成為市場的熱點之一。但有著成熟資本市場運作的外資在進入一個法律背景、框架建設完全不熟悉的市場 時,將是十分謹慎的,最初必然是試探性的。

　　○投資者:請問外資通過購買國家股的方式進入上市公司后,這些股權以后是否可以流通?

　　楊大力:外資購買國家股后仍然可以轉讓,這和證券市場上其他的非流通股轉讓沒有什么區別。

　　○投資者:請問外資并購與國有資產管理體制改革之間有什么關系?

　　楊大力:外資并購的實質是向外商轉讓國有股和法人股。國有股的轉讓需要財政部的審批,因此外資并購和國有資產 管理體制改革是息息相關的。十六大報告提出的新國有資產管理體制,實際上是地方的審批權利大了,為外資并購提供了更廣 的空間。