水皮雜談

　　2002年12月28日，全國人大常委會(huì)的一紙公告證實(shí)了圈內(nèi)已經(jīng)流傳數(shù)月的傳聞，中國證監(jiān)會(huì)主席周小川履新出任中國人民銀行行長。相隔一個(gè)雙休日，周主席變成了周行長，個(gè)中滋味令人回味無窮。今年54歲的周小川是在2000年接任中國證監(jiān)會(huì)主席的，此前中國證監(jiān)會(huì)有過三任主席，他們分別是劉鴻儒、周道炯和周正慶。

　　周小川和前任的共同點(diǎn)是任前都位列央行副行長職位，區(qū)別是前任都是到點(diǎn)退休，而周小川則是既進(jìn)中共中央委員會(huì)又進(jìn)國務(wù)院行政序列成為“內(nèi)閣”成員，雖然證監(jiān)會(huì)主席和央行行長都屬正部級(jí)，但是彼部級(jí)是事業(yè)單位不需人大批準(zhǔn)，而此部級(jí)卻必須經(jīng)人大同意才能上崗。

　　周小川的職務(wù)變遷至少說明，中國證券市場(chǎng)的不斷壯大和發(fā)展已經(jīng)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的體系中占據(jù)了越來越重的分量。周小川出任證監(jiān)會(huì)主席前，中國證監(jiān)會(huì)才是副部級(jí)單位，周小川到任后，證監(jiān)會(huì)升格為正部級(jí)單位，兩年后也就是今天證監(jiān)會(huì)誕生了第一位央行行長。

　　周小川的職務(wù)變遷至少還說明，銀證混合的趨勢(shì)將會(huì)越來越明顯，這無疑對(duì)中國資本市場(chǎng)的發(fā)展是一個(gè)重大利好。今年以來無論是原央行行長戴相龍還是貨幣政策委員會(huì)都在不同的場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)必須重視資本市場(chǎng)的貨幣傳導(dǎo)功能，必須考慮貨幣政策和證券市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)系，這些都說明央行開始正視中國股市對(duì)于金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的正面意義，開始全面把握直接和間接融資的關(guān)系比例，開始在清查規(guī)違資金的同時(shí)考慮合法資金的股市進(jìn)入渠道，此時(shí)由一位曾經(jīng)主管過證券市場(chǎng)的證監(jiān)會(huì)主席出任央行行長無疑將為央行提升資本市場(chǎng)的支持力度提供切實(shí)保證，主席和行長的角色溝通在切換之間就能完成。

　　周小川任中國證監(jiān)會(huì)主席的這兩年是中國證券市場(chǎng)經(jīng)歷大起大落大喜大悲的兩年，也是中國證券市場(chǎng)在發(fā)展中規(guī)范監(jiān)管成為重點(diǎn)的兩年，更是中國證券市場(chǎng)國際化和市場(chǎng)化邁出重大突破的兩年。兩年中間，我們經(jīng)歷了“5·19”財(cái)富效應(yīng)的釋放的喜悅，經(jīng)歷了國有股減持的困惑，經(jīng)歷了集中打擊莊家操縱股價(jià)的風(fēng)暴，經(jīng)歷了中國股市何去何從的辯論，經(jīng)歷了超常規(guī)培育機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)浪，經(jīng)歷了中國證監(jiān)會(huì)自我削權(quán)的角色的轉(zhuǎn)變，經(jīng)歷了公司化治理獨(dú)立董事制度的推出，經(jīng)歷了中國B股市場(chǎng)的開放，經(jīng)歷了中外合資基金和合資券商的建立，經(jīng)歷了QFII作為WTO承諾開放的實(shí)踐，經(jīng)歷了新股發(fā)行額度制向?qū)徟�制的轉(zhuǎn)變，經(jīng)在了那么多上市公司的丑聞的揭露，經(jīng)歷了新經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)股泡沫從暴炒到破滅的痛苦，經(jīng)歷了股指從起點(diǎn)回到原點(diǎn)的一個(gè)輪回。

　　大家都知道，中國股市是一個(gè)政策市，而周小川上任伊始的演講就提出了“市場(chǎng)能解決的問題交給市場(chǎng)解決”的著名論斷，表現(xiàn)了管理層要和過去告別的膽量和勇氣，中國股市的政策效應(yīng)開始遞減；大家知道，中國股市是一個(gè)相對(duì)封閉的莊股市，而伴隨著周小川上任的是香港股市有名的鐵面女人史美倫，監(jiān)管的風(fēng)暴第一次在中國市場(chǎng)的上空呼嘯而過，大量的私募基金和委托理財(cái)開始爆倉出局，當(dāng)然大家也都知道，中國股市的未來是機(jī)構(gòu)市，但是今年卻迎來了中國證券市場(chǎng)有史以來的第一次全行業(yè)虧損年。周小川不是神仙，他不愿調(diào)控指數(shù)也調(diào)控不了指數(shù)，但是這不等于他沒有把市場(chǎng)的漲跌放在心上，一個(gè)月前周小川在香港就證券市場(chǎng)熱點(diǎn)發(fā)表的談話就證明了這一點(diǎn)。

　　尤其令人回味的是，中國股市現(xiàn)在走到了市場(chǎng)化和國際化的十字路口，我們正在盼望周小川主席對(duì)“新興＋軌跡”的前景進(jìn)行描述從而從中找到恢復(fù)信心的源泉，周小川此時(shí)的離任又將給市場(chǎng)留下什么懸念？12月30日，上海股市下跌16點(diǎn)。