本周股指出現(xiàn)了寬幅震蕩且重心有所下移的走勢,但是華能國際卻出現(xiàn)了在震蕩中重心上移、連拉12根陽線的強勢 特征。尤其是在本周四,當滬綜指出現(xiàn)巨陰線時,該股卻在尾盤逆勢揚升,小幅上揚。該股為何會走出與大盤背道而馳的走勢 呢?

　　今年,我國電力行業(yè)進行了前所未有的體制改革。根據(jù)目前披露的改革方案來看,在電網(wǎng)方面,將設立國家電網(wǎng)公司 和南方電網(wǎng)公司；在發(fā)電方面,組建中國華能國際公司、中國華 電集團公司、中國龍源集團公司、中國電力投資集團公司、中 國大唐集團公司等五家大的發(fā)電公司。

　　電力體制改革將有利于打破地域間的市場堡壘和行業(yè)壟斷,有利于電力企業(yè)的規(guī)范運作。因此,我們預期,今年電力 行業(yè)的資產(chǎn)流動速度將大大加快,行業(yè)內的大規(guī)模重組將不斷發(fā)生,一些大的電力公司會脫穎而出,從而在電力能源領域里誕 生出真正意義上的藍籌股。而華能國際作為在香港、紐約、上海三地上市交易的具有一定國際化背景的公眾公司,是藍籌股群 體的有力競爭者。

　　從近期華能國際的公告中我們也可以看出,該公司在今年以來也在為實現(xiàn)這一目標而四處購買資產(chǎn)。今年5月10日 ,華能國際公布出資20.5億元收購母公司所擁有的上海石洞口電廠的70%的權益、江蘇太倉電廠注冊資本中70%的權 益、江蘇淮陰電廠注冊資本中44.16%的權益以及浙江長興電廠的全部資產(chǎn)并承擔其全部債務。本次收購后,華能國際的 裝機容量由10813.5兆瓦增加至13500兆瓦,擴大了華能國際在經(jīng)濟發(fā)達、電力需求較強的華東地區(qū)的市場份額。 更為重要的是,此項收購,還可以使華能國際形成規(guī)模經(jīng)濟效益,從而有利于培育其在未來的競爭優(yōu)勢,抵消因電價降低帶來 的不利影響。

　　事實上,華能國際也達到了這一目的,該公司三季度每股收益達到0.51元,而其前兩個季度每股收益只有0.3 0元。由此可見,第三季度華能國際的每股收益達到了0.21元,表明通過規(guī)模經(jīng)濟的擴大已沖抵了電力降價所帶來的負面 影響。

　　而該公司的優(yōu)勢不僅在于基本面上具有的競爭優(yōu)勢,而且還在于該股獨特的股本結構。目前該股總股本為60億股, 但是流通股本只有2.5億股,具有極大的杠桿效應。今后股指期貨一旦實施,必然使得一些類似于華能國際這樣的杠桿股面 臨前所未有的投資機遇。因為對于機構投資者而言,把握住了華能國際的走勢,其實也就在未來的股指期貨中占據(jù)了戰(zhàn)略性的 地位。理解了這一點,我們也就理解了為什么同樣有著類似股本結構的個股,比如說寧滬高速、氯堿化工等為何頻頻出現(xiàn)異動 的市場原因。

　　從二級市場走勢來看,該股也似乎在構筑一個中長期的底部。一是因為該股目前的靜態(tài)市盈率只有18倍,此數(shù)據(jù)不 僅遠遠低于滬深兩市的同期市盈率水平,而且還與國際市場的市盈率水平相接軌,限制了進一步下跌的空間,其投資價值可窺 一斑；二是該股經(jīng)過前期的大跌之后,目前的股價已接近于上市后的最低價,這意味著當初介入其中的主流資金大多已深套其 中,尤其是三季度11家持有3375萬股的基金更是如此。這再一次表明了該股再度下跌的空間的確很有限,底部形態(tài)已基 本上構筑結束。

　　華能國際的強硬走勢也給了我們一些啟示:一是對于一些大盤股而言,行業(yè)的改革以及市場的激烈競爭,正在成為此 類個股成為藍籌股的推動器。因此,我們對于處在同一背景下的粵電力、國電電力、龍電股份等個股仍然可以密切關注；二是 華能國際通過收購兼并達到了規(guī)模優(yōu)勢從而引發(fā)了股價強勢,而有類似收購資產(chǎn)行為的其他個股也大都有著類似的走勢,寶鋼 股份、武鋼股份等均如此。由此可見,業(yè)績因素已逐漸成為主導個股運行的主要因素。故在此我們建議投資者對于此類個股要 予以關注。

　　本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產(chǎn)上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關 系。

　　本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據(jù)此入市,風險自擔。