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昨日媒體刊登了上證180指數樣本股調整的信息,這是上證180指數自今年7月1日發布以來的第一次調整樣本
股。同時,也正好用足了每次調整不超過10%的上限,此次共調整了18只樣本股。那么,此次調整有何特點呢?
吐故納新保持活力
我們知道,上證180指數剔除標準主要有以下兩個:
一是經營活動異常,最近財務報告嚴重虧損。因此,可以推斷,那些在入選指數后受到監管部門處罰的個股,一般均
會被剔除出樣本股。果不其然,我們看到了錦州港與中農資源被清洗出樣本股。錦州港是因為前期被財政部處罰10萬元。而
中農資源則在11月底公告聲稱因涉嫌違反證券法規行為已被中國證監會稽查局正式立案并交北京證管辦進行調查。同時,那
些經營大起大落或者出現嚴重虧損的個股也會被剔除出樣本股。因此,在三季度預期今年虧損的滄州化工、魯銀投資、江蘇索
普、津勸業等個股也就被無情地剔除出樣本股。
二是股價波動幅度較大,明顯受到操縱的個股也會被剔除出樣本股。由于今年以來大勢的不佳,極少有樣本股符合這
樣的特征,所以,在本次調整中,尚未發現因為此條而被擠出樣本股行列的樣本股。
如果說上述個股是被剛性規則排除出樣本股范圍的話,那么,其余的12只被剔除出樣本股的個股則是因為其代表性
不大,或者在行業內出現了新的更具有代表性的個股而被排擠出去的。比如說交通運輸倉儲業的五洲交通、寧波海運,在行業
的代表性以及流通性能上肯定比不上今年上市的中海發展與中遠航運等個股,所以,理所當然的,后兩者要取代前兩者進而成
為樣本股的當然入選者。另外,金融股的樣本股份量又有所提升,在魯銀投資退出后,招商銀行、鞍山信托等金融股成為樣本
股的新貴。如此的進與出也反映了樣本股的兩條標準:一是按照行業分配只數,在行業內選取綜合排名靠前的股票；二是對各
行業選取的樣本作進一步調整,使成份股總數為180家,由此使得在行業內總是領先的個股排擠落后個股。這與深證100
指數形成了鮮明對比,因為深證100指數的樣本股選取方法并不是以行業為標準的,而是以流動性為主。
兼顧代表性與流動性引導投資取向
但這并不是說上證180指數就不強調流動性。從此次調整入選的樣本股來看,去年底至今年初上市交易的次新股達
到8只,占目前18只新成員總數的44.44%。我們知道,次新股因為上市不久,其成交活躍度肯定要高于其他老股。更
為重要的是,目前入選的次新股,絕大多數是大盤股,流通股本超過1億股的大盤股就有7只,這又占到次新股中的87.5
%。
由此可見,樣本股選取在強調行業的同時,仍然與深證100有著一定的共性,那就是流動性的問題。畢竟上證18
0指數的推出是為股指期貨等金融衍生品種的創新提供技術支持,而金融衍生品種的市場基礎就是代表性與流動性,所以,綜
合代表性與流動性的大盤股也就成為樣本股的首選。
眾所周知的是,在未來一段時間內,擴容是持續可期的。而擴容的主體也是以大盤股為主,皖通高速、中信證券等近
期發行的個股無一不在驗證著這一預期。因此,我們認為,在未來一段時間內,樣本股的選擇仍然是以大盤次新股為主,從而
保證了上證180指數能夠吐故納新,保持青春活力,使得機構投資者更愿意選擇上證180指數作為自己跟蹤投資的首選坐
標。
大盤股、次新股值得關注
就操作策略而言,有兩點值得注意:一是對于進出樣本股的個股,我們不能戴有色眼鏡來看。因為調整不代表公布指
標股的相關機構認為進樣本股的個股有投資價值,也不代表出樣本股的個股沒有投資價值。樣本個股在某種程度上可能更容易
得到機構投資者的青睞。而目前市場機構投資者形色各異,喜歡的品種也各異。所以,剔除出樣本股的個股,說不定也會得到
其他機構投資者的青睞。魯銀投資最具有代表性,昨日該股一根放量中陽線就說明了進出樣本股僅僅是一個榮譽獎,并不會對
個股的走勢造成實質上的影響。二是通過對樣本股的調整的研究可以發現未來市場的熱點。因為上證180指數樣本股的進與
出對于后市熱點等帶有一些宏觀方面的問題具有一定的引導作用。
所以,此次進入樣本股的新股與次新股以及大盤股表明了未來市場一段時間內,該兩板塊有望成為市場的領漲板塊,
尤其是次新大盤股更是如此。所以,我們對招商銀行、中海發展等個股要予以高度關注。
本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關
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