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嘉賓:
深圳證券信息公司有關(guān)負責(zé)人、招商證券研發(fā)中心富旭文、國信證券綜合研究所李翔江振華
主持人:
上證報記者殷占武
經(jīng)深圳證券交易所許可,深圳證券信息有限公司將從明年起正式對外發(fā)布深證100指數(shù)。昨日記者就深證100指
數(shù)推出的有關(guān)問題和一些業(yè)內(nèi)人士進行了對話。
市場化運作的有益創(chuàng)新
主持人:過去對市場產(chǎn)生較大影響的指數(shù),一般是在交易所層面設(shè)計和發(fā)布的,為何此次的深證100指數(shù)由貴公司
發(fā)布?
深圳證券信息公司有關(guān)負責(zé)人:隨著我國證券市場由初級發(fā)展階段的市場向成熟化市場過渡,以及我國證券市場國際
化進程步伐的加快,市場投資者對指數(shù)的需求日益趨于多樣化、個性化。為了滿足投資者的需求,適應(yīng)證券市場發(fā)展的趨勢,
我公司設(shè)計了深證100指數(shù),它將在保留深交所原有深證成指等指數(shù)系列不發(fā)生改變的基礎(chǔ)上,對深圳市場指數(shù)體系進行有
益補充和完善,也是指數(shù)編制和發(fā)布的市場化運作的有益創(chuàng)新。
另一方面,深圳證券信息有限公司是為證券市場提供信息服務(wù)的獨立公司,在為投資者服務(wù)方面具有靈活性。由其設(shè)
計和發(fā)布該指數(shù)符合國際成熟市場慣例,可以避免交易所作為市場組織者和監(jiān)管者的角色沖突。
主持人:在新指數(shù)正式推出前,貴公司還將進行哪方面的工作?
深圳證券信息公司有關(guān)負責(zé)人:在新指數(shù)正式推出之前,我公司將繼續(xù)做好該指數(shù)的試運行工作。近期我們將會同深
交所相關(guān)部門、深圳證券通信有限公司做好新指數(shù)隨行情發(fā)布的全網(wǎng)測試工作,請各類證券經(jīng)營機構(gòu)、證券行情軟件供應(yīng)商等
相關(guān)機構(gòu)密切關(guān)注深交所的通知。
此外,我們還將做好該指數(shù)的廣泛宣傳工作,使更多的投資者了解深證100指數(shù)。
主持人:深證100指數(shù)和此前推出的上證180指數(shù),投資者普遍感到比較新奇,就未來滬、深兩市發(fā)展而言,二
者將會保持一種怎樣的關(guān)系?
招商證券研發(fā)中心富旭文:深證100指數(shù)是深圳證券交易所繼深證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù)之后推出的又一個新的
指數(shù)產(chǎn)品。隨著證券市場的不斷壯大和發(fā)展,深證成份指數(shù)作為市場表征和可操作的兩大功能已經(jīng)逐漸淡化,而深證綜合指數(shù)
又不具可操作性,因此,此次推出深證100指數(shù)可以說是對深證成份指數(shù)的一次全面改版,也是深交所為適應(yīng)機構(gòu)投資者投
資需要和吸引機構(gòu)資金的一次比較大的動作,從某種意義上說,將和上證180指數(shù)相輔相成。
國信證券綜合研究所李翔江振華:自去年6月中旬以來,股價處于跌勢,市場長期低迷,深市因受停止發(fā)新股的影響
更為明顯。上證180指數(shù)的推出后,顯示對活躍市場起一定作用。相信深交所的深證100指數(shù)也能對活躍市場起一定作用
。而且由于深證100指數(shù)屬于"產(chǎn)品指數(shù)",主要功能是用于開發(fā)指數(shù)化投資產(chǎn)品,為機構(gòu)投資者提供跟蹤投資的對象和組
合投資的依據(jù),深證100指數(shù)的特色對形成深市的市場特色也有一定積極作用。另外,編制含滬深兩市的統(tǒng)一指數(shù)也是中國
證券市場正在探討的課題,上證180指數(shù)和深證100指數(shù)的相繼出臺,為未來全國統(tǒng)一指數(shù)的問世奠定了基礎(chǔ)。
將使指數(shù)基金產(chǎn)品更具代表性
主持人:如何看待滬深兩市新指數(shù)的未來趨勢?
國信證券綜合研究所李翔江振華:值得指出的是,由于深交所目前沒有新股上市,因此深證100指數(shù)的成份股基本
上不會受到新股的影響。從中短期來看,深證100指數(shù)有較強的穩(wěn)定性。但從長期來看,深證100指數(shù)動態(tài)調(diào)整由于無法
吸收必要的"新鮮血液"而使得其代表性可能趨于弱化。
招商證券研發(fā)中心富旭文:毫無疑問,深證100指數(shù)的推出為指數(shù)產(chǎn)品的設(shè)計又提供了一個新的對象,使其相應(yīng)的
指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)成為可能,也向全國統(tǒng)一指數(shù)的推出邁進了一步。由于深圳市場暫停發(fā)新股,其市場代表性已與上海市場有所區(qū)
別。因此,以深證100指數(shù)為基礎(chǔ)的產(chǎn)品,如指數(shù)基金,更有可能以與上證180結(jié)合的形式出現(xiàn),使指數(shù)基金產(chǎn)品更具有
代表性。
從整體來看,上證180指數(shù)和深證100指數(shù)盡管編制方法不同,但將它們合并成為統(tǒng)一成份指數(shù)并不存在技術(shù)上
的困難。基金和機構(gòu)投資者今后在設(shè)計指數(shù)化投資品種時很可能會傾向于選用統(tǒng)一成份指數(shù)作為標(biāo)的指數(shù)和投資范圍。
主持人:新指數(shù)對市場將會產(chǎn)生什么影響?
招商證券研發(fā)中心富旭文:從上市公司基本面分析,盡管兩市的指數(shù)編制方法有所不同,但都體現(xiàn)了樣本股的投資價
值和藍籌概念。深證100指數(shù)2002年三季度加權(quán)每股收益為0.186元(預(yù)計全年0.25元),每股凈資產(chǎn)3.0
5元,凈資產(chǎn)收益率6.18%(預(yù)計全年為8.24%),12月13日的加權(quán)平均市盈率約為30倍。
從指數(shù)的發(fā)展前景來看,由于深交所暫停發(fā)新股,使得深證100指數(shù)不像上證180指數(shù)那樣可以不斷引入新上市
的公司,同時由于上證180指數(shù)的市值容量和交易金額都大于深證100指數(shù),這也限制了深證100指數(shù)的發(fā)展空間。另
外,就成份股組成來看,由于深圳市場比較缺乏超大盤股,使得指數(shù)容易受個別成份股的波動影響,如深發(fā)展在深證100指
數(shù)中的市值比重就占了8.6%,這不利于指數(shù)的市場表征意義。
從深證100指數(shù)的推出時機看,當(dāng)前正值成交低迷時期,此時推出深證100指數(shù),在將來行情走暖時,可能會使
深證100指數(shù)的投資價值容易凸現(xiàn)。另外,由于深證100指數(shù)以1000點為新起點,從技術(shù)面分析,其走勢不會受均線
系統(tǒng)的壓力,容易產(chǎn)生行情。
國信證券綜合研究所李翔江振華:深證100指數(shù)涵蓋了深市收益性好和穩(wěn)定性高的公司,具有很高的可投資性,投
資風(fēng)險小；而且,該指數(shù)每半年動態(tài)調(diào)整,能保證深證100指數(shù)這些特點的穩(wěn)定性。
預(yù)計深證100指數(shù)將在以下方面產(chǎn)生積極影響:一是滿足機構(gòu)投資者需求。深證100指數(shù)對那些持穩(wěn)定性投資理
念的機構(gòu)投資者產(chǎn)生吸引力,特別是隨著證券基金、社保基金等機構(gòu)投資資金在市場交易中的比重起來越大,深證100指數(shù)
為這些機構(gòu)投資者提供了客觀的投資業(yè)績評價基準(zhǔn),為指數(shù)基金的跟蹤對象提供了更多的選擇,為ETF基金及其他指數(shù)類創(chuàng)
新產(chǎn)品的問世創(chuàng)造了條件。二是引導(dǎo)市場投資理念。此次出臺的深證100指數(shù)所具有的高度代表性,以及低市盈率特點,有
助于投資者將目光更多地轉(zhuǎn)向中國績優(yōu)上市公司,引導(dǎo)市場價值型投資理念的形成。三是活躍市場。上證180指數(shù)的推出后
,對活躍市場起到一定作用。相信深交所的深證100指數(shù)也能對活躍市場起到一定作用。
深證100指數(shù)編制方案
為了提供可交易的指數(shù)產(chǎn)品和金融衍生工具的標(biāo)的物,滿足證券市場進一步發(fā)展的需要,參照巨潮指數(shù)編制方法和國
際慣例,編制深證100指數(shù)。
一、選股原則
深證100指數(shù)成份股由在深圳證券交易所上市的100只A股組成,按照下列原則選取。
(一)入圍標(biāo)準(zhǔn):
在深圳證券交易所上市交易且滿足下列條件的所有A股:
(1)有一定上市交易日期(一般為六個月)；
(2)非ST、PT股票；
(3)公司最近一年無重大違規(guī)、財務(wù)報告無重大問題；
(4)一段時期內(nèi)股價無異常波動。
(二)選樣方法
成份股樣本選樣指標(biāo)為一段時期(一般為前六個月)平均流通市值的比重和平均成交金額的比重。選樣時先計算入圍
個股平均流通市值占市場比重和平均成交金額占市場比重,再將上述指標(biāo)按2:1的權(quán)重加權(quán)平均,然后將計算結(jié)果從高到低
排序,選取排名在前100名的股票,構(gòu)成深證100指數(shù)初始成份股。
(三)定期調(diào)整方法
成份股的定期調(diào)整定于每年5月和11月進行,通常在第一周最后一個交易日后公布調(diào)整方案,第四周第一個交易日
起開始實施。
成份股樣本定期調(diào)整方法是先對入圍股票進行綜合排名,再按下列原則選股:
1.排名在第130名之前的原成份股按順序優(yōu)先保留,數(shù)量不超過90只；
2.排名在第70名之前的非原成份股股票按順序入選成份股；
3.按原成份股優(yōu)先的原則,用剩余股票補足成份股數(shù)量。
二、計算方法
(一)基日
深證100指數(shù)以2002年12月31日為基日,基日指數(shù)為1000。
(二)計算公式
深證100指數(shù)采用派氏加權(quán)法編制,采用下列公式逐日連鎖實時計算:
實時指數(shù)＝上一交易日收市指數(shù)×∑(成份股實時成交價×成份股權(quán)數(shù))÷∑(成份股-交易日收市價×成份股權(quán)數(shù)
)
在上述公式中,子項和母項中同一成份股的權(quán)數(shù)相同,為該成份股的最新A股流通股數(shù)(以深圳證券交易所公布數(shù)據(jù)
為準(zhǔn))。子項中的乘積是成份股的實時流通市值,母項中的乘積是成份股的上一交易日收市流通市值,∑是指對納入指數(shù)計算
的成份股的流通市值進行匯總。
每個交易日集合競價開市后用成份股的開市價計算開市指數(shù),其后在交易時間內(nèi)用成份股的實時成交價計算實時指數(shù)
,收市后用成份股的收市價計算收市指數(shù)。
成份股當(dāng)日無成交的,取上一交易日收市價。成份股暫停交易的,取最近成交價。
三、調(diào)整計算
深證100指數(shù)的調(diào)整計算是根據(jù)不同情況,在開市前對指數(shù)實時計算公式中的有關(guān)數(shù)據(jù)項分別或同時進行調(diào)整。
1.調(diào)整成份股的范圍
即調(diào)整子項和母項中∑的匯總范圍,將某股票納入(或剔出)指數(shù)的計算,包括:
(1)成份股樣本定期調(diào)整；
(2)成份股暫停或終止上市的,從暫停或終止上市之日起,將相應(yīng)成份股從指數(shù)計算中剔除。
2.調(diào)整母項中某成份股的上一交易日收市價
指在某成份股的市場價格出現(xiàn)除權(quán)現(xiàn)象,包括上市公司進行權(quán)益分配或配股、轉(zhuǎn)增時,在除權(quán)除息日將母項中該成份
股的股權(quán)登記日收市價更新為除權(quán)參考價(除權(quán)參考價以深圳證券交易所計算為準(zhǔn))。
3.調(diào)整子項和母項中某成份股的權(quán)數(shù)即A股可流通股數(shù)
(1)成份股公司進行權(quán)益分配,在送股、轉(zhuǎn)增上市當(dāng)日,根據(jù)實際送股、轉(zhuǎn)增數(shù)量對相應(yīng)成份股的權(quán)數(shù)進行修正；
(2)出現(xiàn)公司國有股或法人股直接上市交易或經(jīng)配售后上市交易、成份股公司增資發(fā)行新股、成份股公司回購股份
、成份股公司配股及導(dǎo)致成份股流通股數(shù)變化的其他情況的,在股份實際變動日對相應(yīng)成份股權(quán)數(shù)進行修正。
四、維護和發(fā)布
1.深證100指數(shù)由深圳證券信息有限公司編制、維護和發(fā)布。
2.深證100指數(shù)在交易時間內(nèi)通過行情系統(tǒng)實時對外公布。收市指數(shù)在每個交易日收市后通過中國證監(jiān)會指定信
息披露報刊和其他新聞媒體對外公布。
3.深證100指數(shù)由巨潮指數(shù)專家委員會負責(zé)設(shè)計與管理。專家委員會分別于每年5月和11月定期對成份股的代
表性進行考察,根據(jù)考察結(jié)果審議是否更換成份股。
4.深證100指數(shù)屬于深圳證券信息有限公司資產(chǎn),未經(jīng)公司同意,任何單位或個人不得跟蹤、交易該指數(shù),或以
該指數(shù)為評價基準(zhǔn)。
5.深圳證券信息有限公司不承擔(dān)深證100指數(shù)編制與發(fā)布過程中的任何錯誤和遺漏所導(dǎo)致的任何損失或責(zé)任。任
何單位或個人因直接或間接使用該指數(shù)而導(dǎo)致的任何損失或責(zé)任均與深圳證券信息有限公司無關(guān)。
深證100指數(shù)成份股
序號證券代碼證券簡稱1000001深發(fā)展A2000002萬科A3000005世紀星源4000006深振
業(yè)A5000009深寶安A6000016深康佳A7000021深科技A8000024招商局A9000027深能
源A10000031深寶恒A11000040深鴻基A12000058深賽格13000060中金嶺南140000
61農(nóng)產(chǎn)品15000062深圳華強16000063中興通訊17000066長城電腦18000068賽格三星19
000069華僑城A20000078海王生物21000088鹽田港A22000089深圳機場23000151中
成股份24000301絲綢股份25000400許繼電氣
序號證券代碼證券簡稱26000401冀東水泥27000406石油大明28000420吉林化纖29000
423東阿阿膠30000429粵高速A31000503海虹控股32000505珠江控股33000515渝鈦白3
4000520中國鳳凰35000527粵美的A36000529粵美雅A37000539粵電力A38000541
佛山照明39000542TCL通訊40000550江鈴汽車41000562宏源證券42000563陜國投A43
000573粵宏遠A44000581威孚高科45000583托普軟件46000597東北藥47000619海螺
型材48000625長安汽車49000629新鋼釩50000636風(fēng)華高科
序號證券代碼證券簡稱51000651格力電器52000652泰達股份53000659珠海中富54000
680山推股份55000688朝華集團56000701廈門信達57000707雙環(huán)科技58000709唐鋼股份
59000713豐樂種業(yè)60000720魯能泰山61000729燕京啤酒62000733振華科技630
00735羅牛山64000737南風(fēng)化工65000748湘計算機66000751鋅業(yè)股份67000758中色建
設(shè)68000767漳澤電力69000778新興鑄管70000783石煉化71000786北新建材7200078
7創(chuàng)智科技73000793燃氣股份74000800一汽轎車75000817遼河油田
序號證券代碼證券簡稱76000822山東海化77000828福地科技78000837秦川發(fā)展79000
839中信國安80000858五糧液81000866揚子石化82000878云南銅業(yè)83000890法爾勝84
000895雙匯發(fā)展85000898鞍鋼新軋86000900現(xiàn)代投資87000916華北高速88000917電
廣傳媒89000927天津汽車90000930豐原生化91000931中關(guān)村92000932華菱管線93000
956中原油氣94000958東方熱電95000959首鋼股份96000962東方鉭業(yè)97000963華東醫(yī)藥
98000969安泰科技99000970中科三環(huán)100000983西山煤電
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