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成立僅7年的中信證券公司,在實現兩步跨越后,終于成為證券市場上第一家真正意義上的公開發行上市的證券公司
------公開發行4億股,募集資本金18億元。
中信上市意義重大
中信證券的主承銷商廣發證券公司的有關負責人告訴記者,中信證券公司上市的主要特
征是容許證券公司通過公開募
集的方式發行股票,為實現證券公司規模擴張開辟了新途徑。
回顧歷史,在我國證券公司10多年的發展歷程里,規模小、抗風險能力低、資產質量不高、經營模式雷同,缺乏核
心競爭力等,是阻礙證券公司向前發展的主要因素。而實力不強,規模無法與國外同行相抗衡,更是其中最突出的問題。根據
權威部門的統計顯示,到2001年底,106家證券公司會員單位,全部的注冊資本金是971.15億元,凈資本為46
6.29-億元。到目前,盡管證券公司總數已經發展到124家,全部注冊資本金已突破1000億元,但由于規模的擴張
受限于定向募集的方式,使得證券公司的發展也受到極大的限制。目前股票市場上已有兩家證券類上市公司,分別是宏源證券
和鞍山信托,這兩家公司都是由信托重組改制而成。真正意義上的證券公司公開發行股票上市,則始于中信證券公司。
作為中信證券的主承銷,廣發證券費了不少的勁。廣發證券有關負責人表示,在去年9月正式向監管部門遞交上市申
請材料之前,兩家公司相互之間為上市的往來就已經長達兩年之久。這位負責人強調,證券公司上市,不僅具備一般企業上市
的共性,還擁有證券業的行業特性。首先,為擴大證券公司規模,增強券商實力開拓了新的有效途徑；其次,從證券公司上市
募集資金投向看,所融資金繼續在證券市場周轉,淡化了企業融資抽血效應；三是上市后的證券公司,在接受原有監管的同時
,還作為公眾公司,接受公眾的監管。這有利于證券公司朝更加透明、規范的方向發展。
私募與公募的利弊
其實,在中信證券公司公開募集資本以前,我國證券公司的規模發展都采取的是私募方式,即定向募集。而在中信證
券公開發行之前,海通證券公司已經成功地通過私募方式將注冊資本金由40.06億元增至87.34億元,大大超過中信
證券公司通過公開募集實現的融資額。該如何看待證券公司分別采取的公募與私募行為呢?
業內權威人士認為,私募方式融資,一般其發行價格幾乎是以公司的凈資產值為準,也就是說,以私募方式進入的股
東,很難享受到公司溢價發行帶來的收益。而公開募集資金,如中信上市,公司股價發行市盈率是15倍,也就是說,公司的
股東享受到股權溢價帶來的收益；況且,私募公司只是對現有的股東權益負責,股東對公司的監管受到許多條件限制。而公募
公司,既要對大股東負責,也要對公眾股東負責,公司是在更加透明的狀態下運行；當然,采取私募方式籌資,相對說比較自
由、方便、快捷；而公開發行則既要排隊審批,還要將公司的各種賬目和經營戰略公開。就整個市場而言,一個完善的品種齊
全的證券市場,證券公司的掛牌是不可或缺的。
因此,盡管從發展的眼光看,未來證券公司的籌資方式應該主要采取公募方式。但是,受歷史和現實條件的限制,私
募在相當長的時期內將依然是證券公司增加資本金和實力的一種主要方式。
意欲成為跨國券商
從中信證券募集資金的投向來看,主要是收購一些小的證券公司,如萬通證券,服務于公司的總體發展戰略；加強營
業網點的布局和建設；強化公司的硬件設施,提升公司的交易水平；補充公司的營運資金。
經過7年的發展,中信證券已在北京、上海、深圳等地,擁有40家營業部,并設立了上海、山東、南京管理總部。
公司去年底人員總數為1350人,已經具備綜合類券商的實力。
中信證券公司副總經理兼企業融資委員會主任德地立人在接受記者采訪時表示,希望中信證券除目前開展的國內業務
以外,還能夠承擔起為國內企業在海外融資服務的重任,同時,還能夠為外來企業提供一攬子中國境內配套融資的服務。中信
證券將成為國際化的跨國證券公司,目標是躋身一類證券公司的行列。
德地立人強調,中國證券市場從去年底就步入調整期,而這種狀況將維持2至3年。這一時期既考驗證券公司生存的
能力,同時也孕育著機會。誰抓住了機會,誰就能夠在下一次行情來臨之際上一個新臺階。而上市本身就是給企業在未來發展
中提供生存的有機能量。
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中信業績
在2000年中國券商業績排名中,中信證券名列前茅,利潤第二、凈資產第三。公司去年的稅前利潤為8億元左右
。從業務類別看,2001年共完成17家股票主承銷業務,承銷家數列券商排名第二；通過證券市場募集資金687296
.56萬元,居券商排名第五位。在債券承銷及固定收益業務部分,作為財政部組建的2001年國債承銷團甲類成員之一,
中信證券共計參與了銀行間和交易所兩個市場16只國債的發行,承銷額為160億元,在全國銀行間市場券商排名中名列第
一。企業債券方面,中信證券全年主承銷3只,承銷總額為人民幣69億元,在同業中名列第一。
去年,公司經紀業務也發展穩定,交易總額為4087億元,比2000年增加9.92%,占滬、深兩市交易總額
的3.31%,比2000年提高1.06個百分點。2001年,公司主發起設立的長盛基金管理公司共管理同益、同盛、
同智、同德4只證券投資基金,基金總規模為60億份,經營業績良好。
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