|
資本市場的第二種陷阱更容易讓人神不知鬼不覺。
什么叫神不知鬼不覺？比如說保險。國際上保險業有一種收入很高的職業——精算師。精算師是干什么的呢？說白了，就是精確地算計顧客荷包的人。他會通過極其復雜的計算方法，算出怎樣提供一種讓顧客感覺很值，但實際上保險公司能夠賺50—70%暴利的產品，這種事老話叫“買的不如賣的精”，用一句時髦的話，叫信息不對稱，規則是人家定的，而一
個普通顧客無論如何也精不過專業的精算師。可以說，從一開始，顧客的奶酪就注定被某些保險公司貪婪地盜竊了。也因此，9·１1事件后，各個連帶受損的行業中，保險業得到的同情是最少的。
資本市場這樣的事情也同樣存在，它也最容易被忽略，這就是規則的陷阱。一般來說，股市有三種價值取向，第一種是比較公開、公平的，它特別要遏制大的莊家和內幕交易，遏制大額資本利用資本和信息優勢侵吞中小股民的奶酪，其目的是保證股市對更多的資本越來越有吸引力；第二種是客觀上傾向于官僚利益的，這種股市的特點是，會被人為地改變游戲規則，在每次規則被改變的時候，改變者就將擁有別人所沒有的信息特權，這很可能被用來牟取暴利；第三種價值取向是傾向于大資本集團的。大資本集團利用資本優勢，使股市游戲規則變得對他們有利，這種股市的特點是股市變成了資本額度大小的對壘，交鋒時刻，誰的錢多，誰更有錢操控輿論，誰就是贏家。無論是第二種還是第三種，中小股民都是犧牲品。
最糟糕的股市是第二種和第三種的雜交品種，這種股市從一開始就注定中小股民是待宰羔羊，最后是中小股民對股市喪失信心，股市將陷入蕭條，最后實際上沒有贏家，如果將來資本項目可以流動，第二種和第三種以及二、三種雜交股市的資本必將流向第一種股市。
所以中國股市的健康發展，必須從源頭的規則抓起，如果總是抓幾個被淘汰出局的笨蛋莊家做替罪羊，要想搞好中國股市，那無異于掩耳盜鈴，隔靴搔癢。這是中國移動香港遭劫170億美元給我們的啟示。
財富游戲規則
玩游戲的時候，高手與低手的游戲品格是不一樣的。
俗手們玩“魂斗羅”或者“沙灘2000”的時候，最喜歡自己是不死的金剛，設計無數條命，另外一種說法是自貶為九命小貓。
真正的游戲高手卻迥然不同，他只要一條命，孤膽闖關，打到盡頭。超高手，甚至要修改程序，讓敵人更猛烈些，他從魔高一尺、道高一丈的角逐中滿足自我。然而，在中移動的170億美元的連環劫案中，我沒有看到資本市場的超級操盤手們表現出應有的風范。以其在世界股市百年的大風大浪中歷練出來的修為而言，他們阻擊剛剛在海外啞啞學語的中移動的手法并不見得多么高超，甚至并不怎么光彩——若以美國證券法律而論，他們甚至要被定罪。因為他們依仗的是一條對中小股民，甚至是上市公司而言并不公平的游戲設計——只要他們投機沒有被當場抓到，他們就沒有罪，而抓到超級機構證券市場投機的證據，跟抓撞擊紐約世貿中心的恐怖分子的直接證據一樣難，也正因如此香港股市才成為索羅斯之類的投機家的樂園，而中產階級竟然出現負資產的怪現象。
每一天資本都在流動，每一天財富都在再分配，每一次再分配背后都有游戲規則的設定，財富的再分配固然與競爭者的能力、素質有關，但歸根結底在于游戲規則的設計。中移動案例中的超高手們是知道這一點的，于是他們寧愿花1000萬美元請律師為他們寫一封信，而他的競爭對手顯然沒有這個能力。這種不同的競爭能力正考驗著監管者的公正。
任何一個財富再分配的制度設計都是有其隱含價值取向的，像大富豪游戲的選擇方式的選擇題，比如：A、以整個社會的財富穩定持續增長為取向；又如B、向資本富豪傾斜；再如C、以權力的擁有者利益為指針。不同的取向將產生不同的財富分配制度，必將導致不同的發展結果。以上三者將肯定會出現三種截然不同的結果：A、經濟的持久發展增長，財富相對共享；B、貧富的嚴重分化；C、權錢交易橫行。
在制定每一個游戲規則時，以上肯定是一個單向選擇，似乎沒有所謂多項中庸選擇的可能。如果說真有中庸之道的話，那只能是選A，而不是B和C。
| 
新浪精彩短信
