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近期的證券市場上,關于外資直接或間接參與的新政策頗多。其中,為外資直接投資A股打開了一扇窗的QFII無
疑是其中一個大熱門。在不少中資證券公司紛紛探討這將為中國市場帶來何種影響的同時,外資又是如何來看待這一新措施的
呢?摩根大通集團副董事長郭禮德(DavidA.Coulter)近日在上海參加"摩根大通中國證券論壇"期間,就公
司對QFII及其相關問題回答了記者的提問。
記:對于新近公布的"QFII管理暫行辦法",摩根大通是如何來評價的?是否認為這是外資投資A股的一個重大
突破?
郭:從摩根大通的角度來看,我們認為這更應視為中國對外開放進程中的一個積極步驟,是中國市場國際化程度不斷
提升的一個重要環節。
記:QFII即將于下月正式實施,從一個境外投資者的角度來看,您認為對外資真正參與可能存在的最大障礙是什
么?是政策性的限制,還是A股上市公司的質量?
郭:對于境外投資者來說,由于是投資到一個本土以外的市場,因此,是否對這一市場有充分的了解,如何來實現期
望中的回報,是否能與中國上市公司的管理層形成良好的交流等,將是他們必須要解決的問題,或者也可以說是一種障礙。
當然,現實股價是否已充分反映了投資風險,盈利后如何退出等現實問題,以及法律環境、監管環境如何,也將是境
外投資者實際參與前重要的考慮因素。
摩根大通目前已經組成了一個工作組,來進一步研究什么時候,以何種方式來參與,以迎接QFII創造的新機遇。
記:在摩根大通看來,未來外資投資A股后,可能會比較青睞哪些公司呢?
郭:從海外投資者的角度來看,相比未來的預期承諾,我們更注重現實回報。這從H股市場的表現也可以得到印證。
目前60余只H股中,少數保持在發行價之上的都有著良好的股息率。如果未來摩根士丹利資本國際調高其亞洲指數中中國股
票的比例,按目前QFII可投資的上限以及中國A股的市值來推算,中國股票在其亞洲指數中的比重將有可能從目前的4.
9%大幅提高至近17%。
記:如果未來摩根大通取得了中國市場QFII的資格后,會以公司的自有資金進行投資,還是引導客戶的資金投資
A股,為其搭建一個平臺呢?
郭:在回答這個問題前,我想說的是,實際上,摩根大通已經對中國境外上市股票進行了投資。從摩根大通的角度來
看,中國資本市場的發展反映了中國實體經濟的發展。而隨著中國對外開放步伐的加快,與國際市場的接軌速度也在加快。因
此,無論是在外匯、利率衍生產品等方面,還是跨國界的收購兼并,類似摩根大通這樣的外資機構將有更多的機會。
盡管外資目前的動作好像還不大,但一個不容忽視的現實是,2002年,外資機構研究中國市場的人要比2001
年多。總體來看,現在的確是投資中國的一個良好時機。未來,無論是摩根大通,還是公司的客戶,我想都會以漸進的方式逐
步參與的。
記:作為一家混業經營的金融控股集團,摩根大通在進軍中國市場時,在各業務領域中會以哪項作為優先考慮呢?
郭:作為一家金融控股性企業,我們以一種開放的心態來迎接中國市場帶來的各種機會。至于業務的深入發展,主要
還是看中國市場的發展。當然對于摩根大通來說,由于在中國市場的起步參與是全方位的,因此所能獲得的機會可能也更多。
如果說優先考慮的話,那就是必須參與到這一快速發展的市場中來。
摩根大通相信,2003年,中國經濟將持續增長。因此,公司通過各種活動來向客戶推介中國市場。除了首屆"摩
根大通中國證券論壇"外,公司的信貸匯率和私人銀行會議也同時在上海舉行。11月11日至16日因此成為摩根大通的"
上海周"。
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