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縱觀近階段的美國經濟,人們發現情況與50年前的艾森豪威爾時期很相似。它們有如下幾個相似點:企業的產量在
顯著上升、利率低于4%、通脹率很低、房地產市場高漲。
雖然艾克時代的經濟高增長未必會在今天的美國出現,但是人們還是依稀可以找出經濟增長的若干興奮點。最明顯的
就是產量的持續上升。
50年前的美國也曾出現過短暫的低通脹,低增長的局面,但是伴隨著企業產量的持續上升,美國經濟的增長潛力被
不斷地發掘,并推動GDP以超過6%的速度增長。而且它還延續了相當長的一段時間。似乎產量的上升是經濟增長的潛在動
力。
美林證券近期的評論文章證實了上述觀點。它認為,產量的持續上升與邊際利潤的擴張通常出現在復蘇初期。
或許,我們可以大膽的預測:現在美國企業產量的上升將能有效推動經濟的增長。根據美國第三季度的企業盈利報告
分析,明年標準普爾500公司的經營收益將增長15%左右。
現在美國的一些市場分析家還擔心低通脹將有可能演變成通貨緊縮。這種可能不是沒有,但是至少目前的情況還不是
很糟糕。雖然7至9月的消費價格指數增長有所放緩,但是我們也看到了最新的密歇根消費情感指數在11月份出現了明顯的
增長。它預示著美國消費者的消費信心有所恢復,這對于經濟的1/3依靠消費者支出來支撐的美國經濟來說不啻是一個好信
號。
市場不放心的還有另一個因素,那就是價格的下降。通常認為,價格的下降會壓縮企業的盈利空間,從而引發企業出
于降低成本目的的裁員,進而影響消費者的消費信心。但是,50年前的情況已經告訴了我們:即使產品價格下降,只要產量
能夠得到有效的增長,企業的盈利還是能夠持續上升的。而且還能將失業率維持在一個很低的水平。
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