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2002-11-202:24:51□樂(lè)紹延
由于日本大型金融機(jī)構(gòu)股價(jià)暴跌不止，東京證券交易所的“東證股指”19日跌至817.09點(diǎn)，連續(xù)
數(shù)日更新了1984年以來(lái)的最低點(diǎn)。日本金融形勢(shì)進(jìn)一步惡化。近來(lái)，由于投資者對(duì)日本發(fā)生金融危機(jī)的擔(dān)心增大，從上周
開(kāi)始，以日本四大金融集團(tuán)為主的金融股出現(xiàn)新一輪暴跌。在連續(xù)數(shù)日的恐慌性拋售中，日本聯(lián)合金融集團(tuán)、瑞穗金融集團(tuán)的
股票11
月18日已經(jīng)跌破了上市以來(lái)的最低價(jià)，三井住友金融集團(tuán)和東京三菱金融集團(tuán)的股價(jià)也一再更新泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以來(lái)
的最低點(diǎn)。從今年9月30日小泉改組內(nèi)閣以來(lái)的短短50天內(nèi)，日本聯(lián)合金融集團(tuán)的股價(jià)已經(jīng)暴跌了69％、瑞穗金融集團(tuán)
的股價(jià)跌去了58％，三井住友金融集團(tuán)和東京三菱金融集團(tuán)的跌幅也接近50％。由于日本四大金融集團(tuán)是許多大型上市企
業(yè)的最大股東，這些金融集團(tuán)的股價(jià)暴跌誘發(fā)了其持股上市公司的股價(jià)暴跌。目前，在東京證券交易所上市的200多家大公
司股票的每股價(jià)格已經(jīng)跌破100日元。持股公司股價(jià)的下跌又促使四大金融集團(tuán)的股價(jià)進(jìn)一步下挫，形成惡性循環(huán)。此間市
場(chǎng)人士認(rèn)為，日本政府和金融機(jī)構(gòu)若不能盡快采取有效措施，很可能會(huì)引發(fā)金融危機(jī)，從而危及亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。日本金融股緣
何暴跌不止？首先，日本金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)有增無(wú)減，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)體制十分脆弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低下。據(jù)日本金融廳發(fā)
表的統(tǒng)計(jì)，截至2002年3月底，日本全國(guó)金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)余額達(dá)52.4萬(wàn)億日元，比上年同期增長(zhǎng)9.5萬(wàn)億日元
，連續(xù)兩年增加。目前，日本13家大型銀行的平均資本充足率已經(jīng)降至8％，為國(guó)際清算銀行規(guī)定的下限。日本大型金融機(jī)
構(gòu)曾預(yù)計(jì)2002年度處理的不良債權(quán)額為2.5萬(wàn)億日元，但實(shí)際必須處理的數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)初的預(yù)測(cè)，進(jìn)一步加大了金融
機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)壓力。其次，日本金融經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣決定采用“休克”療法來(lái)解決金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期存在的巨額不良債權(quán)等各類問(wèn)題。
日本政府10月底公布的“反通貨緊縮綜合對(duì)策”提出，要對(duì)需要資金支援的金融機(jī)構(gòu)注入國(guó)庫(kù)資金，并將國(guó)家持有的優(yōu)先股
轉(zhuǎn)換成有表決權(quán)的普通股，直接參與決策。這種近似國(guó)有化的政策使投資者產(chǎn)生大型銀行很可能倒閉的恐懼感。在金融危機(jī)陰
影的籠罩下，不僅外國(guó)投資者，連日本投資者也紛紛拋棄日本股票，將資金轉(zhuǎn)移到外國(guó)證券市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅今年9月份，從
日本證券市場(chǎng)上流出的資金就高達(dá)48936億日元。日本證券市場(chǎng)出現(xiàn)資金大逃亡現(xiàn)象。再者，“反通貨緊縮綜合對(duì)策”強(qiáng)
調(diào)，在2004年度之前要處理15萬(wàn)億日元的不良債權(quán)，在短期內(nèi)處理如此之巨的不良債權(quán)必然會(huì)導(dǎo)致信貸緊縮，企業(yè)籌資
難度增大，破產(chǎn)增加，失業(yè)人口增長(zhǎng)，通貨緊縮加劇，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。日本厚生勞動(dòng)大臣坂口力18日說(shuō)，處理15萬(wàn)億
日元不良債權(quán)將導(dǎo)致60萬(wàn)人下崗，30萬(wàn)人失業(yè)。另外，在處理不良債權(quán)過(guò)程中，政府將采用嚴(yán)格的美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但對(duì)利
用稅前利潤(rùn)沖銷不良債權(quán)、虧損轉(zhuǎn)到下年度結(jié)算等優(yōu)惠措施還沒(méi)有決定是否也一并采用。因此，按照政府的處理對(duì)策，日本金
融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況將進(jìn)一步惡化，金融風(fēng)險(xiǎn)增大。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的金融形勢(shì)，日本許多媒體紛紛發(fā)表社論和文章，認(rèn)為政府的
“休克療法”只能誘發(fā)日本金融危機(jī)，不能促使日本經(jīng)濟(jì)再生，呼吁政府采取穩(wěn)妥的有效對(duì)策，穩(wěn)定金融形勢(shì)。日本中央銀行
18日決定，將從29日開(kāi)始收購(gòu)日本大型金融機(jī)構(gòu)持有的2萬(wàn)億日元股票，以阻止金融股繼續(xù)暴跌。(20H4)
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