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海通證券研究所路穎
年初預(yù)測相對悲觀入世有益于我國進(jìn)出口貿(mào)易的長遠(yuǎn)增長已
經(jīng)被大家所認(rèn)同。但去年這個(gè)時(shí)候我國成功成為WTO一員時(shí)，各方對外貿(mào)行業(yè)今年的增長由于以下原因都比較謹(jǐn)慎：美國網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅和十年經(jīng)濟(jì)增長奇跡的完結(jié)，以及
“9.11”事件的突發(fā)打擊對美國經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響；日本經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)一步加深，經(jīng)濟(jì)增長速度繼續(xù)下滑；歐洲經(jīng)濟(jì)仍未擺脫低迷狀態(tài)，歐盟國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景黯淡；而東南亞、拉美等新興市場國家更是受到了其較大負(fù)面影響，甚至在某些國家重新出現(xiàn)了金融危機(jī)；在世界經(jīng)濟(jì)整體不景氣的影響下，我國的進(jìn)出口貿(mào)易也遭受了一定的挫折，2001年進(jìn)出口貿(mào)易額同比增長7.5%，其中，出口增長6.8%；進(jìn)口增長8.2%，與2000年超過百分之二十的增長速度相比，下滑比較明顯。
在此情況下，許多方面對2002年我國進(jìn)出口貿(mào)易情況的預(yù)測并不樂觀，認(rèn)為外貿(mào)正進(jìn)入寒冬，對其2002年增長率最高的預(yù)測也不過5%多一些。
今年實(shí)際好于預(yù)測然而，今年我國外貿(mào)的增長情況卻大大好
于預(yù)期。
在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的國際大環(huán)境下，我國的進(jìn)出口貿(mào)易逆勢而上。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1-9月份，全國進(jìn)出口總值達(dá)4451.35億美元，同比增長18.3%，其中出口增長19.4%，進(jìn)口增長17.2%。
說外貿(mào)增長情況大大超過預(yù)期包括兩個(gè)方面：一是進(jìn)出口貿(mào)易總額仍實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的高速增長；二是出口貿(mào)易的增長尤其突出，在二、三季度連續(xù)創(chuàng)出月度新高，超過進(jìn)口貿(mào)易的增長，而在此前的預(yù)測中大家普遍認(rèn)為入世后我國進(jìn)口貿(mào)易的增長會(huì)大大超過出口貿(mào)易。在這種情況下，可以比較樂觀地估計(jì)全年外貿(mào)進(jìn)出口總額可以突破6000億美元大關(guān)，并有望實(shí)現(xiàn)17%左右的增長。
之所以取得這樣的增長佳績，我們認(rèn)為主要有下面幾個(gè)方面的原因：入世積極影響正在顯現(xiàn)中國加入WTO之后，可以享受多邊的、無條件的、穩(wěn)定的最惠國待遇，避免各種歧視性的數(shù)量限制，并且在反傾銷、反補(bǔ)貼談判中處于更有利的地位。
入世一年內(nèi)，我國產(chǎn)品出口受到的障礙總體上明顯減少，過去受出口配額限制較大的產(chǎn)品，特別是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口有所加快。同時(shí)，在積極應(yīng)對國外反傾銷、反補(bǔ)貼立案的同時(shí)，我國企業(yè)也加強(qiáng)了對國外進(jìn)口產(chǎn)品的反傾銷立案。比如，廈華就在最近應(yīng)訴歐盟彩電反傾銷訴訟中部分獲勝。而且，2002年我國對外國產(chǎn)品的反傾銷立案明顯增多，且大部分集中在化工、鋼鐵等我國生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)能力相對薄弱的傳統(tǒng)行業(yè)，及國外生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩、我國生產(chǎn)能力仍不足的行業(yè)。因此，入世對我國擴(kuò)大出口貿(mào)易、增加貿(mào)易順差起著長遠(yuǎn)的、積極的作用，這種作用正在逐漸地顯示出來。國內(nèi)相關(guān)政策的推動(dòng)由于我國目前還處在入世緩沖期的前一階段，一些有利于出口的政策在繼續(xù)實(shí)施，這也保障了近期進(jìn)出口貿(mào)易的穩(wěn)定增長。比如：下放外貿(mào)經(jīng)營權(quán)的審批，加快出口退稅步伐，切實(shí)推行對出口產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的免、抵、退稅政策，加大對企業(yè)出口的信貸、稅收、國際結(jié)算和保險(xiǎn)等方面的支持，推行海關(guān)大通關(guān)措施等等，這從一定程度上壯大了出口企業(yè)隊(duì)伍，增加了企業(yè)出口的靈活性，同時(shí)緩解了出口企業(yè)的資金壓力。
主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)狀況好于預(yù)期今年年初以來，我國主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)
狀況基本上都好于預(yù)期：美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇勢頭，進(jìn)口也保持了比較高的增長速度；歐盟，特別是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)已基本穩(wěn)定；除日本之外的亞洲各國GDP也都保持了較高的增長率，而與東盟改善關(guān)系，啟動(dòng)自由貿(mào)易區(qū)則能使我國的產(chǎn)品在一定程度上更具有競爭力。這些因素都非常有利于我國對外貿(mào)易的擴(kuò)大。
當(dāng)然，我們也應(yīng)看到，世界貿(mào)易保護(hù)主義傾向仍有加強(qiáng)的趨勢，拉美一些國家出現(xiàn)了金融、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)動(dòng)蕩，中東形勢不穩(wěn)定，某些不安定因素還沒有消除等等，對我國進(jìn)出口貿(mào)易的增長也有一定的負(fù)面影響。但總體來看，回升的大趨勢近期是可以維持的。
外資和民營企業(yè)外貿(mào)快速增長今年以來，外商特別是跨國公司將其生產(chǎn)
基地轉(zhuǎn)移到中國來的勢頭有增無減，而外商投資企業(yè)在我國外貿(mào)出口增長中發(fā)揮的作用也越來越大。再加上中國入世后，相關(guān)規(guī)則正在逐步與國際接軌，而一些新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域也正逐步向外資開放，這從制度上吸引了外商投資的投入。此外，加入WTO后，我國民營企業(yè)原來受到的限制性和歧視性“待遇”逐步取消，民營經(jīng)濟(jì)的增長速度也在加速。
可以說，外資企業(yè)和民營企業(yè)對我國外貿(mào)的發(fā)展起了重要作用。
美元貶值增強(qiáng)我國出口產(chǎn)品競爭力由于人民幣匯率與美元掛鉤，美元貶值使
我國商品不僅在美國市場上的價(jià)格相對于其他國家商品更為便宜，在歐元區(qū)、日本、東南亞等國的競爭力也有所提高。這對出口貿(mào)易的增長也有一定作用。當(dāng)然，2001年外貿(mào)增速減緩，導(dǎo)致去年同期的可比基數(shù)比較低也是今年前三個(gè)季度進(jìn)出口貿(mào)易增速相對較快的原因之一。
上市公司受惠有限入世之后，我國外貿(mào)經(jīng)營主體將得到迅速
發(fā)展。不久的將來，各種不同所有制的企業(yè)將均有權(quán)從事進(jìn)出口貿(mào)易，各項(xiàng)政策也將對各類企業(yè)一視同仁，這將大大激發(fā)非國有企業(yè)經(jīng)營進(jìn)
出口貿(mào)易的積極性。這對原本具有壟斷優(yōu)勢的國有大中型外貿(mào)公司來講應(yīng)該是比較不利的。我國外貿(mào)行業(yè)的上市公司大部分是原來國字頭或者省級國有外貿(mào)大型企業(yè)轉(zhuǎn)制而來的，所受沖擊是可以想象的。
比較18家外貿(mào)類上市公司的季報(bào)業(yè)績，我們也可以發(fā)現(xiàn)這一情況：這些公司今年前9個(gè)月的平均主營收入為18.9億元，同比增長幅度為12%(由于有4家公司未披露去年同期的凈利潤，這4家公司的數(shù)據(jù)以全年的75%近似計(jì)算)，與我國進(jìn)出口貿(mào)易18.3%的增長幅度相比，要低6個(gè)百分點(diǎn)。這表明，外貿(mào)上市公司在規(guī)模增長這項(xiàng)指標(biāo)上是低于行業(yè)整體水平的。
從經(jīng)營效益看，外貿(mào)上市公司的效益也大幅滑坡：18家公司前三季度平均凈利潤為4767萬元，而去年同期為5512萬元。除了所得稅優(yōu)惠措施取消的影響之外，民營、外資企業(yè)的崛起對以國有大型企業(yè)為主的外貿(mào)類上市公司也構(gòu)成了威脅。原本屬于它們的利潤被分食，競爭的加劇也使毛利率不斷下滑。
因此，在行業(yè)整體全面回暖的大環(huán)境下，外貿(mào)類上市公司的表現(xiàn)并不盡如人意。
隨著入世后外貿(mào)經(jīng)營權(quán)的完全放開，外貿(mào)類上市公司的業(yè)績與整個(gè)行業(yè)表現(xiàn)的背離可能會(huì)加劇，再加上有些上市公司巨額投資受益的減少或消失，預(yù)計(jì)全年該類上市公司的利潤水平可能繼續(xù)下滑。
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