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隨著美聯儲本次降息,歐洲與日本的貨幣政策取向也再度引起人們議論。降息對經濟振興到底能起到多大作用,以及
各區域的經濟未來將呈現怎樣的走勢值得密切關注。美聯儲:降息以求自救
促成美聯儲這次大幅度降息的主要原因在于美國經濟的疲弱狀態,一是消費不力。數據顯示,美國個人消費開支9月
份下降了0.4%,是過去10個月中降幅最大的一個月,個人消費開
支的明顯下降成為美國經濟復蘇乏力的一個重要跡象。
二是制造業乏力。9月份美工廠訂貨是在過去4個月里第三次出現下降。三是失業率上升。10月份美國的失業率為5.7%
,如果制造業的不景氣延續下去。就業狀況將令人擔憂。2001年,美聯儲曾連續11次降低利率,但是并沒有實現避免經
濟衰退的初衷,本次降低利率意在幫助美國經濟走出低谷,結果如何,人們還在拭目以待。歐洲央行:難敵降息壓力
出乎預料的是,美聯儲降息之后,歐洲中央銀行和英格蘭銀行11月7日宣布決定維持3.25%和4.0%的利率
不變。之前,美聯儲連續11次降息,利率下調至40年最低水平；英格蘭銀行連續7次降息,創38年新低；歐洲央行也不
甘落后,連續4次降息。歐洲的GDP增長從2000年中開始放緩,2000年底與2001年初曇花一現的反彈過后,經
濟增長繼續呈現頹勢。看來,歐洲央行和英格蘭銀行不能不正視經濟的低迷,在財政赤字居高不下的狀況下,放松貨幣政策,
降低利率成為其最佳訴求。日本央行:利率降無可降
進入21世紀之后,日本經濟沒有任何復蘇的跡象,反而沿著經濟衰退的軌跡越滑越遠。2001年日本的實際GD
P的增長率由2000年的2.4%下降到負0.3%。2002年預計為負0.5%。造成日本經濟下降的主要原因在于,
20世紀90年代初期泡沫經濟破滅后,在銀行體系內生成了大量壞帳,壞帳問題成了日本銀行的沉重包袱。
多年以來,日本政府為試圖通過各種措施來解決銀行壞帳問題,刺激經濟增長,但無果而終。目前日本的實際利率接
近于零,貨幣政策已經用無可用,而長期赤字造成政府收支惡化,公共負債相當于GDP的140%,財政政策的操作余地也
很小。如果政府解決銀行壞帳稍有不慎,銀行將會收縮信貸,導致公司破產、失業率上升,結果更加難以預料。
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