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鄭麥市場關于庫存的爭論,基本以美國農業部調整中國庫存數據而結束。不過,小麥庫存結構不合理問題仍沒有得到
市場充分挖掘。國家糧油信息中心11月初調研顯示,華北黃淮國有小麥庫存出現兩極分化態勢,即新麥及庫存期較長的小麥
占一定比重,1999年至2001年年產小麥明顯減少。前期國家糧食局等部委調增2000年劃轉儲備糧輪換計劃,也說
明國內庫存中陳糧比重過大。
必須說明的是,我們過多地追究國內小麥的絕對庫存量并沒有多大的意義。關鍵的問題是,小麥庫存到底是多了還是
少了?國家糧油信息中心最近提供的一組國內小麥庫存消費比數據信息顯示,即使以如此樂觀的庫存數據計算,2002/2
003年度的期末庫存也已經遠遠低于1994/1995年度的庫存水平------我們知道,國內小麥價格在1994
/95年度出現大幅上漲。
另外,現貨市場中有一個值得關注的信息,即今年我國玉米雖然增產10%,但玉米的價格啟動上漲,為小麥后市提
供了新的上漲支持。
從技術面看,305合約的上升趨勢線顯示市場目前重要支撐位在1265元附近,本周四305合約的收盤價格1
271元已接近這一位置。而從均線系統看,305合約價格目前已經回調到21日均線(1270元)附近,下一步的支撐
位在30日均線1265元左右。上漲趨勢中,逢回調吸納是理智的操作方法。既然小麥市場的中期基本面仍看好,技術上也
顯示價格已經接近重要支撐位,那么又到投資者分批吸納或者補倉的時候了。
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