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中國跨入WTO大門一年間，證券市場開放聲浪此起彼伏，高潮迭起。從年初開始的外資并購熱，到年中的合資基金設立潮，再到年末的QFII新制度，使人目不暇接又心動不已。
開放步履匆匆
10月11日，在東盟10國與中日韓(10＋3)金融研討會上，戴相龍表示，中國鼓勵外商和
民間資本以并購方式參與國有企業和國有商業銀行的重組和改造；10月25日，周小川在第八屆亞洲證券論壇年會上闡述，新興市場國家和地區在開放證券市場的過程中，既要積極推進，又要慎重行事。高層的這些言論，意味著我國政府履行WTO承諾、有序開放資本市場的決心始終沒有改變。
在中國加入WTO協議中，資本市場的開放進程十分清晰：3—5年內我國資本市場將全方位開放。現在時間已經過去1年，目前有400家外資銀行已經或將要進入，其中有200家已開始營業，30多家還開始了人民幣業務試點；證券業的開放也是有條不紊，去年11月，外經貿部和中國證監會就聯合發布了《關于上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》，對允許外商投資股份有限公司發行A股或B股，以及允許外商投資企業受讓上市公司非流通股做了原則性規定；今年4月新的《指導外商投資方向規定》和《外商投資產業指導目錄》正式實施，許多以往限制外資進入的領域開始解禁；今年6月中國證監會頒布《外資參股證券公司設立規定》和《外資參股基金管理公司設立規則》，證券業對外開放的格局得以框定。
王棟
QFII長期利好
引進QFII對中國的A股市場是非常有利的。首先，就出臺的辦法來看，管理層對合格投資者的審查是相當嚴格的。管理層只允許那些有著良好資信、風險監控完善的投資者進入中國市場，這就相當于從國外引進了一批成熟的理性投資者，這類投資者將會是中國證券市場的長線投資者。雖然QFII的正式引進對市場的中長期發展來說是一大利好，但短期內境外投資者能否很快進入國內市場還有待觀察，因為中國市場雖具有一定的吸引力，但也有一個周邊市場的比較問題。
引進合格境外機構投資者，可以在一定程度上防止、抵消常見的國有大股東對上市公司的任意干涉問題，從而推動公司現代企業制度得以順利運行和法人治理結構的逐漸完善。境外機構投資者一般不會發生急功近利、損害公司長遠發展的短期行為。
渣打銀行中國區總裁黃遠輝表示，QFII的引入對中國證券市場的長遠發展是有積極意義的。渣打將對自身如何參與這項業務進行研究，借助其在海外與眾多投資者有密切合作關系，以及在資金托管業務方面的經驗優勢，希望能以清算銀行和托管銀行的角色參與到QFII業務中去。
外資并購風起云涌
深發展與美國新橋投資集團(New鄄bridgeCapitalGroup)聯姻成為中國上市銀行外資并購第一案。在今年興起的外資并購熱中，最典型的要數行業巨頭之間的強強聯合。
從最近的青島啤酒與安海斯-布希公司的戰略聯盟、中國石化與埃克森公司的戰略聯盟，以及上海航空與德國漢莎航空公司、全日空等公司建立起來的戰略合作關系就可以看出。它們作為行業里的龍頭企業，由于其具有一定品牌優勢和核心競爭力，擁有較完善的本土營銷網絡及進入許可，往往容易成為外資青睞的目標。
同樣，通過行業之間的戰略合作，它們引進的是國際上先進的市場管理經驗、公司治理模式、生產技術、資金等優勢資源，將迅速提高其盈利能力和核心競爭力。
目前，外資并購表現最活躍的主要分布在制造、食品、電信、銀行等領域。這與我國加入WTO前后，各行業開放次序和進度有著密切關系。隨著我國對外開放程度的進一步深入，以后電信、金融、公用事業、物流等行業將會有更多外資并購的身影出現。
何曉晴
創新給股市帶來陽光
鮮花需要水，更離不開陽光。WTO時代的中國股市，擠出泡沫時散發的水分興許太多了些，但對于給點陽光就燦爛的中國股市，假如有了充足的陽光，何愁花不滿園，柳不成行？
創新就是中國股市發展的動力，就是投資者的陽光。
我國證券市場正處于“新興＋轉軌”的時期，但人們的眼光還是過多地停留在了“新興”上，太多的批判掩蓋的其實不過是太多的依戀。然而，市場卻并不以人們的意志為轉移，悄悄地按照它自己的邏輯不停地進行著“轉軌”。“城里的人想出去，城外的人想進來”。我國著名小說《圍城》描述的“圍城”現象，正在成為當前中國證券市場的生動寫照。
創新必將給我國證券市場帶來一個全新的格局。
黃湘源
上市公司獲實惠多多
中國加入世貿組織后，國內企業可以合法地利用貿易自由化規則來進行貿易投資活動，中國的出口貨物將不再受到其他國家特殊條款的限制。因此很多行業特別是出口行業已經從WTO中直接受益。
一、紡織業。加入WTO后，由于要求各成員對紡織品進行自由貿易，不受配額的限制，因此我國紡織服裝業的出口有了很大的提高。比如美爾雅、多佳股份等就以日本為出口對象，凱地絲綢、絲綢轉債等則面向歐美市場。根據預測，今年1-8月份紡織品服裝出口達384.84億美元，比去年同期增長了10.88%，其中紡織品增長了16.31%，服裝增長了8.28%。
二、家電行業。近年來業績連續滑坡的老龍頭股四川長虹，今年第三季度凈利潤卻突破了1.3億元大關，同比增長265.35%。長虹的回升主要還是因為公司通過戰略眼光將產品成功出口到東南亞、中東、澳大利亞、俄羅斯及南美等家電市場，使得海外出口量不斷攀升。而我國其他家電類上市公司也是如此，青島海爾、澳柯瑪等上市公司也都建立了自己的海外體系。
三、汽車業。一年過去了，汽車行業的紅火超出了人們的想象，不僅沒被外國同行擠垮，反而還取得了令人矚目的成績。今年前三個季度該行業的業績明顯上升。如江鈴汽車、長安汽車、江汽股份等業績均名列行業前茅。這主要是因為國內企業抓住機遇，先是國內經濟型轎車生產企業率先下調產品價格，提高了產品的競爭力，汽車整體產銷兩旺。其次是汽車行業與國外大公司共同聯手打造市場，提高了產品的競爭力。
四、港口行業。目前8家港口類上市公司中的港口碼頭已經有3家外資進行了參股，即鹽田港、上港集箱和天津港。
五、金融行業。最近國內銀行業紛紛與外資接觸，并已取得實質性進展。如深發展與美國新橋聯姻，就率先踏出了外資并購的第一步。
聶芳銘
開放進行時
證券業對WTO承諾
2001年12月11日，中國證監會公布了我國證券業對WTO承諾的主要內容：外國證券機構可以(不通過中方中介)直接從事B股交易；外國證券機構駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員；允許外國機構設立合營公司，從事國內證券投資基金管理業務，外資比例不超過33%，加入后3年內外資比例不超過49%；加入后3年內，允許外國證券公司設立合營公司，外資比例不超過1/3。合營公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷，B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發起設立基金。
履行承諾只爭朝夕
僅僅在最近兩個月，人們看到：10月16日德國安聯成功進駐國安基金；17日美國摩根大通順利拿到人民幣經營牌照，同日美國高盛簽約打算收購長城資產管理公司的80億元不良資產；11月4日，中國證監會、財政部和經貿委聯合下達的《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》宣布暫停已久的上市公司國有股和法人股向外資轉讓重新啟動；5日中國人民銀行和證監會聯合下發《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》(QFII)。資本市場的開放，以從來沒有過的穩定和急促節奏進行著。
合資基金公司誕生
2002年10月16日，國安基金管理公司作為第一家中外合資的基金管理公司獲中國證監會批準籌建，這一事件被視為在“中國證券市場發展進程中具有劃時代的意義”。
繼國安基金管理公司獲準籌建后，華寶信托與法國興業擬設立的華寶興業，招商證券與荷蘭國際集團擬設立的招商基金公司，以及海通證券與比利時富通集團擬設立的海富通等3家合資基金公司，不日內也有望獲準籌建。業內人士稱，我國證券市場有望迎來組建合資基金公司的第一個高潮。
上證所批準境外會員
2002年11月6日上海證券交易所宣布，接納日本野村證券株式會社上海代表處為上證所首家境外特別會員。日本內藤證券株式會社則獲準成為首家直接獲得B股席位的境外證券經營機構。
上證所有關負責人表示，為兌現中國政府就證券業開放對世界貿易組織作出的承諾，上證所今年7月先后頒布了《境外證券經營機構申請B股席位暫行辦法》和《上海證券交易所境外特別會員管理暫行規定》，以適應境外證券經營機構參與上證所市場業務的需求，加強管理，規范其直接參與上證所B股交易活動。
深交所首納境外會員
深圳證券交易所日前接納日本野村證券株式會社上海代表處為深交所境外特別會員。野村證券上海代表處從而成為《深圳證券交易所境外特別會員管理規定》發布以來，首家獲準成為特別會員的境外證券機構駐華代表處。
1982年，野村成為第一家在中國設立代表處的海外證券公司。目前，野村在中國有2個代表處、3家合資公司和2個直接投資項目，本次申請成為深交所特別會員的是野村證券上海代表處。根據《深圳證券交易所境外特別會員管理規定》，野村證券株式會社上海代表處成為深交所特別會員后，將享有列席會員大會、向交易所提出相關建議以及接受交易所提供的相關服務等權利。
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