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季節性波動規律是大宗商品價格運動的特有屬性,雖然期貨市場產生的初始動機是為了緩解現貨價格的季節性波動,
但是季節性波動的規律并不是完全可以消除的,而且在期貨與現貨的聯系越來越密切的今天,商品期貨價格的季節性波動越來
越明顯,并普遍表現為:在供應淡季或者消費旺季時,價格高啟；而在供應旺季或消費淡季時價格低落。
季節性分析法就是根據商品價格的季節性變化規律對商品期貨走勢進行分析的方法。
它力圖勾畫出在某一年份中,可
能發生價格上升或下降的某些特殊時期,或者力圖指出最可能出現全年價格最高點和最低點的一些特殊月份。在實踐中,我們
可以把價格的季節性波動作為影響市場走勢的一個基本因素。例如,在消費淡季末期,價格的上漲將受到供應旺季即將到來的
影響,季節性壓力就成為市場中的一個利空因素。如果季節性利空因素對市場的作用超過市場中的其他利多因素,那么價格的
上漲通常就會趨于結束。
在一般意義上,期貨商品總供求面的變化決定著商品期貨的長期走向,而季節性因素和其他階段性因素決定著商品期
貨的中短期走勢。因此,在階段性因素沒有突出表現的情況下,商品期貨(特別是農產品期貨)的走勢輪廓就是由長期大趨勢
和季節性價格周期變化疊加而成的。
特別值得注意的是,在商品總供求關系處于基本平衡的時候,季節性規律表現得最為明顯。但是在供求失衡的狀態下
,這種規律的表現非常不明顯。特別是在供求剛剛開始逆轉的時候,季節性規律常常會被市場洶猛的漲跌趨勢所沖淡。以今年
的大豆市場為例,由于國內外大豆供應處于緊張狀態,大豆市場在新豆上市后依然保持強勢。(馬明超)
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