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僅僅因為一次降息就想有質的變化是不現實的,還有很多不確定因素在制約著經濟和銅價。但畢竟已經邁出了可喜的
一步,應該相信前途是光明的
11月6日,美國聯邦儲備委員會宣布,決定調降聯邦基金利率50個基點至1.25%,并將貼現率調降50個基
點至0.75%,上述兩項均為40年來的最低水準。此舉不僅對美國經濟甚至世界經濟產生重大影響,而且對于國際銅價也
有深遠意義。
去年,除中國之外,世界經濟處于全面滑坡的狀態,作為領頭羊的美國經濟同樣未能幸免,加上9·11事件的沉重
打擊,更使經濟雪上加霜,復蘇之路異常坎坷。為了挽救經濟于水深火熱之中,美聯儲竟破紀錄地降了11次息。由于經濟衰
退的程度較重,使得降息在當時并未體現出應有的效果。我們知道,如果在經濟處于平穩增長時期降息的話,往往會刺激銅價
的上漲。而去年的11次降息不但未能提振銅價,大多數時候反而下跌(詳見附表),期價從年初的1800美元左右,一路
滑坡至年底的1335美元,垂直落差達475美元。若不是年底世界幾大銅產商聯合宣布減產,就不會有后面大幅反彈的行
情了。
通常情況下,降息對經濟產生的效用往往在半年甚至一年以后才能顯現,去年的11次降息在今年還是取得了一定的
成效。今年前三季度美國國內生產總值(GDP)分別上升5.0%、1.3%和3.1%,雖然還不是很穩定,但在如此困
難的情況下有這樣的表現已屬不易。因為2001年全年的GDP增長率僅為0.3%。當然,經濟復蘇的道路仍然十分坎坷
,尚有許多經濟指標不夠理想。比如:美國9月份耐久材訂單減少5.9%；10月密西根大學消費者信心指數終值連續第五
個月下滑,為80.6,是九年來的最低點；10月消費者信心指數從9月的93.7大幅下降至79.4,為1993年1
1月來最低等等。
此次降息的時間也頗耐人尋味。今年5月以來,由于眾多上市公司造假引發誠信危機,導致了美國股市的雪崩。道瓊
斯工業指數從10353點下跌至7197點,跌幅達3千多點,歷時5個月,銅價也深受其害暴跌270美元。而在這段最
艱難的時間里,美聯儲始終沒有放出其慣用的殺手锏------降息。因為其知道,在泡沫沒有徹底清除干凈之前,即便降
息也不過是亡羊補牢、杯水車薪而已。而現在道瓊斯工業指數從底部反彈至8500點之上,美聯儲適時推出降息舉措,無異
于四兩撥千斤,給未來的經濟注入一劑強心劑,為持續發展打下堅實的基礎。此次降息的作用應該不亞于去年的11次,銅價
也將會大大受益。LME及COMEX期銅自10月以來出現了連續的反彈行情,期價已回升至1600美元附近。尤其在預
計降息的前幾天,市場有明顯的反應,基金買盤主動推高期價的意愿較強,這與去年的陰跌形成了鮮明的對照。當然,僅僅因
為一次降息就想有質的變化是不現實的,還有很多不確定因素在制約著經濟和銅價。但畢竟已經邁出了可喜的一步,應該相信
前途是光明的。
美聯儲2001年連續11次降息對國際銅市的影響序號日期降息措施LME期銅價格COMEX期銅價格(美元/
噸)(美分/磅)第1次1月3日商業銀行間隔夜拆借利174081.7率從6.5%下調到6%,同時將貼現率從6%下
調到5.5%第2次1月31日上述兩利率再次下調1816↑84.2↑0.5個百分點第3次3月20日聯邦基
金利率從5.5%1748↓80.1↓下調到5.0%,貼現率從5.0%下調到4.5%第4次4月18日聯邦基金利率
和貼現率1730↓78.85↓分別調低0.5個百分點第5次5月15日聯邦基金利率和貼現率1671↓75.5↓分
別下調0.5個百分點第6次6月27日聯邦基金利率和貼現率1608↓72.6↓分別下調0.25個百分點第7次8月
21日聯邦基金利率下調0.251489↓67.45↓個百分點,同時調降貼現率0.25個百分點第8次9月17日聯
邦基金利率下調0.51441↓65.35↓個百分點,同時調降貼現率0.5個百分點第9次10月2日聯邦基金利率下
調0.51427↓65↓個百分點,同時調降貼現率0.5個百分點第10次11月6日聯邦基金利率下調0.51361
↓61.85↓個百分點,同時調降貼現率0.5個百分點第11次12月11日聯邦基金利率下調0.251504↑68
.6↑個百分點,調降貼現率0.25個百分點(浙江新華期貨經紀有限公司陳里)
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