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主持人:昨天證監(jiān)會(huì)等三部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知》以下簡(jiǎn)稱《通
知》,這意味著上市公司股權(quán)向外資轉(zhuǎn)讓已到了具體實(shí)施階段。那么,目前哪些行業(yè)的上市公司股權(quán)向外資轉(zhuǎn)讓的可能性最大
呢?
吳:《通知》對(duì)證券市場(chǎng)的影響是非常深遠(yuǎn)的,這是自1995年北旅股權(quán)轉(zhuǎn)讓給日資后上市公司股權(quán)對(duì)外資轉(zhuǎn)讓被
叫停之后的正式解禁,標(biāo)志著我國(guó)對(duì)外開放的新進(jìn)程,也為上市公司
的重組及整合提供了更為廣闊的選擇。就目前來(lái)看,外資
對(duì)國(guó)內(nèi)各行業(yè)的大舉介入雖已展開,但當(dāng)前體現(xiàn)在證券市場(chǎng)上仍主要集中于汽車行業(yè)。至于以后影響可能大的行業(yè),一則看各
地政府在國(guó)資退出上的態(tài)度,另外需看產(chǎn)業(yè)政策。綜合來(lái)看,雖然各個(gè)行業(yè)都有外資介入的可能,但市場(chǎng)的熱點(diǎn)還是會(huì)集中在
對(duì)國(guó)計(jì)民生影響較大的行業(yè)上,如近期的航空業(yè)等。
張:此舉無(wú)疑將有利于進(jìn)一步促進(jìn)外商對(duì)上市公司的并購(gòu)行為。外資并購(gòu)的熱點(diǎn)行業(yè),具體而言,有百貨零售行業(yè)及
醫(yī)藥行業(yè)等。此外,一些行業(yè)如汽車行業(yè)、民航運(yùn)輸業(yè)、銀行及電子通信行業(yè)等,由于國(guó)家對(duì)這些行業(yè)已經(jīng)制訂并公布了外資
并購(gòu)規(guī)則并作了相應(yīng)的準(zhǔn)備,因此這些行業(yè)也有望成為有限度對(duì)外資開放的熱門行業(yè)。
史:從盤面上看,《通知》對(duì)證券市場(chǎng)影響的深度與廣度仍須結(jié)合板塊和個(gè)股的基本面及整個(gè)市場(chǎng)的狀況來(lái)進(jìn)行考慮
。現(xiàn)階段外資介入積極性較高的多為一些對(duì)外商投資存在政策性限制的行業(yè),主要是一些敏感的關(guān)鍵性行業(yè),如金融業(yè)、通信
業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)、港口、運(yùn)輸業(yè),外資對(duì)這些行業(yè)的介入多為戰(zhàn)略性的。在一般性行業(yè)中,在所處行業(yè)具有龍頭地位或市場(chǎng)占有率較
高、盈利能力較好的上市公司對(duì)國(guó)際資本具有較大的吸引力。我們認(rèn)為外資出于自身投資規(guī)模和追求成長(zhǎng)性、安全性、收益性
的考慮,其對(duì)國(guó)有股和法人股的投資將傾向于藍(lán)籌概念,比如上證180指數(shù)的樣本股,這些個(gè)股覆蓋了滬市處于行業(yè)龍頭地
位或市場(chǎng)占有率較高、盈利能力較好的上市公司,比如AB公司對(duì)青島啤酒股權(quán)的收購(gòu)。
主持人:《通知》的頒布必將加快外資進(jìn)入上市公司的步伐,對(duì)二級(jí)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么影響呢?
吳:就周一的行情來(lái)看,市場(chǎng)似乎將更多的注意力集中于通信股和科技股,但隨著時(shí)間的推移及個(gè)股蓄勢(shì)的逐步完成
,《通知》的影響會(huì)漸漸體現(xiàn)出來(lái)。當(dāng)然,由于《通知》剛剛出臺(tái),對(duì)外商進(jìn)入概念市場(chǎng)還未充分醞釀,這一熱潮的形成需有
個(gè)過(guò)程,但目前已有板塊值得在這方面進(jìn)行挖掘。另外需要強(qiáng)調(diào)的是,由于對(duì)外資轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)并非集中行動(dòng),因此在市
場(chǎng)所引起的股價(jià)反應(yīng)在一段時(shí)間里會(huì)以個(gè)別上市公司的進(jìn)展情況漸次進(jìn)行。而隨著這類公司數(shù)目的增加,它們的共振性會(huì)逐步
增強(qiáng),這與重組股的市場(chǎng)表現(xiàn)有一定的相似性,即從個(gè)別到群體,從領(lǐng)漲到共漲。
張:近幾個(gè)月的行情顯示,外資并購(gòu)板塊無(wú)疑已經(jīng)成為自今年下半年以來(lái)滬深兩市盤中的間歇性熱點(diǎn)板塊之一。該板
塊在近階段的活躍程度明顯較其它板塊要強(qiáng),如汽車股、商業(yè)股、民航板塊及銀行股在近期都曾先后領(lǐng)漲過(guò)大盤,海南航空、
深賽格及江鈴汽車等具有外資并購(gòu)題材的個(gè)股在周一也曾一度領(lǐng)漲過(guò)大盤,并帶動(dòng)了一批相關(guān)個(gè)股的走勢(shì)。但是,由于外資介
入上市公司尚處于起步階段,暫時(shí)還沒(méi)有顯示出其良好的經(jīng)營(yíng)效果,即目前還未出現(xiàn)現(xiàn)成的外資并購(gòu)盈利模式,市場(chǎng)對(duì)外資并
購(gòu)的炒作明顯也還只是停留在概念上,因此外資并購(gòu)板塊欲成為盤中持續(xù)性的主流熱點(diǎn)還有待時(shí)日。另外,退一步來(lái)講,在目
前大盤走勢(shì)依然比較弱、且市場(chǎng)投資者信心有待恢復(fù)的情況下,外資并購(gòu)板塊在后市行情中要想走出持續(xù)性上漲行情顯然也是
不夠現(xiàn)實(shí)的。
主持人:這么說(shuō)外資并購(gòu)行情一時(shí)還不會(huì)深入展開,目前只是零星的個(gè)股行情,投資者要想介入外資并購(gòu)板塊還得仔
細(xì)研究。
吳:就當(dāng)前幾個(gè)可能的板塊來(lái)看,外資介入度高的汽車股價(jià)格處于較高的位置,市場(chǎng)對(duì)這一板塊追捧有加,再掀大行
情的優(yōu)勢(shì)不突出,深圳本地股也面臨這種尷尬。如欲尋找更有潛力的外資并購(gòu)板塊的話,可將注意力轉(zhuǎn)向航空機(jī)場(chǎng)股。在國(guó)家
新的產(chǎn)業(yè)政策下,民用航空的對(duì)外開放將邁出大的步伐,而前段時(shí)間航空股上也集結(jié)了大量資金,股價(jià)調(diào)整也較到位。因此,
操作上建議重點(diǎn)關(guān)注航空股。另外,作為金融開放特例的深發(fā)展也不可淡忘。
張:在目前弱勢(shì)格局的市況下,外資并購(gòu)板塊有望繼續(xù)成為后市兩市盤中的間歇性熱點(diǎn),該板塊個(gè)股的盤中機(jī)會(huì)有望
時(shí)常顯現(xiàn),但預(yù)計(jì)它們每一輪上漲行情的高度都會(huì)較為有限,即后市外資并購(gòu)行情很有可能以波段方式展開。因此,投資者在
操作過(guò)程中應(yīng)注意采取波段式的操作思路,在買入獲利之后不可過(guò)于貪心,應(yīng)設(shè)好心理目標(biāo)位。建議投資者目前可重點(diǎn)關(guān)注東
方航空及深國(guó)商等個(gè)股。
史:在前期大盤量能不足、市場(chǎng)觀望氣氛濃厚的狀況下,外資收購(gòu)能否從整體
上激活大盤,仍需觀察個(gè)股表現(xiàn)和量能的情況。個(gè)別個(gè)股的良好表現(xiàn),將會(huì)有助于活躍人氣,而只有在量能放大的背
景下,外資收購(gòu)題材才會(huì)有整體上的良好表現(xiàn)。
本版作者聲明:在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi),本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的證券沒(méi)有利害關(guān)
系。
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(上海證券報(bào))
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