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在當前的市場環境下,單純的概念炒作已經過時,我們更應該關注外資并購概念公司的資源整合和其長期價值。
(一)外資并購下上市公司戰略性整合及價值判斷
我們不僅要關注上市公司是否被外資并購,而且更要關注外資并購后是否對上市公司進
行資源整合,因為這直接影響
到上市公司的投資價值。
從目前的情況來看,有些外資并購上市公司后進行了戰略性整合,這可能是今后外資并購的主流。戰略重組(整合)
更強調目標公司的長遠發展,而非短期績效的改善；不僅注重實物形態的重組,也強調無形資產的重組,如企業經營理念和企
業文化等的整合；產業層次上,戰略重組不僅只關心經營業績的提高,而且更關注產業結構的轉型與升級,注重企業核心能力
的培養與塑造。這樣的并購才可能提升外資并購概念公司的長期投資價值。
為了更好地判斷外資并購所帶來的真實價值,投資者需要對并購和戰略性整合做更多的調查。我們認為,對于這些外
資并購概念公司,除了了解外資的背景、品牌等相關因素之外,對于其投資價值的判斷應該考察以下幾個方面:
●判斷兩家公司的并購目標及并購后公司的發展戰略；
●并購雙方的承諾以及是否涉及到資產或者其它資源的流入；
●并購后外資并購概念公司的核心競爭力可能體現在哪些方面,能得到多大程度的提高。
(二)外資并購下的投資策略
當前,外資并購的概念已經風起云涌。在這種情況下如何選擇投資機會?我們在分析外資并購概念上市公司市場特征
的基礎上,從外資并購潛在信息的預測、上市公司的選擇到操作策略上提供以下建議:
1、外資并購的市場特征
●投資價值的長期性:由于外資并購注重長遠的戰略目標,對公司技術、管理、業績的提升是一個循序漸進的過程,
因而在二級市場上個股的運作周期將會較長；
●板塊及個股行情:外資并購題材的廣泛性以及并購的個案形式,決定了未來市場很難形成外資并購板塊的群體上揚
走勢,但在外資并購相對集中的行業和地域上可能出現聯動,以個股發展為主的市場特征將較為明顯；
●外資并購信息披露的相對公開性:外資并購的信息披露相對公開,并購的不確定相對較大,受操縱的可能性相對降
低。
2、針對外資并購概念公司的這種市場特征,我們建議:
信息收集策略:加強對外資并購潛在機會的預測
●積極關注與外資有合作關系的上市公司、以及目前國內的跨國公司、原合資公司的動態,因為外資并購常常是先從
合作、合資開始；
●不僅關注A股市場,也要關注B股和H股市場；同時關注并購的多種方式；
●加強對引資政策的分析,不僅要關注國家政策,也要關注各地政府的引資思路；
●與政府有關部門、國內的中介公司等機構保持良好合作,將有助于更好地做出預測,因為這是外資并購的第一關。
上市公司的選擇策略:強化業績和信息披露的及時性
●對于信息公開的外資并購概念上市公司:關注其中真正有業績增長潛力的公司,即那些并購后有戰略性重組,能夠
帶來實質性業績提升的上市公司；
●對于市場剛開始關注、或者信息還未完全公開的外資并購受惠板塊,在仔細調查基本面和分析技術面的基礎上積極
介入；
●關注有核心資源的上市公司。無論什么行業,有著獨特的核心能力及成長性較好的公司都有被外資并購的機會；
●選擇那些將外資并購與其他市場題材相結合的公司,這些題材包括:180指數概念、滬深重大重組題材、或者具
有較好的行業成長性,等等。
操作策略:樹立積極且務實的操作模式
●在判斷未來大勢的前提下,謹慎把握介入時機,加強對利好政策出臺時機的預測；
●集中于板塊、分散于個股:一方面回避個股流動性不足的缺陷,另一方面充分利用外資并購的板塊行情；
●波段操作:基于投資價值的長期性和市場板塊輪動效應,建議選擇外資并購行業中的龍頭股波段操作；
●積極預測,勇于參與:由于外資并購的信息相對公開,容易預測,這與過去國內上市公司重組信息披露時就是莊家
出貨的情況有所不同。投資者應該積極預測,在較為確定的情況下就可
大膽介入。
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