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十多年來,我國上市公司逐步建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,為今后的持續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎。
首先,相關法律法規(guī)逐步完善。監(jiān)管部門始終把完善上市公司治理結(jié)構(gòu)作為重中之重,并推出了一系列的法律法規(guī)來
確保上市公司治理水平的提高。以《公司法》和《國有大中型企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度和加強管理基本規(guī)范(試行)》為基礎,
證監(jiān)會先后發(fā)布了《上市公司
章程指引》和《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》。2002年年初,證監(jiān)會和國
家經(jīng)貿(mào)委又聯(lián)合頒布了《上市公司治理準則》。日前,上海證券交易所又發(fā)布了《關于上市公司治理結(jié)構(gòu)披露有關問題的通知
》,敦促上市公司盡快建立健全與治理結(jié)構(gòu)相關的內(nèi)部規(guī)章制度,并對有關的信息披露提出明確要求。這些法規(guī)共同形成了我
國上市公司現(xiàn)代企業(yè)制度的基本規(guī)范。
其次,上市公司的股權結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。受當時條件的限制,一些上市公司改制上市時股權結(jié)構(gòu)不太合理,非流通股比
重過高,國有股一股獨大。十多年來,向非國有股東轉(zhuǎn)讓國有股權工作的不斷推進使得上市公司股權結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。特別是今
年以來,不少民營企業(yè)受讓了上市公司的國有股權。另外,上市公司還通過國有股回購、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、實施管理層收購和
向外資企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權等多種方式,對改善股權結(jié)構(gòu)進行了積極的探索。
第三,獨立董事制度穩(wěn)步推進。獨立董事制度的推行,是提升上市公司治理結(jié)構(gòu)水平的有力保證。2001年8月,
證監(jiān)會發(fā)布《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》,成為我國上市公司建立獨立董事制度的框架性法規(guī)。其后發(fā)布
的相關法規(guī),又對獨立董事在規(guī)范上市公司相關行為中的義務做了詳盡的規(guī)定。實踐中,獨立董事對完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的
作用開始逐步顯現(xiàn)。在今年半年報披露過程中,幾家公司的獨立董事,都在董事會對業(yè)績報告的表決中投下了棄權票。
第四,上市公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度的自主性不斷增強。上市公司在按照相關法規(guī)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎上,出于自
身發(fā)展的需要,開始主動探索,積極嘗試新的治理模式和企業(yè)制度。有的公司試行期權與現(xiàn)金相結(jié)合的報酬模式,從而建立了
更為有效的激勵機制,有的公司嘗試通過管理層收購,把經(jīng)營者的利益與上市公司更緊密地結(jié)合起來。這些嘗試反過來又對相
關法規(guī)的完善起到了積極的促進作用。
與此同時,信息披露制度和市場監(jiān)督機制逐步完善。十多年來,我們建立了上市公司的季報、半年報和年報的披露制
度,針對上市公司的發(fā)行、重大資產(chǎn)出售、關聯(lián)交易和收購等行為的信息披露制度也逐步規(guī)范。與此同時,投資者、媒體和中
介機構(gòu)在監(jiān)督上市公司方面發(fā)揮的作用越來越重要,市場監(jiān)督機制正在逐漸形成。
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