|
關(guān)心國(guó)債市場(chǎng)的投資者,對(duì)近來(lái)的國(guó)債行情頗感困惑。一些國(guó)債品種大起大落,走勢(shì)跌宕,大有與股市比肩的架勢(shì)。
尤其是銀行間債券市場(chǎng),不少品種跌勢(shì)連連。出現(xiàn)這種走勢(shì),與前一階段部分機(jī)構(gòu)的過(guò)度炒作有關(guān),而棄國(guó)債的投資特點(diǎn)于不
顧、投資理念的錯(cuò)位也是造成國(guó)債市場(chǎng)行情波動(dòng)過(guò)度的重要原因。
近年來(lái),國(guó)債銷(xiāo)售一直比較熱,普通居民對(duì)于國(guó)債的需求很大。究其原因,有經(jīng)濟(jì)方面的
因素,也與人們因養(yǎng)老保險(xiǎn)
、醫(yī)療制度改革等社會(huì)變革,對(duì)未來(lái)不確定性的心理預(yù)期有關(guān)。而連續(xù)幾次降息已使儲(chǔ)蓄的價(jià)值降低。因此,投資國(guó)債就成了
普通居民為數(shù)不多的投資選擇之一。
國(guó)債是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券。相對(duì)于股票、證券投資基金等其它投資品種而言,國(guó)債因其
風(fēng)險(xiǎn)小、信譽(yù)高,而有"金邊債券"之稱,自然其利息也較其他證券品種要低。那么,國(guó)債與證券投資基金、股票、期貨之間
有什么樣的聯(lián)系與區(qū)別呢?
第一、投資者地位不同。股票持有人是公司的
股東,有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表自已的意見(jiàn)；債券持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人,享有到期收回本息的權(quán)利；基金
單位的持有人是基金的受益人,體現(xiàn)的是信托關(guān)系；至于期貨市場(chǎng),則體現(xiàn)了一種交易關(guān)系。
第二、風(fēng)險(xiǎn)程度不同。一般情況下,股票、期貨、基金、債券的風(fēng)險(xiǎn)度依次遞減。絕大多數(shù)股票、期貨的投資者只能
將有限資金投入很少的幾個(gè)品種,風(fēng)險(xiǎn)較大；而基金運(yùn)作者采取組合投資,相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)降低了許多；比較起來(lái),債券的本金基本
可以保證,收益相對(duì)固定,風(fēng)險(xiǎn)最低。
第三、收益情況不同。收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比,風(fēng)險(xiǎn)越大,收益越高。所以,期貨、股票、基金、債券的收益率也依次遞
減。依市場(chǎng)規(guī)則,銀行存款利率應(yīng)高于國(guó)債利率,因?yàn)殂y行的信用再高也無(wú)法超越國(guó)家信用。但在以往計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期,通常國(guó)
債的收益要高于銀行存款收益,這也是國(guó)債熱銷(xiāo)的重要原因。但隨著我國(guó)金融市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,債券二級(jí)市的建立,國(guó)債收
益率與銀行存款相比將呈下降趨勢(shì)。
第四、投資方式不同。基金是一種間接投資方式,投資者不再直接參與有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)；而其他幾種投資方式還
是采取直接投資方式,由投資者直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
第五、價(jià)格取向不同。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境一致的情況下,基金的價(jià)格主要決定于資產(chǎn)凈值；而影響債券價(jià)格的主要因素
是利率；股票的價(jià)格則受供求關(guān)系的影響巨大；期貨在一定程度上取決于人們的心理預(yù)期。
第六、投資回報(bào)方式不同。債券投資有一定期限,期滿后收回本息；股票投資沒(méi)有固定期限；封閉式基金有一定期限
,開(kāi)放式基金無(wú)期限；期貨交易的期限要視不同的期貨合約而定。
當(dāng)然,國(guó)債與其它幾種投資方式雖然有以上幾方面的不同,但它們之間也有相同之處,那就是股票、債券、基金都屬
于證券投資。
從近期來(lái)看,國(guó)債行情波瀾起伏,與國(guó)債投資理念的迷失不無(wú)關(guān)系。所以,一方面要豐富債券品種、擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)
模、發(fā)展債券市場(chǎng),另一方面也要端整國(guó)債投資理念,推動(dòng)國(guó)債市場(chǎng)健康穩(wěn)健地發(fā)展。
|
