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●棉花價格的劇烈波動及難以預料的價格走勢始終影響政府宏觀調控的效果,棉花生產、經營、加工和紡織企業也為
之憂心忡忡。我國可以借鑒國外成功的期貨市場經驗,通過推出自己的棉花期貨來解決我國的"棉花問題"。
●從歷史發展規律上看,某一商品的生產大國和消費大國,都應該有自己的國際定價權。上市中國棉花期貨,推出自
己的品牌,能與歐美形成并列之勢,增強國際競爭力。
●我國目前推出棉花期貨品種的時機已經完全成熟。棉花期貨的上市將有利于我國棉花價格與國際的接軌,有利于期
貨交易的活躍,有利于促進國內棉花品種調整。
國際期貨市場的發展經驗表明,期貨市場持續旺盛的生命力,在于不斷地推出新交易品種,以滿足市場不同時期的需
求。中國證監會主席助理汪建熙近日透露,除12個現有期貨品種之外,若干期貨新品種最近已得到國務院批準進入籌備。筆
者認為,棉花是中國最大的農作物,從它在我國國民經濟中的地位,以及價格劇烈波動的特性,應該作為首選品種上市。
我國棉花市場狀況
1、棉花市場價格波動劇烈,走勢難以預料
改革開放以來,我國的棉花生產一直處于劇烈的波動之中,年產量從625萬噸到320萬噸。從國家公布的收購價
格看,最高每噸達14000元,最低每噸僅不到7000元,波動頻率非常頻繁。1999年度平均每噸7800元,20
00年度平均每噸10400元,到了2001年度,開始時平均每噸8000元,以后逐漸下跌,到12月中旬,一些地方
跌到了每噸6400元甚至更低。棉花銷售價格變化也幅度很大,2000年4月曾一度達每噸13000元,到了2001
年年底則跌至每噸8000元左右。2002年春季過后,在紡織品服裝出口增幅回升和國內衣著消費穩定增長的推動下,棉
花市場需求穩步增長,棉花價格緩慢回升,今年7月開始國內棉花價格迅速上漲,8月工廠到貨價格達到11000元/噸的
高位,漲幅超過50%。劇烈的價格波動使棉花相關企業憂心忡忡。
2、政策調控難度增加
由于缺乏有效的市場行情預測體系,政策對棉花市場調控滯后價格的變化,不僅起不到調控的作用,反而給棉花的市
場主體帶來沉重的負擔。
3、進出口體制制約棉花相關企業
紡織業是我國重要的出口創匯行業,也是棉花的最大消費者。但是近年來,棉花價格的劇烈波動使得紡織業在日益嚴
峻的國際競爭中深受其害,原料不穩定、成本不固定、質量無保證都是困擾紡織業的大問題。紡織企業需要質優價低的長絨棉
,以提高其產品的競爭力,國內無法充分滿足高質棉的需求,而按我國的進出口體制,棉花的進出口實行嚴格的主動配額制度
,紡織企業沒有主動從國外進口的自主權。
4、現貨市場初成規模
我國棉花流通體制改革已經進行了多年,但真正進入市場化進程,是從1999年開始的。就現貨市場來說,我國于
1999年10月開始試運行全國棉花交易市場。自2000年4月運行以來,已經組織了230萬噸棉花的現貨交易,形成
了遍布全國22個省區市的交易網絡,占全國紡紗生產能力70%的企業參加了全國棉花交易市場的交易活動。我國棉花交易
市場的成交價格在一定程度上已經成為世界棉花價格形成的影響因素,可謂成績斐然。但是從參與交易的棉花結構來看,整個
市場最活躍的主要是儲備棉和出疆棉,而真正意義上的棉花交易----棉花經營者自主經營買賣商品棉,并沒有在市場交易
中占主角。
在市場經濟條件下,一個完整的棉花市場體系除應包括發達的現貨市場、完備的國家儲備體系和靈活的進出口體制外
,更重要的還應有發達的期貨市場。盡管我國的棉花現貨市場還不發達,但是,期貨市場的建立和發展不僅將完善市場體系,
而且將促進現貨市場的發展。通過棉花期貨市場,我們可以利用期貨市場的未來價結合現貨市場的當前價來發現價格、規避風
險。
推出期貨時機成熟
對棉花實行計劃管理是短缺經濟條件下的產物,隨著生產力的發展,市場化是其必然趨勢,按市場化改革,就要按市
場的規律來完善體制。上市棉花期貨是增強中國棉花國際競爭力的重要措施。從歷史發展規律上看,一般世界的經濟強國、又
是某一商品的生產大國和消費大國,都應該有自己的國際定價權。我國是棉花生產、消費大國,上市中國棉花期貨,推出自己
的品牌,能與歐美形成并列之勢,增強國際競爭力。
第一、上市棉花期貨有助于提高宏觀調控決策的科學性。政府決策部門能依據期貨市場的價格指導作用,判斷市場形
勢,超前制定決策,有助于我們在國際貿易中占據有利地位,避免高買低賣,加重國家財政負擔,影響國民經濟健康發展。
第二、上市棉花期貨有助于棉花生產、經營和消費企業規避市場風險。棉花生產者可以利用期貨市場的價格信號合理
安排種植計劃；棉花經營和加工企業可以通過期貨市場進行套期保值；用棉企業可以事先在期貨市場上買入期貨合約,鎖定生
產成本。我國作為紡織品生產和出口大國,以棉花為原料的紡織品有40%左右銷往世界各地,出口企業運用期貨市場進行套
期保值,不僅能提高其經濟效益,降低出口風險,還可以增強其在國際紡織品市場的競爭力。
第三、上市棉花期貨有助于調節市場供求,減緩現貨市場價格波動。期貨價格反映的是未來的供求關系,當期貨價格
發生變化時,生產者可以根據期貨市場提供的關于下一生產周期的市場供求情況和價格變化趨勢的預測,決定下一生產周期的
生產規模和產品結構。通過增加或減少市場供給量,使市場供求基本平衡,抑制市場價格劇烈波動。
第四、上市棉花期貨是與國際接軌的需要。加入WTO是對我國棉花產業的巨大挑戰。根據我國政府的入世承諾,國
家將通過關稅配額對棉花進口進行管理,從現在起到2004年,棉花進口配額將逐年增加到89.4萬噸,占現在國內紡織
工業生產用棉量的20%左右。我國政府同時承諾,在三年之后,取消棉花的專營權,外國企業可以直接進口棉花,然后在中
國分銷,還可以參與中國的棉花經營。這就使國內棉花貿易完全與國際市場接軌。因此,推出棉花期貨可以加快我國建立穩健
而有序的棉花市場的進程。
鏈接:紐期所的棉花期貨
目前紐約期貨交易所是世界上唯一一家交易棉花期貨和期權的交易所,紐約棉花期貨交易所推出棉花期貨以前,現貨
市場棉花價格波動很大,供求關系的突然失衡會造成價格的劇烈波動并嚴重沖擊棉花的生產和貿易。為了克服現貨市場固有的
風險,1870年紐約棉花交易所應運而生,并于當年推出棉花期貨交易。隨著棉花期貨市場的不斷發展,現在紐約棉花期貨
價格已成為美國政府制定有關棉花政策的主要參考依據,也是除中國外其他主要產棉國棉農和涉棉企業套期保值的主要場所。
美國政府參考紐約期貨交易所的棉花期貨價格制定對棉農的補貼計劃,每一種補貼計算的依據并不是農民真正的售出
價格,而是以期貨市場的價格加上當時農業部每天統計的現貨升貼水為標準,來自美國農業部的資料顯示,目前棉花每磅市場
價在40美分左右,可棉農能夠實現的售后價是72美分左右。如此巨大的補貼并沒有影響市場機制的運行,而恰恰是以市場
調節為基礎的結果墨西哥政府為保護棉農利益,由農業部出面在紐約期貨交易所對全國棉花進行套期保值操作(主要利用期
權)；英國的棉花企業、澳大利亞的植棉農場主也都在紐約期貨交易所從事棉花的套期保值交易。
艾倫寶公司副總裁金寶先生曾說過,美國棉花價格波動非常劇烈,沒有任何一家涉棉企業不參與棉花期貨交易,如果
不利用期貨和期權市場,企業就不能生存到今天。目前在國際棉花貿易中,根據紐約期貨交易所最近交割月棉花期貨價格加上
合理基差來確定現貨合同價格的方式非常普遍。
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