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從季報新看點中把握機遇與規避風險
目前,季報披露工作在有序地進行著,我們發現,季報目前已形成了兩大新看點:
一是增加了股東人數以及十大股東。這是以往季報中所沒有,這就讓我們進行操作決策時有了一個參考依據。以往經
驗告訴我們,股東人數的變化與市場的走勢密切相關,股東人
數增,意味著籌碼分散,股價也將下跌,反之亦然。受此影響,
投資者也將股東人數的變化作為分析研究個股走勢,進行投資決策的一個主要判斷依據。因此,此次相關部門急市場所之所急
,將半年報與年報中方才披露的股東變動與主要股東持股情況一欄作為季報必須披露的內容之一。在此基礎上,投資者可以將
自己手中股票的人均持股較半年報甚至去年年報進行對照,如果發現增加了,那么,就要考慮是否清倉,如果是減少,就可以
考慮是否補倉甚至加倉等。
二是充實了經營情況闡述與分析一欄。根據規定,在該欄中,不能簡單地重復財務數據,而應對財務報告與其他必要
的統計數據,及報告期內發生或將要發生的重要經營活動進行討論與分析,特別是要側重于其已知的、可能導致財務報告難以
顯示公司未來經營成果與財務狀況的重大事項。例如"非經常性損益、季節性或周期性收入"等,以及未對報告期內產生影響
但對未來具有重要影響的事項,如"未來投資計劃、未來應收款項收款計劃"等。而此類事項又大多影響著四季度的經營進而
對全年度的業績產生影響。因為對于一個上市公司而言,新的投資往往意味著新的利潤增長點,而新的利潤增長點也往往意味
著新的投資機遇。所以,相關部門對于季報披露準則的修改的確提升了市場效率。在此基礎上,投資者就可以仔細研讀,如果
發現有新的利潤增長點,那么,就可以適量介入,反之,就要考慮減倉等措施。
從機構成本與市價對比中發現機遇
打開滬綜指的日K線圖,我們可以發現,三季度行情整體上是逐級盤落的。因此,除了個別強勢股,比如說界龍實業
、華冠科技、晨鳴紙業等能夠創出新高外,大多數個股出現了同步下滑的走勢。而我們知道,二季度與三季度的基金并非是空
倉的,有的基金甚至因為出現判斷失誤,在對某些個股下跌時出現了明顯的加倉跡象。近期三季度的基金投資組合報告中就可
以清晰地看出這一點,即三季度的基金報告顯示,三季度的基金持倉比例較二季度增加了1.42個百分點,已達到69.9
7%。不過,盤口顯示,基金重倉股難敵大盤的疲軟,也只得選擇了邊抵抗邊下跌的走勢,由此也使得機構投資者在此類個股
上越套越深。因此,隨著未來大盤的回暖,此類機構就存在著生產自救的可能,所以,此類個股也就存在著機會。
而就目前盤面來看,存在著機構自救可能性的板塊或個股有很多,但是力度最大,或者說對中小投資者更有參考價值
的莫過于新股與次新股板塊。因為該板塊目前形成了這么一個特征,即二有一無。所謂二有:一是有資金介入。這在基金三季
度的投資組合中可窺一斑,湘電股份、天士力、華冠科技等新股均有基金重倉介入的跡象；二是有業績增長。這在三季度季報
中可以得到證明,據有關文章中所刊登的資料可知,在近30家已公布三季度季報的新上市公司中,有50%的公司在前三季
度累計值與上半年凈利潤相比同比增長幅度超過50%,這還沒有考慮到此類上市公司的新投資項目未產業效益這一因素。由
此可見,新股的確出現了業績大幅增長的前景。所謂一無,就是無行情。因為此類個股前期在安源科技持續破位的影響下也出
現了弱勢走勢。不過,從近期盤面來看,此類個股已有走穩趨勢,更何況,前期的破位使得不少包括基金在內的機構投資者深
陷其中,它們有著強烈的自救欲望。因此,一旦此類資金的欲望形成市場的共識,相信會引發中小投資者的共鳴,進而在未來
的反彈行情脫穎而出。當然,值得關注的也有兩個方面的個股:一方面是中盤中價股,比如說湘電股份、黃海股份、中孚實業
、光明乳業等,此類個股的業績不錯,又大多有基金和券商被套,即使短線無戲,長線也有一定機會,可進可退。另一方面是
近期剛上市的小盤新股,比如說科達機電、黑牡丹等。
從行業研判的角度考慮風險與機遇
從季報中,我們可清晰地看出,部分行業景氣的上市公司,業績均出現了大幅揚升的趨勢。比如說汽車業的廈門汽車
主營業務收入同比增長66.90%,凈利潤同比增長50.24%,受此影響,該股近期走出了逐級盤升的走勢。再比如說
手機業的ST廈新的季報更是不平凡,該股的業績達到了每股1元多,這自然會提升市場參與各方對于其他手機業個股的業績
預期,由此也使得此類個股出現較好的走勢,波導股份就是其中的代表。因此,行業的分析對于把握投資機遇也有著極大的幫
助。
這也得到了基金三季度的投資組合的佐證,據報告顯示,基金們在三季度持倉市值升幅最大的前三個行業分別是造紙
印刷,上升了29.59%；金融保險,上升了28.55%；批零貿易,上升了15.96%。而眾所周知的是,隨著行業
的整合之后,造紙印刷業和批零貿易業出現了新的利潤增長點和新的業態。比如說,造紙印刷中的高檔雜志用紙,批零貿易業
的超市,此兩者的增長速度可以用飚升二字來形容,作為有著引導投資理念之稱號的基金自然不負眾望,選擇了此類高成長股
作為基金加倉的對象。就個股而言,我們發現了民生銀行、宇通客車、福田汽車、江汽股份、波導股份、廈門汽車、江鈴汽車
、晨鳴紙業、華泰股份等個股出現在基金重倉股的行列中。因此我們認為,在季報披露過程中,行業的分析是最為重要的,因
為它們可以幫助我們尋找新的投資機會。
有意思的是,行業的分析還可以規避風險。因為季報顯示,凡是行業景氣度不佳的上市公司,業績大多出現了下滑,
比如說白酒業中的皇臺酒業的季報就顯示業績出現了20%以上幅度的遞減,由此說明國家產業結構的調整對于白酒業的壓力
。而家電業巨頭的青島海爾的主營業務收入也同比下降了7.7%,凈利潤更是大幅下滑了41.24%,由此可見,價格戰
已使得家電業元氣大傷。同時,由于通訊業不景氣,光纜業個股也出現了業績滑坡的趨勢,比如永鼎光纜的主營業務收入和凈
利潤同比下降7.13%和25.54%,其股價自然會在業績滑坡中緩緩下移。值得注意的是,各家基金對于此類個股,在
三季度也采取了減倉的策略。連機構都不要了的個股,我們中小投資者又有什么理由逢低建倉呢?所以,對于白酒業、空調業
、通訊業個股,最好觀望為宜。
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