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昨天,上海石化、揚子石化、泰山石油、燕化高新、岳陽興長等一批石化類上市公司公布三季度報告。季報顯示,雖
然之前人們普遍認為,國際市場原油價格不斷上漲會使石化上市公司業績趨好,但價格因素對這些公司卻產生了截然不同的實
際影響。
在已公布季報的石化上市公司中,上海石化今年1至9月主營業務利潤、凈利潤分別比上年同期增長45.39%和
476.84%；揚子石化預計2002年全年業績將比2001年大幅增長；燕化高
新、茂化實華前三季度業績與去年同期
相比無重大變化；而岳陽興長、泰山石油、錦州石化今年1至9月的凈利潤同比下降幅度較大,其中錦州石化下降比例達75
%。
據分析,規模、所屬細分行業和產品結構的不同,是導致石化類上市公司面對同樣的原油價格變動卻業績參差不齊的
主要原因。而且如果價格繼續上漲,它們的業績分化將會更加明顯。
能夠直接從原油價格上漲中得到好處的當然是原油開采類公司。因為原油開采的單位成本是穩定的,開采量在沒有災
害性天氣的前提下也不會有大的變化,而目前原油市場還沒有完全對外開放,大部分原油加工企業開工不足,因此最能從原油
價格上漲中獲利的就是開采類公司。
盡管原油價格近幾個月不斷上漲,但1至9月的原油和成品油平均價格與去年相比仍有所下降,且成品油價格跌得更
深。因此以煉油為主的公司業績下降幅度較大。如錦州石化90%以上的主業收入來自煉油,價格的變動導致了公司生產經營
的困難。如果國內成品油價格上漲幅度能超過原油價格漲幅,那這類公司的業績將會有所改善。
中石化系統成品油銷售體制的調整,削弱了地方油品經營企業原來在油品購銷方面的優勢,加之油品進口關稅的大幅
下調,使成品油銷售公司面臨日趨激烈的競爭,這些因素對此類公司業績的影響將大于價格變化。如泰山石油銷售毛利降低且
銷量減少,導致凈利潤同比下降54.72%。
相對而言,受原材料價格上漲、進口產品大量涌入、國內一批化工生產裝置建成投產等多種因素影響,產銷量增加而
利潤下滑,是經營石油化工產品生產銷售的公司所面臨的嚴峻問題。如燕化高新在空氣制品等銷量提高的情況下,凈利潤仍略
有下降。岳陽興長1至9月銷售收入明顯增加,凈利潤卻同比減少32.9%,公司稱主要是因為原材料價格上漲,及貨款增
加導致財務費用增加。
像上海石化、揚子石化這樣集煉油、石油化工于一身的綜合性大型石化公司,今年業績將大幅增長。首先規模效應增
強了公司抗風險能力。其次,綜合類公司有一條完整的產業鏈,其石化產品的原材料可以自給,且當原油或終端產品價格發生
巨大波動時,公司可以根據市場需求調整產品結構,因此一般不存在原材料和產品價格倒掛。當然,如果油價持續上漲,此類
公司也會面臨原油加工成本的控制問題。
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