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美國上市公司財務丑聞曝光已經(jīng)將近一年了。目前,美國已基本完成立法任務,推出了《2002年公眾公司會計改
革和投資者保護法》(PublicCompanyAccountingReformandInvestorProt
ectionActof2002)(下稱"《公司改革法》")。但該法律并不是革命性的,仍然是屬于公關性的,也就是
漂亮,給廣大股民一個好的印象。
會計自我監(jiān)管機構
出現(xiàn)危機后人們最強烈的反應是什么?有可能是罷免一個官員或罷免一批官員,以謝國人。但美國是市場經(jīng)濟,官員
對經(jīng)濟以及公司施控的能力有限,所以不太好找替罪羊。于是就設立新機構,因為這樣做最便捷,能見度也大。"9·11"
后,美國就新設了一個國土防衛(wèi)局(部級單位)。1929年美國股市崩潰后,國會通過法律,設立了證交會。這次也不例外
,設立了公眾公司會計監(jiān)督委員會(publiccompanyaccountingoversightboard)
。
名稱是大有講究的,涉及到該組織的管轄范圍。講起來是會計組織,但實際上僅限于會計師的某些業(yè)務,即公眾公司
。公眾公司也就是我們說的上市公司,但其范圍略廣一些,在美國還包括若干非上市公司(此類非上市公司的股東在500人
以上,而且有不少于1百萬美元的資產(chǎn))。當然,公眾公司的會計業(yè)務也是規(guī)模比較大的會計事務所的主要業(yè)務。
證券市場只有強勢集團才有自我監(jiān)管組織。證券市場的強勢集團是券商和律師。美國券商有兩類自我監(jiān)管組織,股票
交易所和證券營銷商協(xié)會。兩類組織都由美國國會授權設立,負有制定規(guī)則、執(zhí)行規(guī)則和紀律制裁的職能。律師沒有證券法授
權設立的自我監(jiān)管組織,但律師早就先于券商存在,有很強的自我監(jiān)管權力。在美國,只有律師協(xié)會才有權決定是否吊銷律師
的執(zhí)照,而且律師協(xié)會對其成員是百般呵護。
會計師自我監(jiān)管組織的設立,使會計師的地位得到了鞏固和肯定。美國的證券自我監(jiān)管組織是在監(jiān)管者與被監(jiān)管者之
間周旋,雖然標榜居中,但實際也是偏向其業(yè)內(nèi)人士的。
會計與咨詢分業(yè)
依照新法的規(guī)定,會計事務所不得同時為同一家公司提供會計服務和咨詢。會計師們松了口氣----還算好,沒有
完全禁止會計師為公司提供咨詢服務。
從傳統(tǒng)看,會計師是嚴格意義上的帳房先生,英文中稱負責"數(shù)豆子的人"(beancounter)。但會計師
早已不甘寂寞,從事著咨詢等多種比較"曖昧"的業(yè)務。安然事件后,美國有人想讓會計師重新變成傳統(tǒng)意義上的帳房先生,
但看來他們很不成功,國會對此事不甚積極,反而熱衷于設立新的組織。要說這也是積重難返。已經(jīng)就會計業(yè)務推出了許多法
律,還有那么多的人在這個行業(yè)吃飯。存在不等于合理,但存在便是生命,無法輕易扼殺。
財務報表上簽字
按照《公司改革法》的規(guī)定,公司主管必須在財務報表上簽字,這是看上去最美的,也是最沒有實質(zhì)性的。其他方面
還有妥協(xié),就是獨立董事無需在財務報表上簽字。按照《公司改革法》,公司主管誓詞的第一句便開宗明義,宣誓者說是"根
據(jù)我所知道的所有情況"(basedonmybestknowledge)。
簽名財務報表與公司法中的"依賴權"(righttorely)規(guī)則有異曲同工之處。按照依賴權規(guī)則,公司高
層領導工作中可以依賴下屬以及律師和會計師等專家的意見。如果他們合理依賴部屬,那他們就不是絕對有錯。這就適用另一
條
規(guī)則,侵權法上的過錯規(guī)則,就是看他們按照常理是否應該知道并制止虛假。依賴權是美國法院定下的,今天仍然適
用。而且真要是就簽名財務報表發(fā)生訴訟,公司主管領導仍然可以運用這一法律武器保護自己。公司第一把手大多不是會計出
身,財務報表上的問題他們并不一定全部看得懂,勢必要借重內(nèi)外專司其職的人。不過按常理說,如果公司第一把手沒有授意
,下面誰敢自說自話地"烹調(diào)"帳簿?只要公司老總不造假,公司就不會有多少假帳。但公司老總中自有高人,他們所雇傭的
律師中也自有高人,證交會的幾條規(guī)則豈有繞不過去的道理?不用多久,他們就會在法律上推陳出新,擴大宣誓保證的例外情
況。
以上通途歷史早有證明。例如,證券法早已規(guī)定,如果招股書中有重大虛假內(nèi)容,在招股書上簽字的所有人都有不可
推卸的責任。既然有此法律,董事是不是就不造假了?事實上他們照樣造假不誤。
訴訟時效延長
新法律之下,投資者的訴訟時效從一年增加到兩年。這點很重要,因為時效方面的法律只有國會才能立法,而證券方
面的其他許多法律、法規(guī)可以由行政機構或法官制定。
延長訴訟時效是比較實質(zhì)性的改進。一年到兩年的延長在其他訴訟中可能并不十分重要,但在證券市場中卻有很大影
響。股市下跌后,才會暴露出許多問題,股民才會有實際損失,股民也才會憤然拿起訴訟的武器。而就股市而言,一年之內(nèi)或
許還來不及反應,而兩年之內(nèi)就可以發(fā)生翻天覆地的變化。
賠償基金設立
新法律還推出了一個賠償基金(restitutionfund)------由證交會負責,設立一個賠償基金
,資金來自對違規(guī)公司主管的罰金。這是對《證券投資者保護法》的繼承、捍衛(wèi)和發(fā)展。
1969年至1970年,美國發(fā)生金融危機,若干證券公司倒閉,客戶血本無歸,結果有了《證券投資者保護法》
(SecuritiesInvestorProtectionAct,1970年)。依照該法設立了證券投資者保護
公司,幾乎所有的美國經(jīng)紀人或營銷商均屬于該公司。投資者保護公司有一筆基金用于賠償,資金來源于會員交納的備用金以
及美國財政部的10億美元放貸額。如果證券公司破產(chǎn),可以動用此基金賠償客戶。每位客戶都可以得到賠償金,上限10萬
美元,現(xiàn)金部分不得超過4萬美元。
美國有牛仔一樣的好漢,凡事喜歡死纏爛打。紐約州檢察長就是一位,現(xiàn)在還在那里調(diào)查美國券商的種種劣跡。但美
國的主流派卻希望見好就收,因為查來查去就會查到他們頭上。現(xiàn)在已經(jīng)有人把矛頭指向美國最高法院,說是正是因為近年來
大法官們極力阻撓股民起訴公司領導和領導所雇傭的會計、券商和律師,所以這些人的氣焰才如此囂張。
乍一看,《公司改革法》的問世是美國各方在捍衛(wèi)資本的純潔性,其實,各方卻是迫切希望借此收場,希望公司丑聞
的鬧劇能夠早點結束。
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