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近兩日部分股票出現(xiàn)大幅跳水,我們注意到其中國電電力和華能國際均為基金重倉股。另外,周二盤中出現(xiàn)了較大跌
幅的深能源等股票也是基金重倉股。聯(lián)系到此前另一只引發(fā)市場廣泛關(guān)注的中興通訊持續(xù)走低,整體上給人一種基金重倉股正
在一只只地倒下的印象。那么,基金重倉股究竟緣何下跌?其大幅下挫又意味著什么?
部分基金受損嚴(yán)重
國電電力、華能國際等個股在周二大跌之前并沒有出現(xiàn)什么明顯的征兆,從相關(guān)個股成交、價位的關(guān)系來看,基金在
二季度之后大幅出脫該類股票的可能性較小,所以該類個股大幅下跌對相關(guān)基金公司影響較大。
以周二、周三連續(xù)跌停的國電電力為例,二季度末有8只基金在前十名持倉中有該只股票。在這8只基金中"景"字
頭對該股更是情有獨(dú)鐘,景福、景博、景陽、景宏和景業(yè)等均以該股作為重點持倉股,二季度末這5只基金累計持有國電電力
市值約達(dá)到4.7億元,其中持有該股最多的是基金景福,持有市值達(dá)2.68億元之多。
國電電力二季度末至節(jié)前收市跌幅為3.37%,如果"景"字頭基金沒有在二季度大量減持國電電力,那么周二、
周三國電電力的跌停,有可能帶來9080"萬元的損失,其中基金景福單只基金的損失將約為5180萬元。
聯(lián)系到此前中興通訊持續(xù)走低給重倉該股的部分景系基金帶來較大損失,這可能帶來兩方面直接影響:一是景系基金
的投資價值可能受到重新評估；二是使得投資者可能對景系基金的其它重倉股持懷疑態(tài)度,從而進(jìn)一步影響這些個股的走勢。
多種因素制約基金重倉股的發(fā)揮
部分基金重倉股近期淪為領(lǐng)跌股,筆者以為以下幾方面的原因值得關(guān)注:
首先,在確立領(lǐng)跌股有基金重倉這一共同特征之外,要看到的是領(lǐng)跌股有各自本身的原因。如中興通訊的大跌源于公
司欲實施H股上市計劃。另外,周二領(lǐng)跌的基金重倉股主要以電力板塊為主,所以該板塊有可能在近期出現(xiàn)一些負(fù)面的消息。
其次,中國聯(lián)通上市所形成的股價結(jié)構(gòu)調(diào)整可能改變基金重倉股的價格構(gòu)成。中國聯(lián)通以接近其紅籌股的收益率發(fā)行
,形成的股價結(jié)構(gòu)調(diào)整將可能從兩方面展開:一是以絕對價位方式展開------與中國聯(lián)通股價接近的股票,可能由于其
成長性不及中國聯(lián)通而受到打壓；二是以相對自身業(yè)績的相對價位方式展開------即是以收益率的方式展開,這對部分
累計漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過業(yè)績增長的股票將形成較大沖擊。
再次,大盤環(huán)境對基金經(jīng)理操作思路的影響。周二基金重倉股領(lǐng)跌之下,大盤封閉了6·24缺口。表面上看前者是
因、后者是果,但反過來看又何嘗不是因為基金經(jīng)理們擔(dān)心大盤會持續(xù)走低,因而縮減倉位值。
最后,基金本身倉位對基金重倉股的影響。6·24行情中基金快速增倉至較高水平,但其后大盤走勢與基金所期待
的正好相反,股指持續(xù)下行達(dá)3個月之久。這樣的背景下,基金的倉位顯得過重,手中的現(xiàn)金顯得過少,基金重倉股缺乏后續(xù)
資金支持,自然上漲乏力,并導(dǎo)致基金有可能被迫調(diào)整自身倉位。這種調(diào)整表現(xiàn)在兩方面:一是絕對倉位值的下降；二是在新
的市場環(huán)境下對部分重倉股的調(diào)整。這兩方面的調(diào)整對基金重倉股均可能帶來負(fù)面影響。
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