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中國證券市場發(fā)展的里程碑 配套制定的《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》同時發(fā)布，兩辦法自12月1日起施行
進行上市公司收購，可采用要約收購、協(xié)議收購和證券交易所的集中競價交易等多種方式進行；可采用現(xiàn)金、依法可以轉讓的證券以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他支付方式進行；以要約方式進行上市公司收購的，收購人應當向證監(jiān)會報送要約收購報告書，應披露其最
終控制人；分別以掛牌交易股份和非掛牌交易股份確定不同的要約價格；規(guī)定了要約收購中五種經申請取得豁免和七種備案豁免的情形；對違反相關規(guī)定的行為，按照四種不同的情況進行處理
本報北京電(記者李巧寧)為規(guī)范日益頻繁的上市公司收購活動，中國證監(jiān)會日前分別以第10號、11號主席令的形式發(fā)布了《上市公司收購管理辦法》和與之相配套的《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》(兩辦法詳見B4版)，對涉及上市公司收購的相關重要法律問題及信息披露事宜作出詳細規(guī)定。兩辦法自今年12月1日起施行。
據(jù)介紹，兩辦法曾于今年7月27日公開向社會各界征求意見，在總結我國近10年來上市公司并購重組方面的有益經驗和吸取市場各方建議的基礎上，終于在9月28日正式出臺。與征求意見稿相比，正式出臺的兩辦法更為突出重點，定義也更為準確嚴謹，在更充分考慮到我國證券市場現(xiàn)狀的同時，辦法作出了許多創(chuàng)新。
《收購管理辦法》指出，所謂上市公司收購，即投資者通過股份轉讓活動、股份控制關系獲得對一個上市公司的實際控制權的行為。進行上市公司收購，可采用要約收購、協(xié)議收購和證券交易所的集中競價交易等多種方式進行，這與征求意見稿中收購可以要約收購和協(xié)議收購方式進行的規(guī)定有所不同。《收購管理辦法》規(guī)定，收購可采用現(xiàn)金、依法可以轉讓的證券以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他支付方式進行。
就協(xié)議收購，《收購管理辦法》指出，它包括對掛牌交易股份的協(xié)議收購、對非掛牌交易股份的協(xié)議收購以及通過收購對上市公司股東的控制權的協(xié)議收購。在收購的方式上，《收購管理辦法》規(guī)定的協(xié)議收購包括以協(xié)議轉讓、股權控制關系、一致行動人，就行使表決權與股份持有人達成協(xié)議等方式取得上市公司控制權的情形，同時，因行政劃撥、法院裁決等方式取得對上市公司的實際控制權的，也應按照協(xié)議收購辦理。
與征求意見稿有很大不同的是，《收購管理辦法》更突出強調了被收購公司董事會及獨立董事的義務。《辦法》規(guī)定，在協(xié)議收購中，被收購公司收到收購人的通知后，其董事會應及時就收購可能對公司產生的影響發(fā)表意見，獨立董事在參與形成董事會意見的同時還應當單獨發(fā)表意見。
為規(guī)范原控股股東或者其他實際控制人的行為，《收購管理辦法》規(guī)定，上市公司原來的控股股東或者其他實際控制人存在未清償對上市公司的債務、未解除上市公司為其提供的擔保或者其他損害上市公司利益的情形的，必須提出切實可行的解決措施，被收購公司應就此聘請審計機構進行轉向核查、提交核查報告。同時，上市公司董事會、獨立董事應當積極采取充分有效的法律措施。
關于要約收購，《收購管理辦法》指出，以此方式進行上市公司收購的，收購人應當向證監(jiān)會報送要約收購報告書，并對要約收購報告書摘要做出提示性公告。在收購報告書中，收購人應當披露其最終控制人。被收購公司董事會應當在收購人發(fā)出收購要約后十日內，將被收購公司董事會報告書與獨立財務顧問的專業(yè)意見一并報送證監(jiān)會，并予以公告。
被收購公司董事會報告書應當就是否接受收購要約向股東提出建議，被收購公司的獨立董事應當單獨發(fā)表意見，一并予以公告。就要約收購的價格，《收購管理辦法》分別以掛牌交易股份和非掛牌交易股份規(guī)定不同的價格確定方式，并對價格確定應遵循的原則作出規(guī)定。就要約收購義務的豁免，《收購管理辦法》規(guī)定了五種經申請取得豁免和七種備案豁免的情形。獲得豁免的，收購人可免于以要約收購方式增持股份，免于向被收購公司的所有股東發(fā)出收購要約，免于要約收購被收購公司的全部股份。
由于持股變動往往是上市公司實際控制權發(fā)生轉移的前奏，因此證監(jiān)會在發(fā)布《收購管理辦法》的同時，還配套制定了《信息披露辦法》。該辦法通過對股份持有人、股份控制人、一致行動人的界定，規(guī)定了信息披露的主體、時點、內容和格式，強化了持有、控制上市公司大額股份的股東的信息披露義務，避免在股權轉讓過程中內幕交易的產生。
兩辦法規(guī)定，對于違反相關規(guī)定的行為，按照四種不同的情況進行處理。首先是相關當事人應主動改正；其次，由一線監(jiān)管部門要求其改正；第三，如果拒不改正，由證監(jiān)會責令其改正；如違反有關法律、行政法規(guī)的規(guī)定，構成證券違法行為，將依法追究其法律責任。
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