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經中國證監會核準，通海高科(2000年6月27日發行)原社會公眾股股東，換購吉林省能源交通總公司所持吉
電股份38000萬股。
本次通海高科換購吉林電力股份的行為，實質是資產重組后的吉林電力存量發行。公司這次資產重組，即吉林電力公
司的第一大股東吉林省能源交通總公司，向吉林電力無償捐贈5.52億元的實物資產及3.80億元現金，從而使其凈資產
從2002年6月的14.33億元增加到
23.65億元，增加了65％。公司在重組及換購后，總股本為63000萬股
，本次上市流通38000萬股，占總股本的60.32％；另外還有占總股本18.57％即11700萬股的內部職工股
，在三年后將上市，而公司僅有占總股本的21.11％、即13300萬股非流通股。
吉電股份(000875)公司目前主要從事電力建設和生產經營管理，下屬發電公司9臺發電機組總容量為85.
6萬千瓦，占全省火電總裝機容量的16.46％。公司生產的電量并入東北電網銷售，公司所屬發電機組均位于煤炭產地，
運距短、煤價低、發電成本低，有利于上網競價。但截至2002年6月30日，公司的應收賬款余額為42090萬元，占
總資產的23％，較2001年12月31日增長43％；其中帳齡1-2年的應收帳款比例也由2001年末的8.27％
上升為66.53％，而公司1-2年應收帳款所提的壞賬比例僅為4％，導致公司應收賬款回收風險進一步加大。公司19
99年至2001年的主營收入呈下降之勢，主營業務利潤率也有較大波動，1999年、2000年扣除補貼收入和利息收
入，每股收益將分別減少至0.150元、0.130元。本次受贈9.32元資產后，凈資產增加65％，而凈利潤在短期
內難以保持同步增長，使得公司2002年凈資產收益率有低于6％的可能性，影響公司的持繼融資能力。2001主營收入
及凈利潤分別為83250萬元、7341萬元，2002預測主營業務收入及凈利潤為87793萬元及11351元，分
別增長5.5％和55％。
公司前十大股東中有四家基金預測吉電股份二級市場價格定位在6元左右，即漲幅為33％。通過計算可以得出，如
果吉電股份以此價格上市，四家基金凈值將增加1.49-3.72分。可以說這四家基金因禍得福，不但逃過了2001年
大盤的大幅調整，還有不菲的獲利。但是，通海高科在發行時，75％的股份向戰略投資者配售，其中基金配售了60％，即
6000萬股。從公司現在股東來看，基金興和、基金裕隆分別持股12.06％，占各自2002年中期基金凈值的比例分
別達到10.49％、10.93％。從今年中期到現在，基金凈值在減少，而吉電股份上市后價格還將有一定漲幅，則兩只
基金持有吉電股份的市值占各自基金凈值的比例將遠高于10％。另外，華夏基金管理公司旗下的兩只基金持股比例達到21
.11％，博時基金管理公司旗下的兩只基金持股比例達到14.47％。根據《證券投資基金管理暫行辦法》規定，單只基
金持有1家上市公司的股票，不得超過該基金資產凈值的10％，同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司發行的證券，
不得超過該證券的10％。這就意味著華夏和博時基金管理公司旗下的基金，必須在一段時間內賣出部分吉電股份。經計算，
基金興和、基金興華合計減持數量將在8000萬股以上，基金裕隆、基金裕元合計減持數量將超過2800萬股。由此可見
，吉電股份上市后，短期內賣盤將非常大，這將對其二級市場股價產生重大影響。(編者注：華夏基金管理有限公司今日發布
公告，承諾吉電股份上市流通后，公司將在合理期限內，將基金興華、基金興和的持股比例調整至法定比例。)預測價位：5
.2-6.6元(5日均價)
天力投資：5.6-6.4元；廣東證券：5.2-5.7元；成都證券肖騰文：6元附近；國都證券：5.9-6
.6元。
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