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下列板塊有望成為四季度行情的主角:
行業景氣度仍然處于高位運行的個股；近期出現消費熱點、呈現經濟亮點的個股；由于行業整合帶來投資機遇的個股
目前已近9月底,這意味著三季度即將結束,四季度已向市場招手,隨之相關研判年
底走勢的分析也開始充斥于各類
媒體。有分析人士從歷年來年底行情不佳的實證走勢中得出了今年的年底行情也概莫能外的結論。也有分析人士認為一些宏觀
面的盤外因素將使得今年年底行情演變脈絡更加復雜。但是,從上述分析文章中,我們發現,他們忽略了一個因素,那就是作
為市場主流資金之一的證券投資基金對市場的影響。我們知道,目前證券投資基金的凈值已達到1200億左右,這相當于目
前滬深兩市流通市值的8%。由此可見,基金的動向已能夠影響到股指的運行。所以,研究四季度的股指走勢不能不考慮到基
金們在三季度的動向,而這動向又主要體現在基金重倉股在三季度的走勢上。
從目前盤面來看,基金重倉股的走勢出現了這么幾個明顯的特征:
一是行業景氣度不是太高的基金重倉股在三季度出現了持續下滑的走勢特征。其中最為典型的莫過于白酒業中的五糧
液和貴州茅臺,后者在近期更是出現了加速下跌探底的走勢特征。之所以走出如此走勢,與白酒業的行業發展空間不是太明朗
有著很大的關系,這不僅僅體現在國家產業政策對白酒業的限制發展上,而且還體現在國內居民消費傾向發生變化上,因為目
前果酒、啤酒等酒業的蓬勃發展使得白酒的需求量出現了下滑的趨勢。行業的不景氣就直接導致了此類個股的成長性出現了滯
增趨勢,即使白酒業的精英亦如此,所以,基金們只得忍痛割愛。其實,基金在二季度就已對白酒業股票展開了減倉的行動,
因為二季度基金合計持倉1056萬股,較一季度持倉量減少15.55%。與白酒業有著相同命運的是通訊類個股,中興通
訊、大唐電信等個股的破位下行就是基金動向的最好盤面寫照。
二是新近出現經濟亮點的基金重倉股走勢有點強硬。這一點主要體現在銀行業、手機業、汽車業股中。銀行業在今年
半年報中交出了出乎市場意料之外的答卷。因為在我國加入世貿組織之初,市場參與各方普遍認為銀行業的挑戰大于機遇,但
是,今年銀行業的半年報從實證的角度說明了此結論的不成立。招商銀行、浦發銀行、深發展、民生銀行更是成為基金在二季
度加倉的對象,雖然在近期重心有所下移,但是在9月底,股價已有筑底跡象,隨時有望再爆主升浪。與銀行業有著共同命運
的是汽車業,市場對于該行業也是一度有疑慮,但是,在今年半年報中顯示,汽車業已成為我國消費的一大熱點,轎車產銷量
更是紀錄迭創,在此影響下,汽車業上市公司的業績自然水漲船高,江汽股份、上海汽車、江鈴汽車更是一馬當先,股價走勢
極為搶眼。手機業的股價也如此,東方通信、中科健A、TCL通訊等個股更是為基金重倉股增色不少。
三是基金重倉股在三季度的走勢與二季度是否加倉有著一定的聯系。凡是在二季度被基金減倉的個股,在三季度基本
上呈現出逐波下探的走勢特征,比如說金豐投資在二季度受到了天元基金的大幅減倉,于是乎,該股在三季度就出現了重心逐
波下移的走勢特征。類似個股有中興通訊、廣電信息、海欣股份等。而基金在二季度加倉的股票,在三季度基本上呈現出上揚
的走勢特征,較為典型有前文提及到的銀行業股、手機業股、汽車業股,以及部分環保概念股,比如說凱迪電力等。其中值得
注意的是,部分新股與次新股的走勢更能反映出基金對于市場熱點的引導作用,因為目前新股板塊不時有黑馬跑出,與基金們
在二季度加倉的新股和次新股在三季度的強硬走勢所樹立的良好榜樣有著極大的關聯。就目前盤面而言,基金們在二季度加倉
的新股與次新股中有代表意義的個股,比如說海油工程、江汽股份、華能國際、三佳模具、山東藥玻等均走出了極為抗跌的走
勢。有意思的是,凡是基金們一直持有不動的個股,其走勢基本上呈現出箱體震蕩或平臺整理格局,比如說同仁堂、上港集箱
、上海機場、深圳機場、深高速、佛山照明、粵電力等。
從上述特征中,我們可以發現市場的未來熱點與宏觀經濟的關聯度越來越密切,宏觀經濟的消費熱點往往會影響著二
級市場股價的熱點,宏觀經濟出現的經濟亮點也有望成為二級市場的熱點和基金們關注的重點。而從目前盤面以及三季度基金
重倉股的走勢,我們可以看出,下列板塊有望成為四季度行情的主角:一是行業景氣度仍然處于高位運行的個股。比如說銀行
、煤炭、地產、電力等行業景氣度較為旺盛的板塊。二是近期出現的消費熱點。比如說乳業、手機、汽車等也值得投資者關注
。三是經濟亮點。比如說信托業在近期的紅火引發的信托業個股的強有力的走勢就是最好的例證。四是行業整合所帶來的投資
機遇。從目前盤面來看,乳業板塊有可能成為啤酒業后的一個行業大合并的熱點,新希望更是四處跑馬圈地。而我們知道,正
是上一輪啤酒業的全國性購并中誕生出了青島啤酒、燕京啤酒等行業的龍頭股和市場新的藍籌股,所以,乳業板塊亦如此,新
希望和光明乳業均有這方面的潛力。還有一個值得關注的行業就是石油化工業,尤其是錦州石化、泰山石油、石煉化等前途未
最終明朗的個股更是如此。
而分析基金重倉股在三季度的投資組合,不僅僅可以研判市場熱點,而且還有望研究市場的大勢。從目前盤面來看,
基金們在三季度的倉位調整中,有一點會對市場后市造成一些負面影響,那就是對貴州茅臺、青島海爾、五糧液等低市盈率股
的繼續打壓會造成市場價格重心下移的傾向,因為此類個股是低市盈率個股,它們的價格持續下移,會對同類型個股產生一種
價格下拉力。但是幸運的是,基金們在三季度加倉的個股的影響力遠遠超過了上述個股,因為一大批新的有影響力的個股被基
金們相中,銀行股以及部分低價的國企股更是如此。以寶鋼股份為例,該股的總市值近550億元,相當于春蘭股份、青島海
爾、五糧液、貴州茅臺、中興通訊等五只個股的市值總和,換言之,只要寶鋼股份上漲1%就能夠抵消上述五只個股集體下跌
1%的壓力。而且,再考慮到國慶后,中國聯通的上市使得藍籌股陣營再度擴大,所以種種跡象表明,大盤在今年四季度不會
出現以往年度的大幅下跌走勢,反而會在年度預期浪中有所走高。尤其是在銀行業、汽車業等大盤股的影響下,大盤會更有看
頭,這一點,希望引起投資者的注意。
［作者聲明］在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系
。(秦洪)
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