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針對近期的國際油價暴漲，9月11日本報曾發表《石油問題引發激烈爭論》，不少讀者來電詢問對中國的影響。期貨界近期對于重新推出石油期貨呼聲很高，此次漲價再一次表明了問題的必要性和緊迫性。
-每桶上漲1美元
進口多花5億美元
近幾年來，國際上油價問題對于中國經濟的影響越來越大。原因主要在于兩點：(1)近幾年來，國際油價漲跌幅度很大。1999年初跌破10美元，2000年9月漲到38美元，2001年又跌到17美元，最近再度突破31美元。如此地上下翻騰，給國內相關企業帶來巨大的價格風險。(2)隨著經濟的發展，中國的石油需求量越來越大。1993年中國成為石油產品凈進口國，1996年成為原油凈進口國，2001年進口原油6500萬噸，今年預計為7000萬噸。油價上漲，對中國經濟會產生抑制作用。據專家估計，2000年石油價格的上漲，大約使中國GDP增長率下降0.5%。2005年中國將進口原油15000萬噸，占當年國內總需求量的32.5%。2020年將進口原油25000萬噸，占當年國內總需求量的58.14%。
其實，各國都同樣面臨油價風險。但是問題在于，我國內地目前沒有石油期貨，相關企業無法規避價格風險。比如，1999年以來國際油價曾經從不到10美元漲到近40美元，造成國航、南航、東航及汽運、石化企業經營業績的嚴重惡化。特別是從1999年11月起，國際航空油價格上漲8次，幅度達到86%，內地企業為此增加支出40億元。有專家估計，如果當時內地企業能夠通過期貨市場，對進口石油進行套期保值，可以節約數十億美元的成本。然而，目前實際上內地只有少數幾家大公司，可以在國外期貨市場進行套期保值。其他的相關用油企業，即便預料到油價上漲，也無法規避價格風險，鎖定生產成本。同樣面對漲價，南方航空損失近6億元。而香港國泰航空由于在期貨市場上進行套期保值，當油價漲到近40美元時，自己的油價成本還不到20美元。據統計，原油每上漲1美元，中國為石油進口將多支付5億美元。
-利用期貨避險
上期所力推燃油期貨
也許是巧合，就在此次漲價的同一天，《中國證券報》發表《上海期交所近期發展紀實》，特別提到以燃料油為標的設計了石油品種的期貨合約草案。上海期交所人士近日表示，希望于今年重新推出石油期貨。現在看來，近期的國際油價波動有可能加快這一進程。
到目前為止，中國的石油進口基本采取了對國際油價“被動接受”的方式。1999-2000年，中國在國際市場大量采購原油進行儲備，國際油價上漲了近30美元。2001年，中國減少了原油進口數量，國際油價開始跌落。同樣是進口大國，東京商品期貨交易所于1999年推出汽油、柴油品種。憑借全部依賴進口的巨大消費量，交易迅速活躍，確立了亞洲市場尤其是北亞市場的原油基準價格。因此，推出中國的石油期貨，就可以通過國內市場影響國際價格，引導國際油價向有利于本國的方向發展，避免被動接受。比如，上海的銅期貨交易價格，已經成為第二天倫敦市場必須參考的重要依據。
對于具體標的，在原油、成品油、燃料油三個品種里，中國進口原油的數量最大，并且原油價格是許多其他油品的定價基礎。如果推出原油期貨，發揮的保值作用最大。但是有專家認為，從進出口及國內貿易的情況看，原油期貨推出的難度比較大。成品油的情況，與原油類似。因此，燃料油就成為石油期貨可供選擇的的突破口。燃料油的現貨市場，目前年市值約500億元，處于相對自由競爭的狀態，年需求量約3000萬噸以上，50%要依靠進口。上期所專家認為，以中國在亞洲燃料油市場所占的份額，推出自己的燃料油期貨，足以形成標志性的中心市場價格，擺脫價格波動帶來的風險。
金景投資劉娟
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