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由上海證券交易所主辦的“價值創造、金融體系和經濟增長研討會”日前在北京召開。來自財政部、國家統計局、國
務院發展研究中心、中國證監會、北京大學、清華大學、中國社會科學院、各主要證券研究機構的多位專家出席了本次研討會
，對“上證聯合研究計劃”的一項最新研究成果進行了廣泛深入的探討。與會專家對該項研究成果給予了高度評價，指出該課
題運用國際規范的實證研究方法，對我國上市公司經營績效進行了深入的研究，具有重大的理論價值和現實意義。
該研究課題運用經濟價值創造能力評價方法(EVA)，對我國上市公司的價值能力進行了橫向和縱向的比較，得出
了以下幾個基本結論：
第一，最近幾年我國上市公司整體社會經濟價值創造(SEVA)回報率水平始終保持正值，這說明上市公司總的來
說在創造社會財富。與此相比，非上市公司總體水平平均SEVA回報率一直在零線以下運行。
第二，從基本趨勢上看，我國企業(包括上市企業和非上市國有企業)為股東創造價值的能力在逐步提高。上市公司
的價值能力在1998年后有明顯改進，這與今年我國各期存貸款利率顯著下降，企業資本成本隨之下降有關。之前一些關于
上市公司價值能力的研究結論較為消極，與這些研究的靜態分析視角有關。
第三，上市公司不僅整體業績明顯優于非上市公司，而且資本結構更為合理，具有更強的抗風險能力；另一方面，在
與美、英、日、澳大利亞、巴西和泛亞等國(地區)上市公司的比較中，中國上市公司的經營業績也處于中上游水平。
第四，股票市場上那些業績較優、前景良好的行業或上市公司獲得了大部分的市場新增融資，說明市場的資金配置方
向還是基本合理有效的。
第五，為了繼續開拓廉價的資本來源，維持企業的低盈利擴張，證券市場需要進一步加大開放力度，積極引進外資直
接投資，參與中國企業的并購重組。(賈偉)
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