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日前發(fā)布招股書(shū)的中國(guó)聯(lián)通,不僅其發(fā)行股本刷新了A股市場(chǎng)的最高紀(jì)錄,而且還有很多獨(dú)特之處。
首先,它是一家有特別限定機(jī)制的控股公司。該公司的公司章程規(guī)定,中國(guó)聯(lián)通的業(yè)務(wù)范圍僅限于通過(guò)聯(lián)通BVI持
有聯(lián)通集團(tuán)股份有限公司(香港H股上市公司)的股權(quán),而不直接經(jīng)營(yíng)任何其他業(yè)務(wù)。并且,在中國(guó)聯(lián)通存續(xù)期間內(nèi),中國(guó)聯(lián)
通持有的聯(lián)通BVI股權(quán)不得以任何形
式被轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或設(shè)置任何第三方權(quán)利。這突出表明了三點(diǎn):一是中國(guó)聯(lián)通將專(zhuān)注于主
營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展,將不能濫用所募資金直接經(jīng)營(yíng)任何其他業(yè)務(wù)。二是中國(guó)聯(lián)通可以合并聯(lián)通紅籌的報(bào)表。而作為中國(guó)聯(lián)通的盈利
來(lái)源,聯(lián)通紅籌有較強(qiáng)的盈利能力,發(fā)展前景良好。三是使國(guó)內(nèi)的投資者擁有了對(duì)在港上市的聯(lián)通紅籌的表決權(quán)。
第二,本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后,將全部用于收購(gòu)聯(lián)通集團(tuán)持有的聯(lián)通BVI公司的股權(quán),據(jù)披露,收購(gòu)?fù)?成后,中國(guó)聯(lián)通持有的聯(lián)通BVI公司的股權(quán)比例將上升至73.83%。而聯(lián)通集團(tuán)將通過(guò)增資的方式,將股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得全
額投入聯(lián)通新時(shí)空,繼續(xù)進(jìn)行CDMA網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建,在CDMA一期工程達(dá)到1581萬(wàn)戶網(wǎng)絡(luò)容量的基礎(chǔ)上,爭(zhēng)取再增容。業(yè)
內(nèi)人士表示,這樣的一個(gè)運(yùn)作,將使新上市公司一舉將聯(lián)通公司在國(guó)內(nèi)12個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份的GSM和CDMA業(yè)務(wù)以及其在
全國(guó)的國(guó)際國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途通信業(yè)務(wù)、全國(guó)的數(shù)據(jù)通信和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、全國(guó)尋呼業(yè)務(wù)等成熟業(yè)務(wù)納入麾下,而將大規(guī)模的前期投資工
作交由集團(tuán)進(jìn)行。所以,本次股權(quán)收購(gòu)將有益于進(jìn)一步提升中國(guó)聯(lián)通的盈利水平。
第三,目前在A股市場(chǎng)上尚沒(méi)有和中國(guó)聯(lián)通在業(yè)務(wù)上直接可比的電信運(yùn)營(yíng)上市公司。這有兩個(gè)概念,一個(gè)是指它是A
股市場(chǎng)上唯一的一個(gè)電信運(yùn)營(yíng)上市公司,另一個(gè)是指它的國(guó)際化特征。由于CDMA的核心專(zhuān)利基本由美國(guó)高通公司控制,那
么,作為內(nèi)地唯一獲得CDMA經(jīng)營(yíng)牌照的運(yùn)營(yíng)商,國(guó)家授權(quán)中國(guó)聯(lián)通代表中國(guó)產(chǎn)業(yè)與美國(guó)高通公司展開(kāi)談判,簽訂了CDM
A的知識(shí)產(chǎn)權(quán)框架協(xié)議,確定了中國(guó)國(guó)內(nèi)設(shè)備制造廠商使用高通知識(shí)產(chǎn)權(quán)的原則和程序。而隨著中國(guó)市場(chǎng)的打開(kāi),高通已決定
將發(fā)展中國(guó)市場(chǎng)作為其工作重點(diǎn),因此中國(guó)聯(lián)通和高通就通過(guò)這樣一個(gè)特殊的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)緊密地聯(lián)系在了一起。
第四,中國(guó)聯(lián)通將是一家總股本規(guī)模在市場(chǎng)中位居第二位,流通股本規(guī)模位居第一位的上市公司。目前,中國(guó)石化的
總股本最大,為86702百萬(wàn)股,其流通股本為2800百萬(wàn)股；中國(guó)聯(lián)通發(fā)行后總股本將是19697百萬(wàn)股,流通股本
則達(dá)5000百萬(wàn)股。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這種股權(quán)結(jié)構(gòu),將使中國(guó)聯(lián)通上市后的走勢(shì)取決公司的基本面的變化,被人為炒作的風(fēng)
險(xiǎn)較小。因此,對(duì)于看好中國(guó)電信業(yè)和中國(guó)聯(lián)通的投資者,從該項(xiàng)投資中獲取的回報(bào)將是合理而穩(wěn)定的。
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