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LME期銅上周五表現依舊疲軟。三月期銅以1522美元低開，受美股疲弱的影響，銅價在早間交易時段曾一度擊穿1520支撐位，最低下探1517美元。后在空頭回補的推動下價格才得以抬起，最高上摸1530美元。尾市以1528美元報收，較前一交易日下跌9美元。成交有所減少，為52656手；持倉1432手，為209013手；庫存減少2000噸，為888225噸。
倫銅自上周三晚沖擊1560遇阻以來，價格已持續走低，現已開始下測1520支撐位，且
成交也在萎縮。這次由基金遷倉所引發的空頭回補行情，已經接近尾聲。由于實質性買盤沒有跟進，僅靠技術性空頭回補還是難以使價格獲得深入開展反彈行情的動力，銅價繼續下測1520支撐的可能性很大。雖然近期LME與SHFE的庫存持續減少中，但相對于龐大的庫存量來說，其降幅還是顯得微不足道，這也決定了我們依然可以在宏觀上維持中性偏空的思維。從技術面來看，5日均線雖在1530附近，但孤掌難鳴，10日20日均線在1510一線有粘合的跡象，將會給予一定的支撐。綜合來看，LME期銅在1510~1520的支撐還是比較明顯，但如果基本面得不到改善的話，在美股走弱的帶動下，價格有重回1480~1520區間的可能性。
上周五晚美國公布了一些重要的經濟數據，其中備受矚目的8月零售消費數字表現良好，為0.8%，但主要還是受汽車與房產銷售的拉動。由于美國實施零利率貸款和現金補貼的銷售政策，因此這些數字的上升也意味著汽車銷售商和房產商的負債在同步上升，對美國經濟結構的穩定性還是有負面影響的。同時公布的密歇根大學消費者信心指數初值下滑，這又給市場以打擊。報告顯示，美國9月密西根大學消費者信心指數初值為86.2，低于8月時的終值87.6，也低于分析師預期的87.5。此指數表現疲軟顯示消費者對美國經濟前景比較謹慎，由于消費支出占美國經濟的三分之二，受此影響，美股繼續收跌，道指下跌66.72點。另外最新公布的CFTC大戶持倉報告顯示，基金與商業性資金上周均對手中的頭寸進行了減倉。基金在大規模回補空頭的同時，也減少了手中的多頭部位，目前維持著15000手的凈空部位，基金仍然保留了其后勢看空的意愿。
國內市場方面，滬銅延續了低位震蕩的走勢，高開后小幅沖高，但在收盤前價格基本回吐當日漲幅，基本以開盤價報收。成交減少，市場顯得比較淡靜。滬銅主力0301以15160高開，這也是全日最低價。雖然空頭平倉盤曾給價格以向上動力，銅價最高摸至15240，但后續買盤的匱乏使得價格在高位回落，尾市以15170全日次低價報收。成交12598手，持倉減少2000余張，為71532手。
操作上，鑒于價格下落1480~1520區間的可能性較大，建議投資者可少量持有空頭頭寸，止損參照LME1560美元。
中航期貨經紀有限公司魏威
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