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對(duì)兩市111家B股公司2002年半年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示：這111家B股公司上半年的加權(quán)平均每股收益為
0.0864元(人民幣，下同)，同比下降了1.8％，加權(quán)每股凈資產(chǎn)為2.449元，同比下降5.3％。其中深市5
7家B股公司的加權(quán)平均每股收益為0.1063元、加權(quán)平均每股凈資產(chǎn)和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為2.398元和4
.43％；滬市54家B股公司分別為0.0678元、2.496元和2.72％。
總體來(lái)看，今年B股公司的半年報(bào)有以下特點(diǎn)：
盈利能力多數(shù)下降
與2001年半年報(bào)相比，每股收益下降的B股公司有62家，占55.9％；而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的B股公司中，每股收益
增長(zhǎng)0.1元以上的公司僅有4家，其中ST新城B和深康佳B的每股收益增長(zhǎng)幅度最大，分別達(dá)0.53元和0.36元，
但這兩家公司去年均在巨虧公司之列，今年上半年每股收益分別為0.006元和0.04元。每股收益同比下降超過(guò)0.1
元的B股公司有10家，其中最為典型的是中集B，每股收益下降達(dá)0.51元之多，但其仍能憑借0.486元的每股收益
在111家B股公司中遙遙領(lǐng)先。
分析發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致B股公司業(yè)績(jī)下滑最主要的原因是其所在行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量大幅萎縮，價(jià)格下跌。
如中集B，該公司是世界上最大的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)干貨集裝箱制造商，受近年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)不景氣尤其9·11事件以后美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
乏力的影響，全球集裝箱市場(chǎng)需求量大幅減少，價(jià)格持續(xù)下滑。今年上半年該公司普通干貨集裝箱產(chǎn)銷(xiāo)量為213852TE
U，同比下降了12.52％，價(jià)格水平下降20％以上，而產(chǎn)品成本增幅卻達(dá)到20-30％，這是導(dǎo)致其利潤(rùn)大幅下滑的
主要原因。再如方大B，去年中期和全年的每股收益分別為0.127元和0.122元，今年中期卻“大變臉”為-0.1
45元，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致主營(yíng)產(chǎn)品利潤(rùn)率下降是其虧損的主要原因。
虧損數(shù)額大幅減少
111家B股公司中，去年中期出現(xiàn)虧損的有11家，年底增至15家，今年中期仍為15家，但虧損公司中出現(xiàn)了
不少“新人”。有6家公司剛剛加入虧損行列，其中聯(lián)華B股、方大B和沙隆達(dá)B均為上市以來(lái)首次虧損；而去年五大巨虧公
司今年中期只有ST石化B一家尚在虧損前五名之列。盡管虧損面沒(méi)有縮小，但虧損數(shù)額特別是一些巨虧公司的虧損數(shù)額正在
大幅減小。2001年中期B股虧損公司的凈利潤(rùn)之和為-7.13億元，2001年底飆升至-87.87億元，而今年中
期的虧損公司雖然比去年中期多了4家，但其凈利潤(rùn)之和只有-4.76億元。去年ST石化B和ST中華B兩家公司的虧損
額達(dá)38.33億元，占B股盈利公司凈利潤(rùn)總和的40.9％，今年中期這兩家公司雖未擺脫虧損，但其虧損數(shù)額已減至1
.76億元。
當(dāng)然，虧損公司虧損數(shù)額減少的原因主要并不是其經(jīng)營(yíng)狀況改善、盈利能力增強(qiáng)所致，而主要是壞賬計(jì)提減少、投資
收益增加等原因，ST石化和ST中華皆是如此。
現(xiàn)金流量狀況改善
2002年上半年B股公司加權(quán)平均每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量為0.139元，同比增加了35.0％，這說(shuō)明，這些公
司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量狀況得到了改善。但也應(yīng)該看到，一方面上半年仍有35家B股公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量出現(xiàn)赤字，其中不乏績(jī)
優(yōu)公司如萬(wàn)科B、鄂絨B股、東信B股等，另一方面，一些公司雖然保持了較高的現(xiàn)金流量，但應(yīng)收賬款等經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目大
量增加已開(kāi)始威脅到其良好的現(xiàn)金流量狀況。
外資股東增持傾向增強(qiáng)
半年報(bào)顯示，近50家B股公司的外資股東在2002年上半年進(jìn)行了不同程度的增持。外資股東的增持對(duì)象主要有
以下幾種：一是績(jī)優(yōu)股和業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的B股，如中集B與海立B股因上半年業(yè)績(jī)優(yōu)良吸引外資股東增持，而深康佳B和
ST新城B則是由于其業(yè)績(jī)大規(guī)模增長(zhǎng)，已經(jīng)扭虧為盈而受到外資股東青睞；二是外資并購(gòu)概念股和重組潛力較大的深圳本地
股，如ST物業(yè)B、長(zhǎng)安B、深深寶B等；三是比價(jià)偏低的中低價(jià)股，如晨鳴B、深赤灣B等。外資增持B股的情況說(shuō)明，他
們對(duì)中國(guó)B股市場(chǎng)發(fā)展前景有著良好預(yù)期。當(dāng)然，仍有一些外資股東繼續(xù)“逃亡”，如萬(wàn)科B、深華發(fā)B、粵電力B、開(kāi)開(kāi)B
股、龍電B股等。(西南證券研發(fā)中心周興政)
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