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按常理，一個上市公司的股票交易價格在一定程度內是其投資價值的外在表現(xiàn)形式。經營狀況好的、分紅回報率高的
受到市場投資者的追捧，股價通常就比較高，反之則遭到投資者的冷遇，股價相對較低。
但在滬深股市中，國有股成份較高的上市公司卻存在著這樣一種狀況，業(yè)績好的股價反而不如業(yè)績差的。
如浦東金橋(600639，國有股持股比例49.18％)，其1998年起至今連續(xù)四年半盈利，年度每股獲利
最低0.069元，最高0.132元，2002年中期盈利每股0.07元，業(yè)績算是比較穩(wěn)定的，僅經歷了兩次10轉增
1后其平均股價常年維持在12至14元。
相反，ST永久(600818，國有股持股比例64.07％)2000年開始虧損，其股價卻從當年的6元開始
上漲，最高到17元，漲幅近190％，最近成交價格在每股16元附近。
像類似的例子還有很多，中國國貿(600007，國有股持股比例高達80％)最近兩年每股盈利在0.20元左
右，但其平均股價連10元都不到。輪胎橡膠(600623，國有股持股比例68.40％)2000年每股虧損0.61
元，2001年每股虧損0.25元，2002年中期虧損0.03元，在此期間其平均股價在每股12至13元。
對于此種違背股市投資價值常理的現(xiàn)象，不排除有專業(yè)機構炒作股價的因素，但又牽涉到另一個問題，莊家或者主力
炒作時為什么棄優(yōu)質股票而選績差股呢？
一位專業(yè)分析人士表示，由于業(yè)績好的上市公司符合諸如增發(fā)、配股這類市場直接融資資格，對于該公司股價上漲存
在著一定的壓力：國有股比例過高導致其在市場進行再融資時，由于大小股東存在著“同股不同價”這種權利義務上的不公平
現(xiàn)象，流通股東的利益將受到極大的損害，參照市價來確定融資定價更加劇了這種不公允性，也就必然遭到投資者的摒棄，近
日中國國貿發(fā)布高比例高價配股信息后暴跌8.9％就是明證之一。
績差股由于本身經營狀況的問題不可能具備市場再融資資格，因而也就讓投資者沒有了這方面的后顧之憂，相反由于
相關條例的規(guī)定，這些原本績差股要想方設法來謀取業(yè)務的盈利，提高自己的業(yè)績，以保住自身的主板上市公司資格，因此在
遠期上公司可能存在著業(yè)績扭轉的可能，股價當然也就會高于其自身內在投資價值。
該人士表示，由于中國證券市場上存在著歷史上遺留下來的問題，便會產生與歐美成熟證券市場相矛盾的地方，國有
股減持停止之后，近日看到愈來愈多的上市公司開始進行國有股的轉讓，作為除減持之外解決國有股問題的另一種方案不難理
解，但究竟能不能對市場產生積極意義，現(xiàn)在還不能下定論。(史云景)
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