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國際股市8月份形勢比7月份稍好，以美國股市為首的世界重要股市雖然仍在下降通道中運行，但震蕩幅度明顯縮小
，跌勢有所緩和，反彈經常發生。美國股市是西方股市的風向標，在很大程度上也是亞洲新興股市的風向標，美國股市動向對
世界股市的影響力是任何其他股市都不可比擬的。美國股市目前還不能斷定已經見著大底，但似乎正在構筑階段性底部的判斷
應該不會有太大的偏差。其他股市因而也將暫時止跌企穩。
美股道瓊斯指數和納斯達克指數8月底分別報收于8663.50點、1314.85點，比7月份收盤時的8736.59
點、1328.26點僅跌去73.09點、13.41點。跌幅已經相當小了。兩種指數在下旬時，曾經出現過短暫的強勁
反彈，全月最高收盤點位是8月22日的9053.64點和1422.95點。道指9000點關口很難站穩，納指1400
點也面臨巨大壓力，難以守住。從整體形勢上來看，還是空方繼續占據優勢，多頭立足未穩，難以組織起持續地、真正有效地
反擊。
據路透社披露，美國投資企業機構(ICI)及投資者7月份已從股票共同基金中抽離526億美元，為歷史上最高
撤資額。投資者對于持續走低的股市失去了耐心，急于撤資�；鹧芯繖C構原來的估計值為400—500億美元。7月份有
281億美元的資金凈流入債券基金，亦創下歷史最高水平。眾多投資機構和投資者均不愿長期持股，寧愿遭受一定損失也要
在適當時機撤離股市，反映出大家對美國經濟前景的憂慮。最近公布的經濟統計數據表明，美國的總體經濟狀況是很不理想的
。例如，第二季度GDP增長率僅為1.1％，弱于預期的2.1％，更遠低于一季度的5％；第二季度上市公司的贏利報告
低于市場預期則加劇了公眾對美國經濟前景的憂慮。除了經濟基本面制約著道指和納指走高之外，安然和世界通訊等大公司相
繼爆出的會計丑聞對美國金融市場的負面影響是既深且廣的，投資者對美國公司管理和會計制度已經產生了空前的不信任感。
新泡沫的制造者在短期內是沒有市場的，投資者目前普遍持有的觀點是，保證自己的資金安全已比從動蕩不定的股市獲利更為
重要。
道瓊斯指數從11000多點的高峰跌到現在的不足9000點，納斯達克指數更是從5500多點的高峰跌到現在
的不足1400點，投資者深套其中的資金短期內是無法解套的。資本市場的巨大虧損使美國公眾的財富急劇縮水，直接影響
到消費者的購買力和消費興趣。最新公布的世界大企業聯合會消費者信心指數從6月份修正后的106.3大幅降至7月份的
97.1，8月份的數字還未公布，但從許多跡象看，很可能低于7月份的數字，將一路下滑。財富蒸發效應對新增資金的入
市顯然將起到強大的阻嚇作用，在宏觀經濟環境沒有真正好轉前，美國股市重返上升通道阻力重重，道指收復10000點大
關、納指收復2000點大關非常困難。道指、納指有可能長期在萬點和2000點之下徘徊。
英國倫敦股市歷來唯美國股市馬首是瞻，8月份也是如此。在美股繼續作調整的影響下，倫敦金融時報100種平均
工業指數8月份收盤低于7月份收盤點位，8月份報收于4227.3點比7月份收盤點位4246.2小幅下跌18.90
點。金融時報指數全月只有一天是收盤于4000點之下，其余交易日均在4000點上方運行。金時指數的歷史高位在6600
點之上，目前點位已屬較為安全的區域，特別是4000點以下更屬長線投資區域。在美股沒有結束調整之前，金時指數難以
回到5000點之上，在4000—5000點區間寬幅震蕩的可能性最大。
日本東京股市8月份基本上是空頭的天下，日經225指數8月底收盤于9619.12點，比7月份收盤時的9877.94
點跌去158.82點。日經指數全月僅有一天收盤于10000點大關之上，其余交易日均在萬點下方運行，最低收盤水平
在9500點附近。日本經濟基本面還是沒有出現根本好轉，經濟結構、銀行體系等方面存在的問題太多，制約日股上行的因
素遠多于支持日股上漲的因素，因此，日經指數想在萬點大關站穩腳跟并非易事。
香港股市在外圍股市均向下調整之際，8月份也難以獨善其身，恒生指數月底收盤報10043.87點，比7月份
收盤時的10267.36點跌去223.49點，10000點整數位關口再度面臨考驗。香港失業率近期再創新高，顯示
香港經濟持續疲軟。恒生指數目前萬點左右的水平，已從今年以來的高點下跌了10％以上，為亞洲表現最差的股市指數之一
。從港股本身而言，地產股帶領大盤向下，而地產業是香港經濟的主要支柱之一，在失業率居高不下情況下缺乏需求，地產價
格較1997—1998年高峰期下跌了50％—60％左右，因此，恒生指數能否站穩萬點大關值得懷疑。一旦恒指跌破萬
點，則又將與日經指數比肩而行，萬點關口將從支撐位變成壓力位，前景比較暗淡。當然，另一方面，由于恒生指數的歷史高
點在18000點以上，目前萬點左右水平實屬較低的區位，下跌空間已然不大。(盧民鋒)
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