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醫藥行業上市公司回眸與展望
在今年5月之后，伴隨著我國1173家滬深兩市上市公司2001年年報的披露完畢,2002年一季度的季報又
閃亮登場。醫藥行業78家上市公司也在其中完成了年報、季報的信息披露工作。
截止2002年一季度，醫藥行業78家上市公司中，共有制藥類公司68家、商業流通類公司5家、醫療器械類3
家、其他類公司2家。其中，無錫鍵特藥業收購其他行業的上市公司后更名為“鍵特生物”，北生藥業、交大昂立等公司新上
市公司的加盟，使醫藥行業上市公司隊伍，在一年多的時間里增加了9家，“醫藥板塊”得以不斷發展壯大。
一、橫向比較
1、醫藥行業上市公司主要財務指標與全國上市公司平均水平相比，繼續保持領先水平。
2001年度78家醫藥行業上市公司的5項主要財務指標中，有4項好于或領先于國內全部上市的平均水平(表1)
，特別是反映其經營狀況的核心指標：主營業務收入增長率明顯高于全部上市公司平均水平13.07個百分點。這說明醫藥
行業上市公司的總體經營狀況繼續領先于市場平均水平，保持了“跑贏大市”的較好狀態，無愧于廣大投資者關注與重望。
表1：醫藥上市公司與全國上市公司主要經濟指標平均水平相比較
資產負債率
凈資產收益率
主營業務收入增長率
平均每股收益
平均每股經營現金流量
全部上市公司
60.58%
5.52%
6.56%
0.1083
0.231
醫藥
49.63%
5.40%
19.63%
0.1656
0.24742、醫藥行業上市公司主要指標與滬深股市上其他主要行業水平相比，收益水平優于其他行業。從平均
每股收益指標分析，醫藥行業上市公司在滬深股市各主要行業中排名第三，僅次于占有相對壟斷地位的公用事業和金融類上市
公司，而好于作為上市公司主體的其他工業類行業。平均每股收益分別高出全部上市公司和其他工業類上市公司平均水平0.
0573元和0.0703元。從凈資產收益率分析，與上年的情況相反，醫藥行業上市公司凈資產收益率略低于滬深股市全
部上市公司的平均水平，也低于公用事業和金融類上市公司平均水平，但是高于其他工業類上市公司0.5個百分點。這說明
，醫藥行業上市公司的盈利能力和投資回報率總體上優于其他工業類上市公司，展現了朝陽產業高科技、高投入、高收益的產
業風貌，是我國證券市場上的“優質板塊”。但由于2001年度通化金馬等個別上市公司出現的突然性的巨額虧損，對行業
平均收益指標帶來了一定不利影響，拖累了行業平均收益率水平的進一步提高。表2：醫藥行業上市公司與其他行業上市公司
主要指標相比：
平均每股收益(元)
資產負債率
凈資產收益率
主營業務收入增長率
平均每股經營現金流量(元)
公用事業
0.2476
45.68%
8.53%
20.07%
0.453
金融
0.2472
96.85%
16.21%
34.57%
2.0671
醫藥
0.1656
49.63%
5.40%
19.63%
0.2474
其他工業
0.0953
50.64%
4.96%
3.53%
0.2169
商業
0.0906
54.67%
4.89%
10.84%
0.1267
綜合
0.0783
54.86%
5.91%
10.08%
0.2045
地產
-0.0084
57.77%
0.40%
22.32%
-0.07523、部分優勢企業正躋身于我國上市公司排頭兵行列。在我國2001年度上市公司排序中，雖然因
為總規模、總市值等原因，我們仍沒有在“上市公司50強”隊伍中看到醫藥企業的身影，但我們很高興地看到，華北制藥、
哈醫藥被部分投資機構評入“綜合實力50強”之列。而在2002年第四屆“中證·亞商中國最具發展潛力上市公司50強
”排名中，有4家醫藥企業入圍，并且同仁堂股份公司還名列榜首。
表3：第四屆“中證·亞商中國最具發展潛力上市公司50強”排名
排名去年排名股票代碼股票簡稱財務狀況核心業務經營能力治理結構總評分
17600085同仁堂29.2524.5023.257.7584.75
218000778新興鑄管29.5024.7521.758.2584.25
33000063中興通訊26.7523.5024.259.5084.00
417600098廣州控股28.5020.7526.507.5083.25
524600887伊利股份28.0024.2521.758.7582.75
66000400許繼電氣22.2524.7526.009.2582.25
713000002深萬科A22.7524.7526.008.5082.00
8*600018上港集箱28.2524.7521.257.0081.25
92600718東軟股份22.5022.5027.008.7580.75
1029600177雅戈爾29.2521.2521.008.7580.25
1119000423東阿阿膠28.0023.2519.258.2578.75
1223000061農產品26.7521.5021.009.2578.50
13*000088鹽田港A25.2522.0022.758.2578.25
14*600220江蘇陽光23.2523.2522.258.7577.50
155000839中信國安25.5021.0022.258.5077.25
1616600100清華同方27.2518.0023.258.5077.00
1720000541佛山照明26.2522.2520.008.2576.75
1826600832東方明珠28.2522.2519.256.2576.00
1922000527粵美的A24.7518.2522.2510.2575.50
2043600849上海醫藥25.2520.7521.257.7575.00
2111600690青島海爾28.2519.0020.257.0074.50
2242000858五糧液27.2522.2519.255.2574.00
2321000039中集集團27.7521.2518.006.7573.75
24*000619海螺型材28.2522.2515.006.7572.25
2532600138青旅控股25.2518.2520.258.2572.00
2630000089深圳機場27.7519.0019.755.2571.75
27*000869張裕A26.5020.2517.007.2571.00
28*600210紫江企業25.7520.2516.257.5069.75
2940000539粵電力A28.2517.5018.505.2569.50
3033600196復星實業23.0015.7521.758.7569.25
3136000930豐原生化27.0021.5015.754.7569.00
324600135樂凱膠片23.5020.0019.256.0068.75
3339600795國電電力28.2517.7517.255.2568.50
3434600660福耀玻璃27.0017.0014.509.7568.25
3537600642申能股份27.2517.2517.256.2568.00
36*000729燕京啤酒26.2517.2517.256.2567.00
37*600611大眾交通22.2516.2520.257.2566.00
38*000876新希望22.5018.0019.256.0065.75
3938600104上海汽車25.2517.5017.005.7565.50
4047000792鹽湖鉀肥24.5018.7516.755.2565.25
4140600171上海貝嶺23.7514.7518.008.5065.00
4226600641中遠發展23.2517.5017.007.0064.75
43*600289億陽信通20.2514.7519.759.0063.75
44*000807云鋁股份24.2515.2516.257.7563.50
4545600009上海機場23.5019.2516.504.0063.25
46*600188兗州煤業26.0014.5017.005.2562.75
4750000651格力電器23.0017.5015.755.7562.00
48*000069華橋城A24.2513.5016.507.5061.75
4927600854春蘭股份23.7515.0016.505.2560.50
50*600074南京中達22.2516.0015.007.0060.25二、縱向比較1、醫藥行業上市
公司2001年度的的主要經濟指標較上年有所下降。2001年度，醫藥行業78家上市公司的總體經營狀況和效益指標較
上年有所下降。與2000年度的57家上市公司相比(見表4)，除了平均每股經營現金流量指標優于上年、資產負債率指
標較上年繼續有所降低外，其他凈資產收益率、主營業務增長率和平均每股收益3項指標分別下降了2.23％、1.46％
和0.0327元。表4：醫藥上市公司2001年度與上年度財務指標比較表
資產負債率
凈資產收益率
主營業務收入增長率
平均每股收益
平均每股經營現金流量
2001年度
49.63%
5.40%
19.63%
0.1656
0.2474
2000年度
53.49%
7.63%
21.09%
0.1983
0.2231分析其原因，除了醫藥行業內部經營環境的重大變化等原因外，行業宏觀經濟運行狀況弱于上年的影響
也是一個重要因素。2、2001年度醫藥行業78家上市公司綜合實力排序表5：2001年度78家醫藥行業上市公司綜
合經濟實力排名
排名
公司簡稱
總得分
排名
公司簡稱
總得分
1
同仁堂
1238
40
萬東醫療
663
2
太極集團
1191
41
東湖高新
655
3
雙鶴藥業
1171
42
天壇生物
652
4
萬杰高科
1088
43
天方藥業
637
5
哈藥集團
1086
44
新力藥業
631
6
九芝堂
1033
45
長春高新
628
7
中新藥業
1019
46
康美藥業
614
8
太太藥業
1000
47
人福科技
613
9
長春經開
997
48
金花股份
609
10
華東醫藥
995
49
美羅藥業
608
11
廣州藥業
988
50
百科藥業
594
12
云南白藥
983
51
交大昂立
590
13
一致藥業
970
52
太極實業
579
14
麗珠集團
959
53
東風藥業
576
15
金陵藥業
956
54
浙江醫藥
565
16
復星實業
952
55
通化東寶
544
17
上海醫藥
951
56
華神集團
538
18
健特生物
940
57
羚銳股份
538
19
華源制藥
923
58
哈慈股份
534
20
華北制藥
913
59
西南藥業
517
21
桐君閣
903
60
眾生制藥
494
22
尖峰集團
875
61
四環藥業
492
23
白云山A
873
62
天目藥業
473
24
天藥股份
868
63
廣濟藥業
471
25
東阿阿膠
853
64
北生藥業
441
26
三九生化
849
65
桂林集琦
424
27
魯抗醫藥
849
66
迪康藥業
419
28
升華拜克
848
67
山東金泰
405
29
海王生物
839
68
ST合成
349
30
恒瑞醫藥
829
69
ST海藥
347
31
三九醫藥
825
70
潛江制藥
329
32
四環生物
818
71
西藏藥業
320
33
吉林敖東
808
72
中西藥業
274
34
海正藥業
785
73
紫光古漢
218
35
東盛科技
777
74
恒和制藥
217
36
東北藥
749
75
通化金馬
204
37
昆明制藥
743
76
青海三普
204
38
新華制藥
717
77
ST高斯達
182
39
南京醫藥
680
78
ST威達
65注：以上排名(表5)，是根據2001年度78家上市公司年報中的財務數據，提取其中反映企業經營規模、
盈利狀況、成長性和財務穩健性等8項財務指標，經加權計算所得出的結果。該排名結果僅供參考。三、2002年一季度季
報情況分析截至2002年5月末，78家醫藥行業上市公司已全部披露完畢一季度財務報告。根據報告披露的每股收益(元
)排序，可以看出，多數行業排頭兵企業繼續名列前位。一些近年來致力于產品科技進步、具有較強市場開拓能力的上市公司
取得了較好的經營業績，為全年經濟效益的進一步提高打下良好開端。表6：2002年一季度季報主要效益指標排序(以每
股收益)
排名
公司名稱
每股收益(元)
每股凈資產(元)
凈資產收益率(%)
1
健特生物
0.35
1.50
23.34
2
太太藥業
0.18
7.49
2.46
3
同仁堂
0.16
3.91
4.09
4
天藥股份
0.15
4.92
3.14
5
哈藥集團
0.14
5.14
2.74
6
雙鶴藥業
0.12
3.90
3.12
7
中新藥業
0.11
4.03
2.72
8
康美藥業
0.11
5.27
2.16
9
云南白藥
0.10
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