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隨著市場的發展,滬深兩市已經進入機構博弈時代,一個重要的特征就是機構盈利模式的變化,機構資金放棄了長莊
運作模式而更傾向于分散投資及指數化投資,因此我們很難看到股價翻番的個股。但在今年行情中我們就看到了這么一個股票
,該股從去年年底的6.74元附近開始啟動,經過8個多月的震蕩盤升,本周四最高上摸17.00元,昨日才稍有回落,
今年累積漲幅為152%,成為今年行情中的一個大牛股,那就是ST廈新。那么,該股為何會有如此牛勁呢?
ST廈新原來主要從事數字化電子產品的開發和制造,由于國內家電行業的特殊性和激烈競爭,公司最終跌入ST行
列。從財務狀況看,該公司在1999年已進入微利時代,每股收益僅為0.013元,從2000年起盈利情況更是急轉直
下,當年每股虧損達0.594元。伴隨業績持續滑坡的是股價的漫漫熊途,去年10月下旬,該股最低下探至6.45元而
淪落為低價股一族。
窮則思變,變則通。公司2000年開始自主開發手機,后與國外合作,已經成功介入到無線通訊領域。廈新手機的
定位獨到,在國內手機廠家大都在"豪賭"CDMA之際,廈新卻出其不意推出GPRS,爭奪的就是手機產品的高端市場。
GPRS是通用無線業務的英文縮寫,這種被稱為2.5代的手機主要特點是有永遠在線功能,既能打電話又能上網。中國移
動在去年5月宣布大規模開建GPRS網后,摩托羅拉、愛立信、西門子等歐美手機廠商在兩三個月內就向中國市場投放了7
款GPRS手機,廈新電子推出的GPRS手機將國外產品壟斷的局面打破。公司2001年底剛推出的A8GPRS手機,
產品一下線就被經銷商運走,而且許多商家都是預付款。可見,通過近兩年產業結構的成功轉型,手機業務已經成為公司新的
利潤增長點。
成功轉型使公司生產經營扭轉頹勢,進入良性發展軌道,今年中期公司每股收益高達0.24元。公司半年報還顯示
出以下一些信息:1、主營結構有調整。手機業務已經成為公司的主要利潤來源,目前,公司手機產品市場占有率居同行業國
產品牌第四,并呈不斷上升和超越趨勢；2、現金流大幅度流入。從現金流量表上可以看到,公司銷售商品、提供勞務所收到
的現金大于主營業務收入,現款銷售率115%,說明公司現金流入很暢通。經營活動產生的現金流量凈額44232100 100萬
元,遠超過8541萬元的凈利潤。現金流入暢通也說明產品銷售的流暢,說明公司手機產品供不應求；3、短期借款、存貨
有所減少,說明公司財務狀況在改觀。
目前多數虧損公司是依靠資產重組運作來尋求繼續生存空間,因此更多的是借助外力。而廈新電子卻是通過產業結構
的主動調整來尋求發展,依靠的是自身力量,這種務實做法無疑將使公司更具生命力。不過,我們也需清醒認識到,公司要在
競爭異常激烈的手機市場,尤其是高端市場鞏固一席之地仍然任重道遠。目前國產手機廠商面臨的突出問題是,手機芯片、通
信協議軟件等核心技術還掌握在國外廠商手中,這是國內、國外手機廠商同臺競技的一道鴻溝。而在國產手機廠商之間亦有伯
仲之分,有的已經掌握核心技術,有的還在"貼牌生產",這種生產成本上的差距,可能會使國產手機廠商之間不斷拉開檔次
。可以想象,國外廠商與國內廠商以及國內廠商之間的競爭還將持續下去。
隨著業績的大幅度提升,其股價也在尋求二級市場的重新定位過程。去年年底,該股在6.70元附近構筑完底部形
態后進入漲升階段,股價以連續的小陰小陽方式震蕩盤升,清晰顯示出主力資金的運作跡象。我們將該股看作是一個控盤莊股
也是完全合理的。不過我們也注意到兩個問題:1、該股從啟動開始,到目前累積漲幅已經超過150%,技術上孕育著一定
的調整要求；2、從K線組合看,該股運行了清晰的五浪上升行情,目前正運行于第5浪上升浪中。如果能夠完成理論上的漲
幅,則該股還有一定的彈升空間,但考慮到第5浪很有可能是失敗浪,我們也不能不回避其中的風險。綜合分析,我們認為在
目前位置該股蘊涵的風險將高于投資機會。從操作的安全性出發,投資者應以逢高減磅為主。
本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關
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