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本報訊 1999年剛剛成立的時候，世紀方舟作為一家民營的創業投資公司，顯得有些形單影只。而今，民營創業投資機構紛紛涌現，成為創業投資隊伍中一支生力軍。與此同時，企業投資力量也不斷壯大，以前備受各界人士詬病的我國創業投資政府資本“一頭熱”的現象大為改觀。
來自國家權威部門的消息也印證了這一點。一直從事創業投資政策制定及研究的科技
部條財司的李愛民處長在接受本報記者采訪時說，目前我國創業資本來自于政府、國內企業、外資機構、金融機構等多種渠道，多年來靠政府出資進行創業投資的局面發生了根本變化，國內企業、外資機構、金融機構與政府一道，共同構成了我國創業資本的龐大陣營，并且國內企業創業資本正逐步成為我國創業資本總構成中的重要組成部分。
從總量上看，政府創業資本仍在逐年增加，但所占比重卻呈明顯的下降趨勢。李愛民說，1994年政府創業資本占創業資本總量的比重為59%，2001年下降到34%左右，而國內企業創業資本一直呈穩定的上升趨勢，所占比重由1994年的不足5%上升到2001年的37%，企業資本首度超過了政府創業資本，成為我國創業資本中的重要力量。
在市場經濟較發達的深圳，由于政府資金引導有方，民營資本在創業投資中已占據主導地位。截至2001年11月底，在50家創業投資機構中，民營性質的占74%；在67.76億元創業投資資本總額中，民間資金為51.74億元，占76.3%。北京地區純粹以財政撥款方式提供的政府資金只有1.16億元，占全部資金的1.06%，大大低于預期值。這說明政府在北京市創業投資事業發展中主要起引導和監督的作用。
專家分析認為，不同地區由于經濟科技發展狀況、市場化程度以及當地政府對經濟建設參與程度的不同，其創業資本的構成也存在明顯差別。深圳的市場化程度最高，其政府創業資本占全部創業資本的比例也最低。一般來講，經濟發達的東部地區，其政府創業資本占全部資本的比重相對較少，而中部和西部則相對較多，而且有的地區其創業資本幾乎全部來自于政府。
李愛民說，政府創業資本比重不斷下降，這一趨勢值得肯定。但這并不是說，政府的資金越少越好。政府創業資本所占比例的多寡，并不代表該地區創業投資發展的成熟程度，更不是評價其優劣的指標。發達國家的經驗表明，在創業投資發展的初期，政府創業資本的作用至關重要，關鍵是要把政府資本用在該用的地方。政府資本應該致力于創造一種有利于創業投資成長的環境，而不是追求利潤。有的地方政府在安排資金支持本地區創業投資事業的發展時，缺乏明確的指導思想和制度保障，僅僅簡單地把政府等同于一般的出資人，而沒有充分考慮其引導作用，沒有能夠實現政府資金、民間資金和境外資金的良性互動。這樣，政府資本所起到的作用就大打折扣。
值得注意的是，外資創業資本在創業資本中的總構成仍沒有大的突破。雖然早在上世紀90年代初期，以美國和歐洲為背景的創業資本就已經進入我國，但由于我國還缺乏較完善的市場環境，與發達國家相比市場體系還不夠健全，外資創業資本進入的門檻過高，尤其是一直缺乏有效的創業投資退出機制，從而在很大程度上影響了境外創業資本在我國的發展。近年來，雖然外資創業資本的絕對值在不斷增加，但由于其增長速度比國內創業資本增長緩慢，所以占總資本的比重逐年下降，由1994年的36%下降到了2001年的不足22%。
創業投資在我國曾被廣泛稱作風險投資。在高技術領域，創業投資的作用尤為明顯。在發達國家，創業投資主要來自民間。盡管我國創業資本的構成日趨多元化，但與國外相比依然存在差距，創業資本的來源渠道應進一步拓寬。以創業投資發展最為成功的美國為例，其創業資本主要來自于養老金、捐贈基金等機構投資者和富裕的個人，這類資金的一個明顯特征是注重追求長期的投資收益，從而使創業投資機構進行長期投資成為可能。而在我國，國內企業提供的資金正逐步成為創業資本的主要來源，這表明企業資金參與創業投資的積極性大幅度增加，但另一方面，這類資金存在著明顯的短期行為色彩，使得創業投資機構進行長期投資時受到一定制約。近年來，我國創業投資越來越偏重相對成熟的項目，在一定程度上是來自于資本構成的壓力。在我國，機構投資者和富裕的個人要成為創業資本的主體，還需要相當長的時間。王一娟
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