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一波三折話行情
股指近期的平淡走勢不免令每日都希望有行情可作的投資者失望，當然，也令那些輕倉的投資者充分享受著炎夏“沒有戰事”的休息時光。不漲也不跌，股指的膠著中，透出的是平穩，方方面面的平穩。
宏觀經濟方面傳出的信息喜樂不均，但以喜為多，上半年我國經濟運行良好，主要表現為外貿出口貢獻較多，得益于此，工業企業產銷略有暢旺，有報導說庫存減少，效益好轉，全國五百家大型工業企業實現利潤雖仍在下降，但“降幅減緩”。另一宏觀指標物價總水平卻仍在走低，通縮的局面仍沒有扭轉，這局面對宏觀經濟政策方面的促動，是信貸政策將進一步放寬，央行行長戴相龍及其他官員已多次作過這方面的表示，雖說利率近期再降的可能性不是很多，這種支持更多地體現在對企業、尤其是中小企業、民營企業的信貸條件的放寬等支持力度的強化方面。總之是，宏觀經濟政策方面，以及整個經濟增長勢頭方面都不錯，結論是：股市的外圍環境不會逆向轉變。
那么股指調整到此，能否返身上行呢？筆者認為股指經歷一個月的調整后，已經具備了逐步走穩回暖的條件，但這種回暖會表現得一波三折。一方面，本輪的調整雖歷時已經一月，但幅度與空間有限，調整的溫和主要得益于指標股的穩定(兩市有超過7成的個股已將6、24的跳空缺口封閉，只有少數的個股主要是指標股沒有封閉)，這種溫和走勢既已形成，則后市如果沒有直接的消息面的剌激，此一走勢預計會維持下去。同時，從技術形態看，滬指目前離前高(年線及去年月11、12份形成的頸線位)近在遲尺，短線持續放量突破是有著相當的難度的，故股指上行需要一波三折地進行。但不管如何，股指在調整后走暖，個股機會會多起來；當然，基于以上同樣的理由，其在把握上也較困難一些。
所以筆者在半個月以前曾寫過的一個標題，忍受平淡，目前，甚至于下半年的行情中，多數時間可能都會適用。
焦點個股：
賽迪傳媒：短線反彈的性質較大
昨日，賽迪傳媒以4、13 %的漲幅列深市第二位(全日大部分時間漲幅第一)，成交量大幅放出，量比與當日振幅居深市第一，在大盤的整理市道中，其表現較為醒目。
翻開賽迪傳媒的走勢圖來看，其近期表現可圈點之處并不多。作為一家由重組改制而來的“老莊股”，該股股價2000年底、2001年初隨科技網絡股回落以來，經歷了長達一年之久的漫漫熊途，股價自20元的絕對高位最低曾下跌至今年初的7元下方，其后才與其他低價股一道掀起一波超跌反彈行情，但三個月后摸高11元上方即有資金再度出局。其后，該股的走勢即乏善可陳，6、24行情反彈，該股向上沒有創出年內新高，且在其后的整理中將缺口封閉，走勢象市場大部分個股一樣，屬于隨波逐流的一族。
賽迪傳媒2001年以前的名字是瓊港澳(ST港澳)。歷史上來看，其發起、設立的92、93年，正是海南房地產的高潮與泡沫相伴的時期，其業績與股價經歷過前幾年的輝煌之后，伴隨著我國經濟的一輪收縮以及房地產泡沫的破滅而陷入低谷。自95年開始，該股幾乎陷入連年虧損的境地。2000年底及2001年初，公司以擁有的債權類資產、股權類資產以及現金，與信息產業部計算機與微電子發展研究中心擁有的《中國計算機報》51%股權(后增至61%股權)以及北京賽迪網絡信息技術有限公司12%股權進行置換，第一大股東變更，股票的名稱于2001年3月份，由此前的ST港澳，更名為現在的賽迪傳媒，辦公地址由海南遷至北京，主業由房地產開發轉變為傳媒信息，標志著公司重組改制成功。新公司入駐后的當年(2000年)業績扭虧為盈，實現每股收益0。09元，股票摘去ST的帽子，從而避免了連續虧損三年摘牌的厄運。但由于公司連年虧損及地產泡沫的影響與拖累，歷史遺留問題需要時間解決，至2001年業績沒有進一步增長，當年只實現每股收益0。02元，從業績水平看，公司欲在二級市場進行再融資還需付出更大程度的努力，在時間上也有一個相對漫長的過程。公司較近一次的正式公開信息是6月4日的股權質押公告，該公告稱公司第一大股東將其持有的5500萬法人股質押給建行北京分行進行貸款(此前該部分股份仍在這一分行處質押，此次為解凍后再次質押)，說明公司所需資金的融通主要依靠以股權質押方式向銀行借款。2001年底公司流動比率0。79，速動比率0。53，短期償債能力有一定風險。報表顯示新置入業務的附加值較高，主業利潤率保持在超過40%、接近50%的水平，但可惜銷售規模較小，應收帳款占用資金明顯，且周轉速度過慢，2002年第一季度季報顯示主業收入蔞縮，只實現凈利潤7萬余元。以上資料說明，公司雖有“傳媒”之名，要想具成長性之實，還需要付出較大的努力。
二級市場來看，深滬股市目前仍處于對2000年以及2001年上半年大牛市行情進行整理修正的走勢之中，目前股市的炒作不是業績和成長性，而是形形色色的各類“題材”。從賽迪傳媒的基本面看，該股后市除了行業想象概念外，還會有其他“題材”和概念可供炒作嗎？從走勢看，該股目前的漸成箱形整理之勢，昨日在補缺完成后收出一根帶量長上影陽線，短線反彈的性質甚為明顯，后市要走出持續上攻行情有一定難度，其首先需要對上影線進行消化，建議觀望為主。
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