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加入“虧損俱樂部”上市公司越來越多，去年達到100多家，且有進一步擴大的趨勢。有些僅僅微虧，有些扭虧之后又復虧，有些一虧便是數個億。觀察部分公司業績與股價的走勢可發現：小虧出小黑馬，大虧出大黑馬，特別是巨虧的公司，往往是這邊公司剛剛公布業績出現巨額虧損，那邊股價便馬不停蹄地撒腿狂奔，如近期的牛股ST廈新、康佳均是在公布去年巨虧的年報前后步入上升通道，為何巨虧屢屢造就大黑馬呢？
簡單說是置之死地而后生，有個故事說，某長跑運動員成績總是提不高，后來教練在其身后放一條狼狗，結果，他立刻破了最高記錄。上市公司也是如此，只有被“狼狗”咬到褲腳跟才會背水一戰，股價從而出現轉機。因而，出現巨虧的公司，股價往往同時形成重要的大底，隨后慢慢步入上升趨勢。
如深信泰豐(000034)96年每股收益0.19元，97年每股收益—0.28元，98年每股收益—1.77元，首次出現巨大虧損，但在99年4月公布其巨虧的年報后，股價很快探明4元附近的重要底部，隨后展開一輪轟轟烈烈的大牛市，一年多漲幅近5倍；白云山(000522)96年之后走勢一直不佳，業績亦步步下滑，1997年已開始小虧，1998年每股虧損達到創記錄的2.19元，總虧損額高達8億多，創了當時兩市的記錄，但在98年的年報公布之后，股價卻跌出了3元多的歷史底部，隨后慢慢步入上升通道，至去年漲幅近4倍。
“巨虧出黑馬”還與上市公司的會計處理、資產重組的慣例有關。一般來說，即將實施重組的公司，都會對原先的公司帳務進行一次大清理，所謂“掃清房子再請客”，包括計提各種損失，如存貨減值準備、資產處理處理損失、長期投資減值準備等等。實際上，這些會計手段只是將潛虧變成明虧，并不是在擴大虧損，如一棟房子事實上已貶值100萬，在你未“處理”時虧在暗處，處理之后則虧在明處，正如治病之前需先挖出病灶，獲得新生必須進行“刮骨療毒”。將挖去“毒瘤”，看似少了一塊“肉”，但留著這塊“肉”只會腐蝕你的肌體。
進行類似處理的公司在報表上往往表現為管理費用突飛猛進，造成公司出現巨額虧損，但主營業務的虧損額并不大，例如ST興業(600603)去年主營業務利潤仍有1443萬，但由于計提各種損失造成管理費用突增，由上年的1000多萬增加到3.39億，因而凈利潤出現3.6億的虧損，每股虧損高達1.8元，創了歷史記錄。對虧損創記錄、同時股價創新低的個股宜特別關注，上述的ST興業股價由去年的20元以上一路跌至8元多，創了數年來的新低，否極泰來，是否意味著該股日后將過上“幸福生活”呢？值得中線關注。
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