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美元兌歐元和日圓快速下跌,但兌其它美國主要貿(mào)易伙伴的貨幣情況卻不是如此,這提高了美元可能驟跌,驚爆全球金融市場的風險.
受企業(yè)會計丑聞和股市不振的影響,美元兌歐元今年以來已下跌13%,兌日圓則跌12%.但美國聯(lián)邦準備理事會(FED)的美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)僅下跌3.5%.
這意味著美元貶值迄今對縮窄美國巨額經(jīng)常帳赤字沒有太大幫助,因為美國對主要貿(mào)易伙伴的出口物價沒有因美元貶值而大幅下降,而進口物價也沒能因此顯著上揚.
State Street資深策略師梅特卡夫(Michael Metcalfe)指出,"這預示美元兌主要貨幣還須以更大的幅度貶值,才可能修正美國不平衡的貿(mào)易狀況."
對美元還將大幅下跌的預期只能意味著,國際投資者更不愿意投資于美國資產(chǎn),幫助彌補經(jīng)常帳赤字,因為每次買進美國資產(chǎn)都要承受美元貶值造成的損失.
但若美國不能每天從海外吸引11億美元的資金來支撐其4,000億美元的赤字,美元亦將下跌,這將造成惡性循環(huán)的風險,即美元貶值可能演變成全面崩潰.
**美元跌勢何時止步?**
據(jù)FED于2000年發(fā)表的研究報告顯示,美元於1985-1987年間下跌了27%,美國經(jīng)常帳方由赤字轉(zhuǎn)為盈余.
若此次歐元和日圓被迫承受大部分負擔,美元或許很容易就跌至1.20歐元附近和100日圓以下.
但那些早已警告美元急跌後果嚴重的全球重要金融決策者,將密切關(guān)注匯市動態(tài),尤其在跌勢開始波及其他市場和全球?qū)嶓w經(jīng)濟時.
"對于歐元來說,金融當局不會容許每天下跌1%的情況再持續(xù)10天,"花旗集團全球外匯分析師表示.
他稱,"日本希望美國將此作為一個問題對待,歐洲則可能會認為匯率走勢過急,但美國不會有任何行動."
盡管仍堅持"強勢美元"政策--周二美國財政部長奧尼爾又重申了這一政策,華盛頓意識到美國出口商的抱怨,目前為止對美元的跌勢仍不太關(guān)切.
而盡管市場傳統(tǒng)智慧認為,FED主席格林斯潘基本上反對官方干預匯市,但1993年聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的會議記錄顯示,若時機拿捏適宜且行動有效,他是愿意干預的.
1994年,當時的美國財政部長班森亦授權(quán)FED干預匯市,推高美元.當時美元兌日圓及馬克下滑令公債殖利率勁揚.
而2000年9月時,美國就樂於參與七大工業(yè)國(G7)的聯(lián)合行動,拋售美元以支持歐元.
目前全球財經(jīng)官員均密切注視美股及美元的跌勢.英國財政大臣布朗周二即強調(diào),需要對市場波動保持持警覺.美股的跌勢余波蕩漾,正對全球方萌芽的經(jīng)濟復蘇構(gòu)成威脅.
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