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俞曉筠
基金資產(chǎn)凈值走向分析
前周封閉式基金的最新資產(chǎn)凈值結(jié)果顯示，在滬深綜合指數(shù)同期跌幅分別為1.43%和1.80%的背景下，除上市1天的基金久富外的50家封閉式基金的資產(chǎn)凈值全線縮水，若以滬綜指
和深綜指的周平均跌幅1.61%為參照,觀察上周基金資產(chǎn)凈值的縮水情況，可以看到，相對于以往而言，整體上看上周基金資產(chǎn)凈值周縮水幅度較大的基金家數(shù)較多，一周資產(chǎn)凈值縮水幅度大于1.6%的達(dá)13家，占50家的25%，若以上證綜合指數(shù)跌幅1.43%為參照則結(jié)果更不樂觀，資產(chǎn)凈值縮水幅度大于1.43%的基金家數(shù)多達(dá)23家，占50家的46%。而資產(chǎn)凈值周縮水幅度大于1.8%達(dá)到8家。
由于基金持倉組成需按有關(guān)規(guī)定含有一定比例的國債以及現(xiàn)金，因而通常在股指上漲的時(shí)候基金跑贏股指的難度較大，同理在股指下跌的時(shí)候，跑輸指數(shù)的可行性也較小。而上周這種多家基金
一同輸于綜合指數(shù)的情況并不多見。對此現(xiàn)象以下兩點(diǎn)分析值得我們意注:
其一是，結(jié)合基金一季度來的股票持倉倉位情況，可以發(fā)現(xiàn)，上周資產(chǎn)凈值縮水幅度超過2%的基金興業(yè)、金元和隆元3家的一季度股票持倉倉位都相對較重。其二是，從股指下跌基金凈產(chǎn)凈值也隨其縮水的家數(shù)增多的現(xiàn)象中可以推測，應(yīng)有部分基金3月底后在股票持倉比例上進(jìn)行不同幅度的增倉操作的可能性較大。
基金指數(shù)破位成因分析
上周本欄已注意到兩市基金指數(shù)沽穿前期低點(diǎn)，形成破位形態(tài)，整體走勢已背離于兩市綜合指數(shù)的現(xiàn)象。形成這一現(xiàn)象的原因是：前次股指回調(diào)的低點(diǎn)在4月初出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)基金指數(shù)運(yùn)行雖然也是處于隨股指沉浮的特征，但由于當(dāng)時(shí)市場對多家封閉式基金存在分紅題材，特別是安信、安順、同益等基金分紅額度較高，受此利多因素支持，這些品種走勢相對穩(wěn)定甚至表現(xiàn)良好(如安信),因而對穩(wěn)定基金指數(shù)起到支持作用，這樣基金指數(shù)前輪調(diào)整以及后來的回升幅度都較股指要小，而上周因受到市值配售測試方案未將基金持有人列入其中的消息打擊，基金指數(shù)沽穿前期低點(diǎn)就相對容易。
然而,對這一現(xiàn)象，上周筆者在本欄已經(jīng)談到，由于基金市場投資屬性已基本形成，后市隨利淡因素逐漸消化或?qū)善笔袌鲞\(yùn)行回暖達(dá)成共識(shí)，自然會(huì)有投資者于低位回補(bǔ)，這是在本周五多家大型基金品種上已有得到證實(shí)。
部分投機(jī)品種活躍
乘近期股指回調(diào)之虛，有部分投機(jī)類資金再度將注意力的基金市場的中小型基金上面，其代表品種是10億規(guī)模的基金景陽，而本周五基金景博也有效法之跡象。投機(jī)類資金對10億規(guī)模的中型封閉式基金炒作并非首次，去年，基金景博近于100%的最高升幅讓人記憶猶新。客觀地看，這也是反映封閉式基金市場投機(jī)屬性的一個(gè)側(cè)面。但是需要注意的是，有跡象表明，隨著時(shí)間推移以及開放基金的發(fā)展，基金市場的投資人群比例正在上升，投機(jī)氣氛有所下降，這從5億規(guī)模市場表現(xiàn)中可見一斑，因而對投機(jī)炒作存在偏好的參與者應(yīng)適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不宜期過高。
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