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目前證券市場(chǎng)的1100多家上市公司分布在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域,總體而言,上市公司在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中已起著舉足輕重的作用。根據(jù)對(duì)2001年上市公司年報(bào)的綜合分析,我們發(fā)現(xiàn)有一大批企業(yè)迅速成長(zhǎng),尤其是優(yōu)勢(shì)行業(yè)的龍頭企業(yè),業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為顯著。當(dāng)然,也有部分企業(yè)因行業(yè)整體不景氣而拖累了整體業(yè)績(jī)指標(biāo)。與此同時(shí),相同行業(yè)背景下的上市公司盈利能力也有差異,兩極分化現(xiàn)象比較嚴(yán)重。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這是上市公司質(zhì)量提高過(guò)程中的必然現(xiàn)象。
優(yōu)勢(shì)行業(yè)公司主業(yè)增長(zhǎng)
據(jù)統(tǒng)計(jì),2001年行業(yè)利潤(rùn)率較高并且有一定壟斷利潤(rùn)的如通訊、軟件、銀行、有線網(wǎng)和生物制藥板塊的優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)提升較為顯著。通訊行業(yè)2001年共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入573.72億元,增幅19.55%；凈利潤(rùn)14.54億元,增幅50.55%。軟件行業(yè)共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)89.74億元及9.09億元,同比增長(zhǎng)47.21%和16.1%。銀行類(lèi)上市公司共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入286億元,同比增長(zhǎng)33.64%,凈利潤(rùn)35.5億元,增長(zhǎng)33.96%。
在我國(guó)入世的大背景下,眾多原料藥進(jìn)口國(guó)關(guān)稅下調(diào)等利好因素的推動(dòng)下,國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì),產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)幅度在20%左右,其中受益于我國(guó)入世的化學(xué)原料藥、中藥、醫(yī)藥商業(yè)等子行業(yè)都面臨更大的發(fā)展機(jī)遇,呈高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。太太藥業(yè)、同仁堂、哈藥集團(tuán)、天藥股份、雙鶴藥業(yè)、復(fù)星實(shí)業(yè)等上市公司向投資者交出了一份份亮麗的業(yè)績(jī)答卷。不過(guò),化學(xué)制藥企業(yè)因受禁止處方藥在大眾媒體做廣告和化學(xué)藥品連續(xù)大幅降價(jià)等因素影響,平均凈利潤(rùn)較上年同期有所下降,下降幅度為7%左右。
傳統(tǒng)行業(yè)利潤(rùn)回升
2001年受益于積極的財(cái)政政策和內(nèi)需刺激,部分傳統(tǒng)行業(yè)景氣度回升,煤炭、鋼鐵、冶金、電力行業(yè)主業(yè)增長(zhǎng),企業(yè)利潤(rùn)回升。
首先,擴(kuò)大內(nèi)需使房地產(chǎn)行業(yè)總體盈利能力顯著提高。房地產(chǎn)公司在2001年出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,主營(yíng)收入增長(zhǎng)28%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)了40%,大大高于整體的增長(zhǎng)幅度,表現(xiàn)出該行業(yè)良好的成長(zhǎng)性。
其次,2001年國(guó)家繼續(xù)加大固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),鋼鐵產(chǎn)品需求增加,鋼鐵公司主營(yíng)收入和盈利水平均有一定程度增長(zhǎng)。部分鋼鐵上市公司業(yè)績(jī)甚至出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),如韶鋼松山、杭鋼股份等。
再次,煤炭行業(yè)由于近幾年的關(guān)井壓產(chǎn),供求關(guān)系得到改善,煤價(jià)出現(xiàn)恢復(fù)性回升。2001年煤炭行業(yè)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。煤炭上市公司盈利能力得到明顯增強(qiáng),主營(yíng)收入增幅32%,達(dá)144.52億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.61億元,增幅42.62%。平均每股收益也達(dá)到0.318元,同比增長(zhǎng)35.3%；其中最高的金牛能源每股收益達(dá)到0.60元。
此外,2001年我國(guó)對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施、電力、水泥建材板塊的拉動(dòng),影響同樣是積極的。如電力行業(yè)主營(yíng)收入增長(zhǎng)102億,達(dá)561億元,增幅22.2%；凈利潤(rùn)達(dá)到112億元,增幅12.08%。水泥建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入150億元,增幅74.36%,凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)12.8億元,增幅11.6%。
部分行業(yè)整體不景氣
毫無(wú)疑問(wèn),石化行業(yè)是2001年業(yè)績(jī)下滑幅度較大,且影響面較廣的行業(yè)之一。2001年石油價(jià)格下滑帶動(dòng)化工產(chǎn)品價(jià)格下跌,合成樹(shù)脂、合成纖維、有機(jī)化工等石化產(chǎn)品價(jià)格均大幅度下跌,石油化工行業(yè)效益大受影響,業(yè)績(jī)普遍下降,如吉林化工、深石化、北京化二、吉林化纖、ST銀山等2001年出現(xiàn)較大虧損。石化類(lèi)上市公司2001年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)134億元,比上年同比減少84億元,下滑幅度達(dá)38.53%。
電器類(lèi)上市公司則出現(xiàn)行業(yè)性虧損。雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)15.6%,達(dá)658億元；但受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、家電生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求及價(jià)格戰(zhàn)影響,家電企業(yè)毛利率普遍下降。2001年電器類(lèi)上市公司整體虧損18億元,而上年則是盈利13億元。科龍電器、小鴨電器、深康佳、皖美菱等家電著名企業(yè)也加入虧損行列。深康佳每股虧損高達(dá)1.16元、皖美菱每股虧損達(dá)0.66元。
汽車(chē)、摩托車(chē)及運(yùn)輸設(shè)備制造類(lèi)上市公司也出現(xiàn)行業(yè)性虧損,從上年盈利21億元變?yōu)樘潛p13億元。另外,2001年由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展趨緩,互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅、企業(yè)對(duì)IT技術(shù)投入減少、下半年電信運(yùn)營(yíng)商重組導(dǎo)致投資減少等一系列原因,國(guó)內(nèi)信息技術(shù)業(yè)面臨了較大的發(fā)展困難。計(jì)算機(jī)產(chǎn)品需求下降。尤其是電子元器件行業(yè),在經(jīng)歷了2000年的輝煌后,在2001年由于全球的需求下降和產(chǎn)能過(guò)剩,進(jìn)入了低潮期,效益出現(xiàn)巨幅滑坡。計(jì)算機(jī)及其電子產(chǎn)品類(lèi)公司業(yè)績(jī)從上年的20億元降為4億多元。
農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司(不包括食品加工)受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷及加入WTO的影響,業(yè)績(jī)同比下降一半,盈利從8億多下降為4億。紡織類(lèi)上市公司受世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩和美國(guó)"9.11"事件的影響,出口增速減緩,凈利潤(rùn)總和從18億元下降為11億元。這些行業(yè)的整體不景氣很大程度上影響了上市公司業(yè)績(jī)水平。
業(yè)內(nèi)分化現(xiàn)象明顯
2001年年報(bào)顯示,盡管行業(yè)自身的冷暖很大程度上決定了該行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī),但部分行業(yè)仍然存在同行不同"命"的現(xiàn)象,業(yè)績(jī)呈現(xiàn)兩極分化。以房地產(chǎn)行業(yè)為例,該行業(yè)2001年總體盈利能力顯著提高,但由于會(huì)計(jì)確認(rèn)方面的特殊性及公司之間的經(jīng)營(yíng)管理能力的不同,一些房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)截然相反。這主要表現(xiàn)為,一方面萬(wàn)科、金地集團(tuán)、金融街等一大批公司取得不俗的業(yè)績(jī)；另一方面,深深房、金帝建設(shè)、世紀(jì)星源、珠江控股、渝開(kāi)發(fā)等卻出現(xiàn)較大虧損。
此外,即使是整體不景氣的行業(yè),也有公司靠苦煉內(nèi)功,成功抵御寒流,春蘭股份、粵美的、格力電器等家電類(lèi)上市公司在家電行業(yè)整體虧損的情況下,業(yè)績(jī)保持較高增長(zhǎng),主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健快速發(fā)展、加強(qiáng)成本控制等使它們?cè)谛袠I(yè)中獨(dú)樹(shù)一幟。
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