增發實際上是相對首發而言的上市公司再融資方式,在國外的全流通市場上,增發與首發本質上是沒有什么區別的, 都是全流通、市場化的同股同權、同股同價的價值認同的等價交換。有市場自身機制在約束和矯正這些行為,若增發價過高、 量過多,市場不認同會造成大股東自身的價值損失或有失去控股權的風險。眾所周知,中國股市有三分之二不流通的國有股和 法人股。而用"高溢價"發行政策堆高的流通股股價作為標準來增發新股,導致了以下情景的出現:非流通股股東提出增發公 告,而流通股股東要么用腳投票要么乖乖就范。流通股
增發新股圈錢太容易了,而且增發條件遠較配股寬松,一次性籌資額也更大,所以上市公司增發潮會如此洶涌,皆因 為利益太吸引人了。
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